创纪录的金价：驱动因素和未来

创纪录的金价：驱动因素和未来

金价周一飙升至历史新高，延续了专家认为远未结束的显着反弹。黄金期货上涨 2%，达到每盎司约 3,780 美元。值得注意的是，经通胀调整后的真实黄金价格本月早些时候也创下历史新高，这是自 1980 年以来的首次。

德意志银行分析师预测，到 4,000 年底，金价可能超过 2025 美元，这意味着全年回报率将超过 50%。这样的价格上涨可能会使黄金成为今年表现最好的资产，与英伟达 （NVDA） 等标准普尔 500 强顶级股票相媲美。

几个相互关联的因素正在推动黄金今年的出色表现。央行需求、美元疲软、唐纳德·特朗普总统的关税以及现行利率都加剧了金价的上行压力，预计未来几个月金价将继续受到支撑。

各国央行增持黄金

欧洲和中东的地缘政治紧张局势，以及中美之间摩擦的加剧，促使全球央行加大黄金购买力度。根据世界黄金协会的2025年央行黄金储备调查，95%的央行行长预计今年全球黄金储备将增加，创纪录的43%的央行行长预计本国储备将增加。值得注意的是，尽管金价高企，但没有受访者预计储备会下降。

各国央行将黄金视为危机期间的关键资产，85% 的受访者认为黄金在危机期间的表现高度相关。此外，近四分之三的央行行长预计，随着美元多元化投资黄金和其他货币，美元在全球储备中的份额将下降。

美元走软支撑金价

今年以来，美元大幅下跌，美元指数下跌超过10%。这种下降很大程度上发生在贸易不确定性加剧和全球紧张局势加剧的情况下。对关税的担忧以及特朗普政策可能带来的经济衰退影响打压了美元，这也可能受到外国投资者撤资美国资产的影响。

美元走软预计将为以美元计价的黄金提供持续支撑。投资经理杰弗里·冈拉克（Jeffrey Gundlach）表示，“我认为几乎可以肯定，黄金将在今年年底前收于4000美元以上”，这表明由于美元走势，投资组合中黄金将有25%的配置。

美联储降息可能提振黄金需求

美联储最近今年首次降息是另一个助力黄金的因素。较低的利率通常会导致美国国债收益率下降，这使得不产生利息的黄金对投资者更具吸引力。今年，黄金基金的资金流入量创历史新高，达到850亿美元。

此外，特朗普总统对美联储的批评引发了人们对其独立性的质疑。如果白宫对货币政策施加更大的控制，可能会削弱人们对美元和美国国债的信心，进一步增强黄金在经济不确定性中作为避风港的吸引力。