谁说散户不能战胜机构？

散户也能战胜机构？这乍一听起来不太可能，但是投资大师彼得林奇却告诉大家：可以！

在投资选股方面，散户比专业投资者更有优势。

——《彼得林奇的成功投资》

散户的优势

首先，投资不需要很高的门槛。林奇认为小学四年级学会的数学知识对股票投资来说就足够了，学习历史和哲学比统计学能更好地为股票投资做准备。而逻辑学是选股方面对他帮助最大的学科。投资并不是很高深的科学，而是一门艺术。

其次，在你工作所在的行业里或者日常消费中，你都能够比专业的金融分析师提前发现行业经营好转或者销售非常好的商品。

你身处的行业使你获得专业优势，而专业优势有助于确定是否买入那些业务已经恢复过来一段时间的公司，尤其是周期性行业的公司的股票。如果你身在化工行业，那将是第一批发现聚氯乙烯的需求在增加、价格在上涨、库存在减少，以及有没有竞争对手在进入这一行业。如果你开了一家固特异轮胎店，在连续三年不景气后，你突然发现新订单暴增，这就给了你一个固特异公司业绩将要上涨的强烈信号。

而作为消费者，你的消费经验十分有助于选择成立不久的新公司发行的规则较小但发展很快的公司。但是课代表理解这是风险与收益并存的，你可能因为购买了蔚来汽车的股票而才财务自由，也可能因为购买了乐视股票而退市。

专业投资者的劣势

一、“华尔街的滞后性”

专业投资者有时候会被专业性绑住了手脚。正是因为有着专业性的要求，他们必须对客户有所交代，保证自己的投资是稳健可靠的。所以专业投资者往往会等很多分析师都推荐，且很多专业投资者都已经购买了某只股票的时候才敢买入，这被林奇成为“华尔街的滞后性”。

林奇举了一个例子，1969年上市的The Limited服装公司。直到上市10年后，公司已经在美国开了100家服装店，才有2家机构投资者购买了它家的股票，此时股价是50美分，已经比上市时上涨了18倍。又过了6年后，当公司股价又上涨了30倍，涨到了15美元的时候，大多数分析师才注意到这只大牛股并开始唱多。在机构投资者的纷纷抢购下，股价又被推高至52美元，这时高股价已经脱离了公司的基本面。很多分析师刚刚蜂拥着加入跟踪队伍却马上看到The Limited股价掉头下跌。

二、“保住饭碗”式选股

林奇揭秘了一种基金经理的投资心理——放弃赚大钱的可能性而选择亏小钱的确定性。因为对于专业投资人来说，能赚大钱固然是好事，但更重要的是万一你投资失败时你也不会丢掉饭碗。

打个比方，有个基金经理买了贵州茅台后股价下跌了，客户和老板的问题是：“茅台最近怎么搞的？”但如果他买了乐视后股价下跌了，他们就会问：“你是怎么搞的？”所以，当生存的饭碗面临危险时，只有极少数的专业投资人才有勇气购买不知名的公司股票。

课代表理解，“保住饭碗”式选股虽然会错过一些高成长的潜力股，但是这种选股方式也能在一定程度上避免踩雷。

三、投资规则的限制

美国证券委员会规定，一家共同基金在任何一家上市公司的持股比例不能超过其总股本的10%，而且对于任何一直股票的投资总额也不能超过基金总资产的5%。

同样的，国内的公募基金也对持仓的数量有上限的规定，不仅如此，股票型基金的股票仓位不能低于80%，私募基金还有平仓线的设置。这就意味着你对后市不看好时可以清仓，而机构不可以，你购买的股票因恐慌抛售下跌时你可以抗住等它涨回来，而机构不可以。

四、船大难掉头

一只基金的资产规模越大，业绩就越难超过竞争对手。对于基金经理而言，基金规模越小越方便管理。规模越大，基金调仓对市场的冲击成本越高；二来，规模越小，基金的打新收益整体来说越高（针对A股市场）。

重要说明：

林奇虽然罗列了散户的种种优势和专业投资者的种种劣势，但这不代表让大家卖掉基金冲进市场去买股票。对于那些既没有时间又没有兴趣想用投资股票来证明自己的聪明才智的人来说，基金是很好的选择。早在1993年，巴菲特就说过：“通过定期投资指数基金，一个什么都不懂的业余投资者往往能够战胜大部分专业投资者。”通过购买指数基金，可以分散投资品种的风险，而通过定投则可以分散择时的风险。

课代表理解，林奇其实是在鼓励个人投资者在自己熟悉的领域进行投资，在投资的过程中努力独立思考，依赖自己的研究分析进行投资决策。尤其不要被市场上的热门消息牵着鼻子走，也不要因为看到“千万不要错过的大黑马”之类的投资建议就一把梭哈。