磨底时刻的基金应对法则

猜测底在哪里，或许是大家目前投资仅剩的乐趣。“政策底、市场底、基本面底”，“U型底、V型底、W型底”…

翻了一圈机构的预测，有人说已经见底、有人说还有二次探底，有人说还要几个月、有人说还要更久…底部究竟能不能提前判断？震荡磨底期基金又该如何应对？

一、底部究竟能不能提前判断？

1、底来的时候，通常悄无声息

底部经常是悄然来临，让大家后知后觉。即使是专业的券商分析师、敏锐的财经媒体都很少捕捉到底部发出的讯号。

比如，2013年6月25日，上证指数创下1849点大底。

当时媒体报道是这样说的：6月25日，大盘一度暴跌6%，盘中创下1849点新低，到收盘时微幅下跌0.19%，周二大盘走出惊魂一幕！在经历了“黑色星期一”之后，市场上的“救市”呼声响切云霄。对于市场上不断出现的抄底呼声，多位专业人士都认为不太靠谱。(摘自《南方日报》2013年6月26日)

而到了2013年7月9日，市场的主流观点还是“二次探底”。熊市里，稍有风吹草动，投资者就草木皆兵。IPO重启传闻、上市公司中报业绩不佳等利空让市场再度悲观。

底部往往伴随着极度悲观。同样的故事昨天发生过，明天还将继续上演。

2、底部易判断，何时能涨却难以预计

虽然我们无法精准预测最低点。但可以通过估值、市场情绪等指标大致判断出市场处于低位。可到了底部，不代表市场会立马上涨。底部通常不会一蹴而就，而是需要一个磨底的过程。耐心一点，牛市总会有的。

没有行情的时候，就少关注股市，锻炼身体，提升自己，陪伴家人，很多事情都比观察K线做布朗运动更有意义。

二、震荡磨底期基金如何应对？

格雷厄姆曾经说过一句非常经典的话——“市场短期是一台投票机，但市场长期是一台称重机。”

我们投资从来不是靠预判短期市场，而是面对任何行情都能理性应对。最直接有效的方式就是长期持有，特别是在下跌市和震荡市更为有效。但是前提是要拿得住。那么该如何控制自己的手，做到长期投资呢？

策略一：基金定投

优点：避免一次性买入的投资风险；克服投资中的追涨杀跌；获取更多便宜的筹码；日积月累积累一笔资金。

注意事项：坚持、坚持，还是坚持，定投一个完整的“微笑曲线”；选择高弹性、中长期业绩表现良好的基金定投；开始定投可不择时，但要适时止盈。

市场波动高，投资难度加大，却是基金定投的“黄金期”。因为在震荡行情中，没有人能够总是准确地判断市场底部在哪里，如果“追涨杀跌”追求“低买高卖”的波段操作，会承担着巨大的“择时风险”；而一次性大举建仓，也可能因为选错入场时机，而在短期内承受本金亏损的风险。采用定投方式分期投入、缓慢建仓，往往能够细水长流、聚沙成塔。

如果你是积极型投资者，结合今年大起大落的行情，还可以在市场骤降时适当增加仓位，利用低位来收集到更多便宜筹码，未来上涨中获利空间更大。

策略二：股债平衡

股债平衡策略。顾名思义，股和债配置相对平衡，比如5:5，或6:4，同时还要做再平衡，也就是隔一段时间把股债配比维持在初始比例。

从收益率曲线可以看到，股债平衡策略的波动性比满仓偏股型基金要小很多，这也让我们更能拿得住基金。从数据上我们可以发现，股债3:7以及2:8都是不错的股债平衡策略。

股债平衡策略，对于普通投资者，有很重大的意义：

一方面就是设置适合自己的股债搭配比例，然后定期(比如每年初)或不定期(比如持仓偏离度大于8%)再平衡；

另一方面，如果你比较懒，资金量也相对较小，不想自己构建组合、做再平衡，也可以直接买入一些股债平衡型基金。

策略三：固收+策略

也就是以债券打底，搭配其它资产(如股票、可转债等)来增强收益。投资者可以自己做配置，也可以直接选择固收+基金。

像偏债混合基金、二级债基、转债基金都是非常典型的固收+策略产品。相比股债平衡策略，固收+策略进攻性更弱，风险和波动也更小，适合风险偏好较低的投资者。

一般我们在选固收+策略产品的时候，要注意股票和可转债仓位。如果你不想承受较大的波动，就选股票仓位稍低的，比如不高于20%，历史回撤小的。

同时基金经理的选择也很重要。因为固收+本质是一种资产配置，大类资产配置能力更强的基金经理，收益也会更好。

其实，在我们投资的过程中，持续下跌和上涨的时间都是很少的，而所谓的震荡行情，也是我们常说的“垃圾时间”却显得非常之多，这主要是由投资的客观规律“幂律分布”所决定的。我们要学会看待和享受市场中的“垃圾时间”，等得起，熬得住，不折腾，有定力，无招胜有招，或许才是投资获胜的真正要义