黄金市场今日分析：美联储议息会议来袭 金银双创新高！60美元会是白银牛市终点吗？

黄金市场今日分析：美联储议息会议来袭 金银双创新高！60美元会是白银牛市终点吗？

昨日行情回顾： 上周五，国际现货黄金因良好的通胀数据而短暂逼近4,260 美元，但随后回吐全部涨幅，收盘跌破4,200 整数关口。目前黄金的价格为4,208.98。黄金市场基本面概览美国9月份核心PCE物价年化指数意外下跌至2.8%，创三个月新低。市场此前预计其将连续第三个月录得2.9%的涨幅。

密歇根大学调查：消费者信心结束连续四个月下滑，短期通胀预期降至年初以来最低水平。

白宫经济委员会主任哈塞特：美联储谨慎降息的时候到了。

尚未与特朗普总统就美联储主席的选择进行讨论。

Bessin 将退出价值2500 万美元的大豆业务。

贝辛：美国今年年底GDP将实现3%的增长。

特朗普先生：获准在美国生产小型汽车。

特朗普总统谈最高法院关税案：美国还有其他征收关税的方式，目前的方式更直接

哈马斯表示，准备在促进巴勒斯坦建国的框架内讨论裁军问题。

美媒：能源促进和平，美国推动以色列与阿拉伯世界重新建立联系。

俄媒：俄罗斯11月外汇储备首次突破3000亿美元，创近代史上纪录。

中国央行：11月末我国外汇储备7412万盎司，环比增加3万盎司，连续13个月增持黄金。机构视角综合分析师Gary Wagner和Joseph Wagner：金银比发出“突破”信号！国际现货白银要“解开”.

上周五发布的个人消费支出报告显示，整体PCE通胀月度为0.3%，年化为2.8%，符合分析师预期。排除波动较大的食品和能源价格的核心个人消费支出从上个月的2.9% 放缓至2.8%。美联储首选通胀指标的逐渐降温表明通胀继续回到央行2%的目标，尽管速度较慢。

反映PCE数据的密歇根大学消费者信心指数改善至53.3，通胀预期也呈现积极趋势。一年期通胀预期降至4.1%，五年期通胀预期稳定在3.2%。该数据表明，消费者预计未来价格增长轨迹将放缓，这一发展可能会影响美联储未来几个月的决策逻辑。这些经济报告的结合加强了FOMC 成员对FOMC 下一步行动的共识。

贵金属投资者面临的问题是，一旦达到60 美元的里程碑，涨势是否就会结束。金银比分析技术给出了否定的答案。该比率最近跌破了此前形成价格底部的关键水平72。从相对价值角度看，白银需要再创历史新高，才能突破黄金制约的后续定价逻辑。然而，将这些比率目标转化为具体的价格预测仍然很困难，特别是当市场进入价格发现的未知领域时。

创纪录的名义价格和变化的比率动态相结合表明白银可能会达到几个月前似乎无法达到的水平。随着市场进入今年的最后几周以及美联储决议的临近，贵金属正处于历史性拐点，传统和另类资产类别可能会出现波动和机会。交易

Adam Button，外汇首席货币策略师：国际现货白银牛市不是“结束”而是“下半场”，所有的拼图都聚集在一起，形成真正史诗般的轧空。

回顾上周五公布的数据，宏观指导具有建设性国际现货黄金。密歇根大学消费者信心指数的通胀预期部分录得显着下降，随后的PCE报告进一步证实了通胀的下降趋势。该数据可能有助于缩小市场预期与美联储首选政策路径之间的差距。尽管市场已经充分消化了12月降息以及明年降息两到三次（总共四次）的可能性，但人们越来越担心这意味着市场押注于美联储“应该”采取的行动，而不是从技术角度看美联储“应该”采取的行动。在当前政治化的政策环境下，两者之间可能存在错位。

尽管美联储通常遵循“应该”逻辑，但市场正在消化尾部风险，即过度宽松可能导致通货再膨胀和市场动荡。最新数据为美联储维持利率稳定、或至少缓解市场紧缩担忧提供了充足的宏观证据，并表明美联储还有进一步放松政策的空间。

白银，我们首先看到工业需求增长的故事才是真正的推动力。二是散户参与度大幅提升。与国际现货黄金相比，白银散户资金对定价的边际影响更为显着。这表明当前贵金属牛市已进入“下半场”。散户投资者通常倾向于在趋势结束时加速入场。然而，这并不意味着市场已经结束。与成立时相比，该公司现已接近成熟阶段。这与当前的市场状况是一致的，市场共识并不认为我们还处于牛市的早期阶段。

零售资金显然正在积极配置白银，这表明了积极的势头。一旦这种趋势确立，市场往往更具可持续性。市场目前正在组装将造成大幅“白银轧空”的核心要素。这个概念已经存在了近20年，但现在市场终于迎来了救赎的时刻。今年对于贵金属来说肯定是结构性的一年。

Kitco 贡献者Ernest Hoffman：国际现货黄金多空均半开！华尔街陷入“方向混乱”，只有散户投资者押注“单边牛市”

在经历了几周的明显趋势后，国际现货黄金进入了高位震荡阶段，因为交易交易者淡化了近期宏观数据的影响，转而关注下周的美联储利率决议。共有13 名分析师参与了本周Kitco News黄金的调查，华尔街多头和中立者平分秋色。六位专家（46%）预测本周金价将上涨。六位专家（46%）预测金价将保持平稳。只有1 名分析师(8%) 预计价格会下跌。尽管华尔街的看涨情绪和中性情绪分布均衡，但一般投资者的情绪结构几乎没有变化，仍然保持压倒性的看涨情绪。阿德里安马云惹不起马云戴资产管理公司(Adrian Day Asset Management)总裁阿德里安马云惹不起马云戴(Adrian Day)表示，他在本周的美联储会议之前采取谨慎立场。虽然降息是大概率事件，但市场预期已经极高，金价已充分消化宽松预期。现在的风险是，弱于预期的结果可能会引发短期调整。因此，请维持“中性”评级。

Asset Strategies International总裁兼首席运营官Rich Chekan表示，感恩节期间金银价格的变化作为一个信号非常重要。在流动性稀缺的假期期间，价格波动通常会放大。这种走势的方向通常可以有效引导市场的长期配置偏好。 Checkan 认为，价格走势清楚地反映了投资者维持市场敞口的愿望。唯一的尾部风险是，如果联邦公开市场委员会意外地维持利率不变或在周三加息，从而导致较大的预期差距。如果这种情况发生，股票和贵金属可能面临巨大的短期抛售压力。

分析师穆罕默德马云惹不起马云乌迈尔

货币政策、结构性供需、地缘政治力量的共振将推动2025国际现货白银上升趋势。白银上周触及59.33 美元的历史新高，创下历史第二好的年度表现。这种势头反映了投资者头寸配置和产业供应链动态的深刻结构性变化。降息预期也是价格重估的核心因素白银。目前市场对美联储在12月10日会议上降息25个基点的隐含概率为86%。

ETF白银持续的净流入为银价升值建立了流动性支撑。 11 月份投资者增持1,570 万盎司，为7 月份以来最大单月流入量。过去11 个月中有9 个月ETF 需求有所增加，凸显了机构投资者配置偏好的持续存在。

此外，看涨期权权利金也大幅增加。 白银偏度已升至2022 年3 月以来的最高水平，表明看涨押注变得越来越昂贵。这种位置结构的变化发出了明确的信号。市场确信白银的向上突破不仅仅是投机冲动，而是有更扎实的逻辑支撑。

(V财经网编辑: 林雪)

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