是时候抛售美股了吗？有史以来第一次 现金、公司债券和股票的收益率同时“相遇”.

随着美国股市年内持续攀升，华尔街投资者做多的热情也在不断被激发。然而，一些分析师现在担心，随着美联储今年再次加息的可能性以及股市最近的强劲上涨，估值已经大幅上升。 投资者在未来一年内持有美国大公司股票所能期待的预期回报优势可能已经消失。 本月早些时候，美联储宣布将利率维持在5%至5.25%之间，但暗示大多数美联储官员预计今年将加息两次。这种“鹰停顿”的方式成就了三个月期美国国债，它通常被视为现金利率的基准。 这相当于标准普尔500股票12个月的预期收益率，几乎相当于美国投资级公司债券的收益率。 自今年1月以来，标准普尔500指数已经上涨了15%以上。虽然这是该指数20年上半年最好的表现之一，但也让投资者质疑其未来能否带来更多回报。 PictetAssetManagement首席策略师LucaPaolini感慨道，“这是历史上第一次现金、债券和股票的收益率持平。” 由于短期美国国债流动性极佳，违约风险接近于零，投资者往往将这类产品视为现金产品。 “如果你是一个美国投资者，你可能应该购买债券，因为经过风险调整后，债券可以给你带来更多的收益，”Paolini指出。 美股的红旗？ 一些业内投资者正在密切关注这一变化，并将其视为美国股市牛市可能结束的警告。 UnionInvestment固定收益主管ChristianKopf表示，“现在我们仍然面临着高通胀的挑战，这导致了历史上罕见的激进加息，这也意味着股市的吸引力大大降低。” 他指出，“(较高的)美债收益率造成的挤压将是一个非常重要的变化，这意味着人们将减少对美股的配置。” 他补充说，欧洲市场的情况不同，因为那里的股票被低估了。虽然这很大程度上是因为美国科技成长股占比大，但即使调整行业权重差异后，“欧股仍比美股便宜”。 根据路孚特的数据，今年以来标准普尔500指数的市盈率已经升至23倍，即使按等权重计算，也仍然是18倍，而斯托克欧洲600指数的市盈率只有13倍。在本月发布的年中市场展望中， 预计今年下半年欧洲和亚洲股市的表现将好于美国股市。 Candriam多元化资产全球主管NadgeDufoss表示：“我现在不喜欢的是，标准普尔500指数今年迄今三分之二的涨幅与近567只股票有关，这是这个市场的弱点。”。 此外，投资级债券的高收益率也意味着那些风险较高、流动性较差的信贷资产将面临困境。科普夫预测，作为“重大重新定价”的一部分，投资者将“放弃”私人债务，回归上市和流动性市场。 美国银行(BankofAmerica)本月早些时候对基金经理进行的调查显示，与高收益债券相比，投资者增持投资级债券达到了2008年以来的最高水平。