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如何成爲一名機警的做空獵手

2024-07-06 13:13:51 来源：外汇网站

做空是金融市場最高效的獲利方式，每一個聰明的投機者都應該熟練掌握的制勝本領。

做空有兩種機會，其一是對多頭行情進行提前反轉突發性做空，其二是在明顯的空頭趨勢中順勢而爲。第二種機會不值得過多探讨，本篇重點探讨如何在市場大環境的配合下對特定資産的多頭行情進行反轉操作，隻有在行情發動之前就已經建好倉位，才能安心等待趨勢的發展，迅速獲得可觀的利潤，特别是針對做空而言，利潤來得更加的迅速。

辨别做空大環境、市場氛圍的三大指标：

1、股指下跌

股市作爲風險交易的風向标，其漲跌程度成爲了衡量市場情緒的最重要基本指标。當股市出現普遍性大跌或持續下跌時，代表了市場的風險情緒惡化。可能是經濟狀況轉差、地緣政治不穩或其他周期性的風險。

2、VIX波動性

波幅指數VIX度量一系列标準普爾500指數期權的波幅，可以度量市場對未來30日的波幅預期。VIX以百分比表示，大于30的數值表示投資者對前景表示擔心，代表波幅大；小于20的數值代表對市場前景看好，波幅小。VIX衡量的是股市全面的風險，如果股市出現大跌，而VIX指數沒有大幅上升，則股市的大跌極有可能隻是獲利盤的暫時抛售或者某些闆塊的回調而非全面的下跌。如果股市大跌且VIX指數大幅上升，那麽就應該引起投資者的足夠重視，這是做空良機到來的征兆。

3、債券息差

企業債券差價是另一個衡量市場風險偏好和企業信心程度的指标。企業債券差價是度量高收益的企業債券（也稱“垃圾債券”）與到期條款相似的美國國債之間收益率的差别。

根據高收益債券與10年期國債的利息差價來衡量市場的風險水平。當市場風險情緒盛行，由于流動性十分充沛，市場追逐高收益債券，導緻高收益債券價格上漲，利率水平下降，因此債券息差會收窄；相反，當市場情緒收緊，避險情緒擡頭時，人們會迫不及待地抛售手中的高收益債券，轉而去購買收益較低但具備避險屬性的發達國家長期債券，這樣會導緻，高收益債券的利率上升，國債利率會下降，迅速擴大兩者的息差。

（高收益債券又名垃圾債券，當投資者害怕風險時，其價格下跌幅度比其他債券要大得多。）

因此，當股指大跌同時VIX指數上升時，債券息差勢必會擴大，如果沒有擴大，那麽投機者們趕快做空垃圾債券吧。

如何精确選擇标的做空資産？首先我們來分清什麽是風險資産和避險資産。

風險資産包括：股票、大宗商品、高收益債券以及商品貨币（澳元、紐元、加元以及新興市場國家高收益貨币）；典型的避險資産包括：黃金、發達國家低收益國債、避險貨币（日元、瑞士法郎、美元）。

根據股市下跌和VIX或者債券息差這三項指标确定了市場的大情緒和背景後，接下來就是瞄準特定資産，在合适的時機正确出擊，選擇品種和擇時的兩大法寶：

1、CFTC的持倉

再根據CFTC的貨币期貨持倉報告來輔助判斷市場的臨界點，如果此時CFTC報告中某些風險貨币的持倉已經累積到異乎尋常的高度，那麽做空該貨币将是最好的選擇。由于CFTC的期貨報告延遲一周，因此價格和持倉的背離将是一個強烈的趨勢反轉信号，等到下周的CFTC公布後，如果數據也出現了明顯的反轉，那麽該數據就是一個對反轉行情明确的驗證信号。

2、價格趨勢

選擇價格由于避險情緒的突然發生已經有了第一波的下跌，且下跌幅度相對比其他風險資産而言要大的資産，這在金融市場裏面是“弱者更弱”法則。在情緒持續的發酵下，該弱勢資産将有更大的概率産生巨大的空頭行情。

綜合而言，一個标準的做空程序是這樣的：當前三個風險度量指标發出明顯的避險信号共振後，我們就能即時察覺到市場情緒的轉變，此時密切關注各資産的價格趨勢的變化和期貨持倉的數據變動，對二者先後驗證了情緒變化的資産重點做空即可。

當然，在做空中還需要做好足夠的風險管理。

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