嘉盛集团：聚焦杰克逊霍尔全球央行年会

上周美联储会议纪要继续强调通胀上行风险，因此年内加息预期小幅上升，打压了全球股市、黄金和商品货币的走势。

展望本周，一年一度的杰克逊霍尔央行年会无疑是绝对的焦点并可能给市场带来显著的波动，我们会在本周举行专题网络研讨会，敬请关注相关预告。此外还需要关注中国的经济和利率情况以及英伟达的财报。

上周市场回顾

美国10年期债券收益率攀升至金融危机以来的最高水平，美元指数连续五周上涨，这给美股造成了不小的压力，标普500和纳斯达克指数连续三周下跌且日线四连跌，道琼斯累计下跌2.2%，创3月以来最差单周表现。

受到于中国不佳的经济数据以及房地产业困境（恒大、碧桂园等）的影响，HK50指数创去年11月以来的新低，自1月末高点以来累计跌幅超20%。中国央行3个月内第2次下调政策利率的举动并未在金融市场产生预想中的效果，显然市场期待更多。

强势美元导致黄金同样连续三周下挫，白银则结束周线四连跌，WTI原油8周以来首次周线下跌，但周五收盘回到81美元上方。

主要货币中，上周唯一兑美元录得涨幅的是英镑，英国居高不下的核心通胀率刺激9月的加息预期。市场预计在明年2月之前英国央行还有累计75个基点的加息空间。

美/日连续两天高位回调收于145.38，日本的通胀压力再次给日元多头带来希望。欧元、加元、澳元、纽元等节节败退，连续五周下跌。澳洲联储会议声明暗示加息周期可能就此结束。

一周涨跌幅

数据来源：Forex.com, MT4

本周展望

·  杰克逊霍尔全球央行年会 — 周四-周六

杰克逊霍尔央行年会有着政策拐点“晴雨表”之称，每年8月下旬在美国怀俄明州的小镇杰克逊霍尔（Jackson Hole）举办，吸引着全球主要央行官员、经济学家、知名学者、财经媒体等齐聚一堂共商货币政策和经济前景，至今已有40多年的历史。今年的主题是“全球经济的结构性转变”。

由于历史上的一些重要政策转变（加息、降息、QE等）都是通过央行年会这个平台向市场释放信号的，因此投资者也会密切关注鲍威尔在周五（22:05）的公开演讲。不过可能他会沿用上周会议纪要的措辞，即“认为通胀有上行风险，不排除继续加息的可能”。关于何时开始降息的猜测同样引人关注。

欧洲央行行长拉加德将在周六（03:00）发表讲话，市场将从中探寻9月加息与否的线索。

·  英伟达财报 — 周三盘后

在大型科技股纷纷回调的同时，英伟达上周逆势上涨6%，这令人对其本周财报行情更为期待。股价今年累计上涨近180%，在美股中傲视群雄，市值突破万亿美元大关。AI热点带动芯片市场需求远大于目前的英伟达的供应量。公司一季度数据中心业务营收为42.8亿美元，贡献了季度总营收的六成，同比增长14%并创历史新高。英伟达预计二季度该项营收将达到78亿美元。

值得提醒的是，在一季度的强劲财报公布后，英伟达股价在当天直接飙升24%。但由于市场预期已经显著升高，本周想要重演如此惊人涨幅的门槛也相对较高。

·  主要经济体8月PMI — 周三

欧洲的制造业今年以来持续萎缩，其中德国7月制造业PMI更是跌破40，而欧元区服务业扩张速度也出现放缓迹象，若服务业PMI跌破50恐将成为欧元的利空。

相比来讲，美国不管是制造业还是服务业的表现都更为稳健。强劲的美国PMI数据或将继续提振美元走势，但需要密切留意超买回落的风险。

·  中国贷款市场报价利率 — 周一

在上周意外下调MLF利率后，本周一央行顺势下调1年期贷款市场报价利率（LPR）10个基点至3.45%，但不及MLF的15bp的降幅，而5年期维持4.20%不变令市场稍感意外。总体来看货币政策的宽松幅度不及市场预期，USDCNH周一亚盘上涨0.3%。

有报道称中国央行和金融监管机构要求银行增加贷款投放，但问题的关键不仅在于降低贷款成本，还在于能否激活市场的信贷需求。

本周继续关注人民币、HK50以及CN50等相关产品的表现。

XAUUSD 4小时

  来源：TradingView，Forex.com

上周四关于黄金的分析在当前看来仍旧适用。

“黄金阶段性触底了吗？或许还需要耐心等待明确的反转信号的出现，但不可否认美元指数越来越接近超买区域，这是黄金多头的希望。金价反弹方向上关注1900/03区域的阻力，即20MA和趋势线的重叠区域”。但高利率始终是黄金的隐患。

黄金一周隐含波动率略降至9.18%，暗示金价一周的潜在波动范围在1864.38-1913.42之间。

USDJPY 日线图

 来源：TradingView，Forex.com

美/日本周初或将继续面临回调压力，若最终能守住145一线的关键支撑，有望延续上升冲击前高150。反之，跌破13和21EMA（143.44/67）后可能会继续退守至趋势线附近寻找支撑。

USDJPY一周隐含波动率小幅上升至9%，暗示汇价本周可能在143.496-147.196之间波动。

数据方面，周五将会公布日本8月东京地区CPI数据。

US Tech 100 日线图

来源：TradingView，Forex.com

毫无疑问在美债利率狂飙的情况下，美国三大股指已经告别了强势上涨的行情。值得注意的是，纳指去年从8月17日开始开启了最后一波下跌趋势，最大回撤幅度达到23%。今年的情况会有所不同吗？

对于纳指来说，本周焦点在于能否守住年初开始的上升趋势。在出现反弹迹象之前，指数恐将继续承压，关注在14300-14500区域的潜在支撑。上行方向的关键目标为15200一线。

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