国债期货的主要投资方式

2023-02-07 11:26:57 来源：黄金期货学院

国债期货的主要投资方式, 1.对冲和久期调整将是机构的首要参与方式，不仅对冲债券持仓，还对冲债券发行承销。第二，定向交易可以作为现券投资的替代品，具有便于卖空、资金占用少、

国债期货的主要投资方式, 1.对冲和久期调整将是机构的首要参与方式，不仅对冲债券持仓，还对冲债券发行承销。

第二，定向交易可以作为现券投资的替代品，具有便于卖空、资金占用少、费率低、流动性好等优点，但由于杠杆高，适合风险偏好高的人群。

第三，期限利差交易和信用利差交易分别是国债期限利差和信用产品相对于国债信用利差的投机交易。比如预计国债收益率曲线比较陡，可以买三年。

国债，一起卖国债期货(久期现在近7年)；预计企业债和国债的信用利差将会收窄，有可能一起买入企业债和卖出国债期货。

第四，现货套利交易(基差交易)，这是市场上最有趣的业务形式，主要分为买入基差交易和卖出基差交易。需要注意的是，与股指期货套利不同，国债期货的现货套利基础并不是简单的线性函数，隐含着利率的值期权，在定价时需要考虑。

5.跨期计算套利，即不同期限的国债期货产品跨期交易，可以通过程序化交易完成。这种形式已经广泛应用于股指期货交易商城，竞争非常激烈。跨期套利也会遇到近期产品到期不衔接的问题，这时可以考虑延长期限或者返现。

6.跨品类计算套利。现在可行的策略是计算国债期货和利率互换的套利交易。比如交易所报价比较低的时候，买了换了(付固收浮)就可以一起做多国债期货。

以确定类别分布。但需要注意的是，类似于之前的期限利差和信用利差交易，由于没有系统保证的衔接机制，或许在期货到期时，投资组合仍然会出现浮亏，面临被

强行延期或止损。

7.做市，国债期货的推出为现货和现货延期交易对冲库存风险提供了非常便利的对冲，有利于提高现货和现货延期交易的积极性，增加其接受能力，降低双方的报价价差，这也

意味着商场的流动性(尤其是利率产品)会很好，报价的透明度会更高。估计固定收益相关的做市事务会随着国债期货的推出而蓬勃发展。

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