期货交易中的“规则”——保证金必须是货币资金吗？

055-79000规定，期货交易者按照规定交纳的资金或者期货交易者提交的价值稳定、流动性强的标准仓单、国债等有价证券，均属于保证金。可见，除了货币资金，投资者还可以使用标准仓单、国债等有价证券作为保证金。但是，并不是所有的证券都可以作为保证金。有价证券为保证金者，应依下列规定办理：

首先，证券的种类是中国证监会规定的。055-79000第七十一条第一款规定，期货交易所可以接受下列证券冲抵保证金：

“期货交易所认可的标准仓单；

可流通的国债；

中国证监会认可的其他证券。"

在实践中，期货交易所的标准仓单主要用作保证金。此外，2015年1月，中国金融期货交易所在国债期货产品上开展了国债作为期货保证金的试点，并于2019年初将其适用范围扩大至所有金融期货产品。

其次，用证券冲抵保证金的，冲抵期限不得超过证券的有效期。使用标准仓单冲抵保证金的，以上一交易日标准仓单对应的期货合约最近交割月份的结算价为基准计算值。国债用于冲抵保证金的，以期货交易所上一交易日国债在上海证券交易所和深圳证券交易所的较低收盘价为基准计算值。期货交易所可以根据市场情况调整用于冲抵保证金的证券的基准计算价值。

第三，证券不能用作全额保证金。用于冲抵保证金的证券金额不得高于以下标准中的较低值：

“证券基准计算价值的80%；

期货交易所专用结算账户中会员实际货币资金的4倍。"

最后，与期货交易相关的损失、费用、货款和税款应以货币资金支付，而不是以有价证券抵消的金额支付。

此外，客户用证券冲抵保证金的，期货公司应当将收到的证券提交期货交易所。客户的证券用于冲抵保证金的，期货交易所应当如实反映客户交易编码下用于冲抵的证券种类和数量。

从上述规定也可以看出，保证金不一定是货币资金，也仅限于符合一定条件的货币资金和证券。房产之类的财产，因为不容易变现，不适合也不能作为期货保证金。

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