黄金何时涨跌(黄金何时贬值)

黄金什么时候会涨

国际金价创下1131美元/盎司新低后，受上周非农数据影响止跌反弹，近几个交易日表现动力不足。与之前跌破1200美元/盎司不同的是，小编发现这一次黄金价格走低，并没有太多固守“成本支撑论”的言论，很可能是因为信心不足。非农之后，市场似乎暂时难以找到方向。

对数据的过度反应让多头扳回一城。参与黄金市场的投资者一般不忍心错过每个月第一个周五的非农市场，这使得本月最新公布的数据使得当天金价很少上涨。小编觉得这是多头情绪的一次集中宣泄，但也有不合理的地方，数据其实还不错。为什么反应过度？首先数据本身是稳定的，我就不赘述了。其次，我们可以从相关市场的表现中找到一些证据。比如数据公布后，美元指数下跌(大跌后反弹)，标准普尔500指数和道琼斯指数均创新高。某种程度上，股市的创纪录高位也反映出市场对美国整体经济形势并不悲观，美元指数大跌后的反弹可能是市场对意外非农数据反应的一种修正。数据弱则经济差，美联储将推迟加息的简单逻辑是做多黄金的信心来源，但现阶段显然不成立。预计将在非农数据和预期之间的差距中寻找趋势性做多的原因。小编认为不合适。

美元指数高制约金价上行空间。政策永远是影响投资品价格的关键因素，尤其是黄金。近年来，美国和欧洲的货币政策话题一直是黄金投资的主线。目前可以明显看出，无论是单从美联储的货币政策来看，还是从美欧日三大经济体的相对政策选择来看，美元指数的强势基础依然稳固。

首先，美联储几天前发表声明，结束QE，同时继续对到期的抵押贷款资产进行再投资，并决定维持利率不变。这至少可以释放出两个与黄金投资相关的信息。一是美国经济出现了相对稳定的复苏增长，二是美元将进入强势周期。

此外，欧洲央行也宣布将很快开始购买ABS。此前，日本央行也宣布将加大货币宽松力度。回顾这些重要事件对美元指数的影响，可以看到日本的宽松和欧洲的宽松分别使得美元突破了87和88这两个整数关口。所以来自政策弹性带的强烈反差催生了美元的强势，同时也直接打压了金价。

成本不应该被视为牢不可破的支撑。去年金价首次触及1180美元/盎司时，金价受成本支撑的观点备受关注。常规逻辑是，如果金价跌破平均生产成本，就会导致黄金减产，减产就会导致价格反弹。但从实际情况来看，国际金价的涨跌似乎并没有那么简单。如果平均生产成本为1200美元/盎司，部分金矿在现阶段确实会减产，但不会导致所有企业减产(成本有差异)。而且价格下跌，即使减产，也伴随着需求的下降。最终的结果是，并不一定导致无法减少的供给。

此外，由于平均生产成本是由完全成本会计的方法建立的，这些成本中的一些可能是不可收回的沉没成本。这就导致了黄金生产商在价格低于成本的情况下继续生产的可能性。此时，真的很难找到一个像样的理由来帮助金价逆袭。预计短期内国际黄金将维持纠结的区间振荡

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