浅析投资贵金属和基本金属的区别

浅析投资贵金属和基本金属的区别、贵金属主要指金、银、铂族金属(钌、铑、钯、锇、铱、铂)等八种金属元素。这些金属大多颜色艳丽，对化学物质有相当的抵抗力，在正常情况下不易引起化学反应。

基本金属是指应用于国民经济和社会各方面的常用金属，一般包括铁、锰、铜、铝、铅、锌和锡。由于自身属性的差异，各种金属品种的分析框架差异很大，投资者需要根据其材料选择影响其价格走势的原因。因此，本文将介绍基本金属和贵金属的分析框架的异同，以帮助投资者更好地了解市场。

第一，贵金属和基本金属的基因相同

1.都具有金融属性和商品属性。

贵金属和基本金属的价格走势既反映了市场供求关系的变化，也反映了金属期货作为金融资产的投机需求，因此它们都具有商品属性和金融属性。商品属性的影响因素包括：库存、产量、宏观经济、进出口政策、金属消费的扩张和替代、原油等能源价格的波动等。金融属性的影响因素包括：利率、汇率、通胀预期、融资抵押需求、机构投资者行为等。

2.与通货膨胀正相关。

贵金属和基本金属与通货膨胀长期呈正相关关系。面对通胀，贵金属和基本金属都有很好的保值功能。当市场参与者有强烈的通胀预期时，他们的价格就会上涨。

3.与美元指数负相关。

贵金属和基本金属与美元指数负相关。因为以美元定价的品种相当于对手的美元盘，价格上有相对运动。比如美元升值时，商品价格会相对降低，美元贬值时，商品价格会上涨。黄金和白银对美元更为敏感，而基本金属的反应则略显被动，有时甚至呈现正相关。比如美国房地产数据向好，会利好美元，提振基本金属消费，所以也会利好基本金属价格。具体情况具体分析，投资者对此要特别注意。

二、贵金属和基本金属的特性

1.贵金属更侧重于金融市场的联动。

因为贵金属具有很强的金融属性，对利率和汇率比较敏感。比如美元的汇率，美国长期国债的收益率，一般都和贵金属负相关。黄金远期掉期利率(GOFO)反映了银行间市场对黄金的需求。GOFO为负时，对金价有向上的牵引力，所以也是负相关的。

2.基本金属更能反映实体经济和具体行业的运行情况。

基本金属的供需更多取决于实体经济和具体行业的运行情况。比如铜和铝的主要需求行业是电网设备和房地产，所以当中国在基建和房地产方面有大规模的投资，比如加大电网建设和棚户区改造，铜和铝的长期价格有望从中受益，至少可以得到有力的支撑。铜价和铝价之间也有很强的联动性，对整体经济景气度最为敏感，因此需要重点关注和分析主要经济体的重要经济数据。

3.贵金属更容易受到地缘政治风险事件的影响。

贵金属对政治风险事件比较敏感，从伊拉克和乌克兰地缘政治冲突期间黄金白银的暴涨就可以看出来，但基本金属基本与此绝缘，除非事件爆发的地方是大宗商品的重要产地，事件确实可能影响产量。因此，投资者可以看到，在发生有影响力的地缘政治冲突时，避险买盘将明显推高黄金和白银的价格，并带来交易机会

当市场出现恶性通货膨胀或动荡时，市场参与倾向于购买贵金属——尤其是黄金，被称为保值圣品，以达到保值增值的目的。

5.黄金是各国央行重要的外汇储备，基本金属是战略物资储备。

黄金是一国外汇储备的重要手段，用于平衡国际收支、维持或影响汇率水平以及帮助维持一国经济稳定。近年来，中国央行大幅增加黄金储备以对冲美元贬值风险，这也对金价构成了强有力的底部支撑。基本金属往往成为各国的战略物资储备。当战争预期增加时，有可能出现惜售或减产，从而推高其价格。

总之，金融属性是贵金属的敏感影响因素，而基本金属与实体经济和具体行业的运行关系更为密切。

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