经传多赢股票干货：业绩预期对股价的影响

市场上总会出现一些现象，上市公司明明是赚钱的，部分个股业绩甚至还是增长的，但是股价并没有跟随业绩增长而上涨，反而是下跌甚至连续大跌，到底是为什么？

股价下跌的原因很多，除了行情以外，上市公司本身因素也很重要，其中一个重要原因，市场给予上市公司的估值下降了。

关于上市公司的估值，简单理解可以是市场对公司内在价值的评估。

由于估值的实际计算方法会比较复杂，下面简单举个例子解释一下（注：只是方便理解，并不是实际计算估值的方法）

例如：假设A公司3年后能够赚100亿，市场会给予股价100元的合理估值，那么合理的股价应该是100元。

如果这个估值是建立在假设公司业绩增长100%的基础上，市场也会在3年里面，通过不断的业绩兑现来支撑估值。当公司业绩出现增长放缓，如增长率下滑到50%。那么市场就会怀疑A公司未来能不能赚到100亿，可能只能赚到80亿，那么就会调整对应公司估值，可能只给予股价80元的合理估值，股价应该跌回80元。

市场并不是完全有效市场的情况下，实际上可能还有更悲观的预期，觉得今年净利润增长少了，后面会不会更少？甚至出现净利润负增长？估值就进一步下调。

市场也的确经常出现有这样的情况，例如国内保险龙头中国平安，2019年全年净利润1494亿元，2020年全年净利润是1430元，净利润出现小幅下滑。在2021年的三季报的报告，净利润对比2020年同期下降了20%，出现明显下滑。

从股价来看，中国平安的股价从最高的91元，到近期的50元附近，跌幅超过40%。

类似的还有恒瑞医药，前期净利润保持高增长的时候，股价一路创新高。后来净利润出现开始下滑，2019年净利润增长率为30%，到2020年的净利润增长率剩下20%不到，在2021年三季报中，净利润基本上就不再增长。股价也从最高97元，下跌到40元附近。

所以，有些上市公司看起来净利润并没有下滑很多，但是股价却下跌明显，就是因为业绩下滑给投资者带来的是不好的预期，市场给与公司的估值也大幅下降，股价也跟随出现调整。

所以，股价要保持稳定上涨，并不是简单看公司是否盈利就可以了。上市公司的净利润增长率也是非常关键的指标。一旦公司净利润出现明显下降，市场对于公司的未来预期就会下降，给与的估值同步下降，导致股价也可能会跟随调整，尤其是高位的个股调整更为明显。所以对于业绩稳定的白马股，一旦出现业绩开始下滑的时候，就要谨慎应对。

那么，出现净利润下滑的公司，是不是就不在关注呢？当然不是，很多行业龙头的企业，大部分还是不错的公司，出现净利润下滑可能是阶段性的，只要度过了艰难的某个阶段，找到新的增长点或者成功转型，业绩也重新进入新的增长，那么股价有可能重新涨起来。

在2012年受到塑化剂影响的酒鬼酒，导致业绩出现断崖式的下跌。公司经过一段时间的经营，业绩重新回归，在净利润不断高增长的推动下，股价也不断创出历史新高。

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