港股各大机构最新研报（2025/5/26）

一、建银国际发表研究报告，将微博-SW（09898.HK）目标价从77.22港元下调3%至74.88港元

建银国际发表研究报告，将微博-SW（09898.HK）目标价从77.22港元下调3%至74.88港元。由于前景低迷，维持“中性”评级。报告指，2025年第一季业绩超出预期，主要原因是来自阿里巴巴-W（09988.HK）的广告收入年增89%，及利息支出低于预期。宏观环境增添不确定性，抑制品牌广告商的广告预算。

二、大和发布研报称，预计网易-S（09999.HK）游戏业务的增长势头将增强，受新游戏稳健的产品线和传统游戏的韧性推动

大和发布研报称，预计网易-S（09999.HK）游戏业务的增长势头将增强，受新游戏稳健的产品线和传统游戏的韧性推动。大和基于更高的游戏收入预测，将网易2025至2027年每股盈利预测上调2%至5%，重申“买入”评级，并将基于总和估值法的12个月目标价，由210港元上调至235港元。投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有9家投行给出买入评级，近90天的目标均价为209.76港元。招商证券最新一份研报给予网易-S强烈推荐评级。

三、花旗发布研报称，预计滔搏（06110.HK）将重建其多品牌组合，因其主要品牌（Nike/Adidas）销售放缓

花旗发布研报称，预计滔搏（06110.HK）将重建其多品牌组合，因其主要品牌（Nike/Adidas）销售放缓。尽管其对2025年下半年主要品牌的预订采取审慎态度，但已积极在高增长品类中新增全球知名品牌（包括5月新增的跑步品牌Soar和高档户外运动品牌Norrona）。该行预计其收入将在2027财年恢复正增长，主要品牌预订可能从2026年第一季度开始实现正增长，并从新增品牌带来销售贡献。花旗将滔搏2026及2027财年净利润预测分别下调2%及3%，目标价从3.8港元略降至3.75港元。维持“买入”评级。投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有9家投行给出买入评级，近90天的目标均价为3.7港元。浦银国际最新一份研报给予滔搏买入评级，目标价3.6港元。

四、中金：升诺诚健华（09969.HK）目标价至12.41港元 首季业绩超预期

中金发布研报称，诺诚健华（09969.HK）首季收入同比升1.3倍，净利润同比扭亏为盈至1800亿元人民币，业绩超过该行预期，主因公司核心产品奥布替尼高增长以及公司与Prolium达成授权许可的首付款确认。该行考虑到诺诚健华的奥布替尼销售超预期，上调公司今年盈利预测，由原预期的亏损4.36亿元人民币，收窄至亏损4.15亿元人民币，上调明年盈利预测，由原预期的亏损2.56亿元人民币，收窄至亏损2.25亿元人民币。维持对其“跑赢行业”评级，目标价升77.3%至12.41港元。投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有3家投行给出买入评级，近90天的目标均价为11.78港元。CMB International Capital Corporation Limited最新一份研报给予诺诚健华BUY评级，目标价11.95港元。

五、里昂：升高鑫零售（06808.HK）目标价至2港元 维持“持有”评级

里昂发布研报称，高鑫零售（06808.HK）截至3月底止上财年下半年扭亏为盈，由2024财年下半年的亏损12亿元人民币，扭转至2025财年下半年的净利润1.99亿元人民币，并于2025财年慷慨派息15亿元人民币，意味着派息率高达368%。该行将高鑫零售2026财年的净利润预测下调12%，并上调估值基础，由原先预测未来12个月市盈率15倍上调至18倍，目标价相应由1.7港元上调至2港元，但维持“持有”评级。投行对该股的评级以跑赢行业（OUTPERFORM）为主，近90天内共有2家投行给出跑赢行业（OUTPERFORM）评级，近90天的目标均价为2.69港元。中金公司最新一份研报给予高鑫零售跑赢行业（OUTPERFORM）评级，目标价2.8港元。

六、摩根士丹利发布研报称，维持联想集团（00992.HK）目标价11.4港元以及“增持”评级

摩根士丹利发布研报称，维持联想集团（00992.HK）目标价11.4港元以及“增持”评级。大摩对联想2026-2027财年盈利预测大体保持不变。投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有5家投行给出买入评级，近90天的目标均价为14.6港元。中金公司最新一份研报给予联想集团跑赢行业（OUTPERFORM）评级，目标价13.4港元。

（V财经网编辑：书瑶）