期货价格变化规则

从事商品期货交易的人最关心的是价格的瞬时波动，并以此来判断买入或卖出的时机。为了便于正常交易，世界各国的商品期货交易所对各种商品的价格变动都有自己的规定。交易时，他们必须咨询经纪人或交易所。

商品价格一般由市场上最小的销售单位报价。例如，谷物等农产品的价格以每蒲式耳美分来衡量，肉类产品的价格以每磅美分来衡量。但金属期货商品有两种报价方式：伦敦金属交易所规定有色金属，如铜、锡、锌、金属等。以每吨英镑计价；纽约商品交易所的铜期货是以每磅美分来衡量的。

为方便交易和结算，各交易所在其交易规则中规定了最小价格变动单位。例如，在美国期货市场，谷物等农产品的最小价格变化为每蒲式耳1/4美分或1/8美分(取决于交易所)，而肉制品的最小价格变化为每磅2.5美分。伦敦金属交易所的铜期货价格定为每吨1/2。

期货合约的数量单位乘以最小价格变化等于每个合约的价格跳跃的最小限度。例如，如果美国纽约商品交易所铜期货的交易量单位为每份合约25000磅，最小价格变化单位为0.05美分，则每份合约的最小价格跳跃限制为12.5美元。伦敦金属交易所铜期货的最低价格涨幅为每份合同12.5英镑。每个合同的最低价格可变工作单位有时以点数计算。计算方法是将合同规定的标准单位除以10000，得到一点跳的对应值。例如，铜的合同单位是25，000磅。将这个标准除以10000，可以得到2.50美元的铜点。那么，这个铜期货合约的最小价格变化单位可以用10个点来表示。

由于一些突发事件(农作物自然火灾、战争和其他耸人听闻的消息)，期货市场价格可能会剧烈波动。为了抑制这种混乱，每个交易所都规定了当天交易价格的最大波动幅度。例如，根据纽约商品交易所的规定，当天黄金的买卖价格不能高于或低于前一天的收盘价25美元，即当天每盎司黄金的最高和最低价格不能超过50美元。上限和下限的波动范围，分别叫做涨停和跌停。当市场价格达到上限或下限时，交易基本处于停滞状态。如果价格达到了上限，说明价格已经涨到了当天涨不动的地步，第二天很可能还会继续涨。这个时候买家远远多于卖家，有时候根本没有卖家，所以市场暂时处于停滞状态。这种静止状态称为止挡板。当市场价格达到下限时，卖方多于买方，有时根本没有买方，市场处于与上限相同的状态。如遇暂停，商品交易所有权按先到先得的原则将有限的交易量分配给经纪人，然后由经纪人通知相关客户。

当期货价格连续多日停盘时，交易所有权扩大每日停盘额度以增加交易量，让急于平仓或补仓的人有机会平仓。对于某些大宗商品，停牌限制在交割日期前几个月或几周被取消，以推动期货价格更接近现货水平。也有很多交易所对期货商品的价格没有限制。

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