贵金属期货市场有什么优势？
2022-12-13 13:13:46 来源：贵金属交易
贵金属期货市场有什么优势？.
以中国贵金属期货市场的套期保值功能为研究内容，选取了2013-2015年近三年黄金现货和期货、白银现货和期货的收盘价最新数据。主要做了以下两个方面的研究：首先利用三个传统静态模型(OLS模型、B-VAR模型、ECM模型)和两个动态模型(CCC-GARCH模型和ECM-GARCH模型)估计黄金期货和白银期货基于日对数收益和极差收益的最佳套期保值比率，然后计算并比较根据每个套期保值比率确定的套期保值组合的套期保值效果。基于以上分析，得出以下实证结论：
贵金属市场：黄金和白银期货的价格序列与现货的相关性较高，相关系数分别为0.9987和0.9985。这说明套期保值是可以研究的，期货和现货的协整关系影响了基于对数收益率估计的套期保值比率。
贵金属市场：在套期保值比率方面，比较基于对数收益率的三个静态模型估计的套期保值比率，可以发现无论是黄金期货还是白银期货，ECM模型估计的套期保值比率都大于OLS模型和B-VAR模型，这与Ghosh (1993)的研究结论一致。而基于极差收益率估算的套期保值比率并没有表现出这种大小关系。
此外，基于对数收益率估计的套期保值比率大于基于极值收益率估计的套期保值比率，说明建仓在使用极值收益率估计套期保值比率时成本较低。贵金属市场：从套期保值效果来看，无论对于黄金期货还是白银期货，基于同一目标收益率估计的套期保值比率，本文选取的五种套期保值比率估计模型所确定的套期保值组合的套期保值效果没有明显差异，这说明模型的套期保值效果差异很小，这可能是由于我国期货市场发展不完善。
白银期货的对冲效果略好于黄金期货。对于黄金期货和白银期货，对数收益率的套期保值效果要好于极值收益率。在所有套期保值组合中，以对数收益率估计的套期保值比率为基础的OLS模型确定的套期保值组合的套期保值效果最好。贵金属市场：我国黄金期货和白银期货的套期保值效果分别可以达到92.8444%和93.4317%，表现出相对高效的套期保值效果，表明我国贵金属期货市场具有相对较好的套期保值效果。
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