港股各大机构最新研报（2025/8/11）

一、瑞银：降小米集团-W（01810.HK）目标价至60港元 续予“中性”评级

瑞银发布研报称，预期小米集团-W（01810.HK）AIoT业务在次季将保持快速增长，预测次季及全年的AIoT销售额分别为366亿及1406亿元人民币，同比增长37%和35%。该行将集团次季及全年盈测分别下调10.4%和5.5%，目标价由62港元降至60港元，续予“中性”评级。投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有39家投行给出买入评级，近90天的目标均价为68.03港元。国盛证券最新一份研报给予小米集团-W买入评级，目标价64港元。

二、美银证券发布研报称，宁德时代（03750.HK）江西宜春锂矿工厂因采矿许可证到期，自8月10日暂停生产

美银证券发布研报称，宁德时代（03750.HK）江西宜春锂矿工厂因采矿许可证到期，自8月10日暂停生产。由于当地政府要求8个锂矿工厂完成资源核查报告，如果检查变得更加严格，部分供应或需要暂停。该行表示，宁德时代的供应减少，加上旺季需求，或导致每月5000至1万吨碳酸锂当量（LCE）去库存，今年底的库存或会下降至约10万至11万吨的水平。

三、里昂发布研报称，中芯国际（00981688981.SH）第二季营收按季跌1.7%，高于指引但低于投资者预期

里昂发布研报称，中芯国际（00981688981.SH）第二季营收按季跌1.7%，高于指引但低于投资者预期。第三季收入和毛利率指引目标低于市场预期，调低中芯2025至2027年盈利预测，中芯H股目标价由59.2港元调低至58.8港元，A股目标价由119.8元人民币降至107.3元人民币，维持跑赢大市评级。投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有5家投行给出买入评级，近90天的目标均价为61.38港元。开源证券最新一份研报给予中芯国际买入（Buy）评级。

四、招银国际：降和黄医药（00013.HK）目标价至31.39港元 维持“买入”评级

招银国际发布研报称，由于和黄医药（00013.HK）2025年上半年业绩不及预期，以及公司下调全年指引，该行将该股目标价从34.03港元下调8%至31.39港元，维持“买入”评级。该行称，和黄医药2025年上半年业绩不及预期，全年指引下调。上半年肿瘤业务收入为1.44亿美元，同比下降15%，仅完成该行此前全年预测的36%。业绩不及预期主要由于内地市场关键产品收入下滑。投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有3家投行给出买入评级，近90天的目标均价为32.34港元。CMB International Capital Corporation Limited最新一份研报给予和黄医药BUY评级，目标价31.39港元。

五、摩根士丹利发布研报称，予国泰航空（00293.HK）目标价10.8港元以及“与大市同步”评级

摩根士丹利发布研报称，予国泰航空（00293.HK）目标价10.8港元以及“与大市同步”评级。报告引述国泰航空管理层强调，未来客运和货运业务都面临不确定性，管理层承诺继续恢复运力，优化网络及改良成本效率，从而将盈利能力最大化。投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有2家投行给出买入评级，近90天的目标均价为13.2港元。申万宏源最新一份研报给予国泰航空买入评级。

六、东吴证券维持泡泡玛特（09992）“买入”评级 续看好现象级IP及多元IP矩阵驱动全渠道收入增长

东吴证券研报指，IP产业是一个上限很高，但企业成功难度也很大的产业，该机构希望从泡泡玛特（09992）发展复盘中总结出形象型IP商业价值规律以及IP企业成长经验。该机构认为泡泡玛特对国内IP产业的影响可能比市场想象的更加深远：公司验证了国内IP企业依靠国内强大供应链+优质运营的形象型IP打开全球市场的可能性。该机构认为市场低估了形象型IP的商业价值和公司长线运营能力。区别于市场的观点，该机构认为IP商业价值与其内容深度并没有绝对相关性（参考全球最赚钱IP类型），优质的形象型IP生命周期也比市场想的更加长青（MOLLY 2019-2023年收入CAGR 22%、三丽鸥头部IP人气多年持续提升）。该机构认为泡泡玛特竞争对手已经不是处在初级的IP企业，而是一样有现金流IP，具备试错底气，同时有一套完善的IP孵化到运营系统的其他综合性IP企业，如三丽鸥、迪士尼等。

（V财经网编辑：书瑶）