降息预期升温 现货黄金价格震荡上涨

周三(12月17日)欧盘时段，现货黄金价格上涨，最新金价报4336.10美元/盎司，涨幅0.66%，现货黄金开盘报4307.79美元/盎司，最高上探4339.94美元/盎司，最低触及4307.28美元/盎司。

美联储政策转向：降息预期升温，低利率环境利好黄金

美联储的货币政策一直是黄金价格的核心驱动因素。上周，联邦公开市场委员会宣布降息25个基点，将基准利率调整至3.50%-3.75%区间，主席鲍威尔的讲话被市场解读为比预期更鸽派。他特别提到劳动力市场存在“显著下行风险”，并引用初步基准修订显示过去12个月就业新增比报告少91.1万个的估计。这次降息后，官员们暗示近期借贷成本不太可能进一步下降，但市场并不完全买账。

美国利率期货显示，2026年预计再降息两次，每次25个基点，全年降息幅度达59个基点。联邦基金利率期货交易商认为，1月会议上降息概率仅为24%，下一次可能在4月。无息黄金在低利率环境中通常表现强劲，因为机会成本降低，而美元走弱进一步提升其吸引力。

周二，美元指数跌至两个月低点98.22，盘中一度创10月7日以来新低97.87，这直接使以美元计价的黄金对海外买家更便宜。同时，10年期公债收益率小幅走低至4.155%，两年期收益率降至3.485%，利差保持在67个基点。经济学家指出，工资增长降温至3.5%的2021年5月以来最低水平，有助于抑制通胀，但也可能削弱消费支出，进一步放大劳动力市场放缓的风险。投资者正等待周四的11月CPI和周五的PCE数据，如果通胀数据疲软，将进一步巩固降息预期，推动黄金向上突破。

地缘政治风险加剧：俄乌局势为黄金注入避险动力

除了美国经济数据，俄乌冲突的最新动态也为黄金提供了重要的避险支撑。周二金价一度下跌，正是因为乌克兰和平前景的传闻打压了避险需求，但随后震荡走高。俄罗斯国防部称已控制哈尔科夫地区的诺沃普拉托诺夫卡定居点，并对乌军设施实施154次打击，摧毁多辆装甲车和无人机。

乌克兰方面则报告在多个方向击退俄军进攻，摧毁俄方坦克和火炮。美欧正在考虑停火后向乌克兰提供安全保护，德国总理默茨表示，必要时维和部队可对俄军动武，并强调美国承诺在停火情况下像保护北约领土一样保护乌克兰。这包括建立非军事区和针对入侵的行动，尽管俄方尚未同意协议。

默茨认为欧洲有50%的可能性达成协议，利用冻结的俄罗斯资产为乌克兰提供资金支持，至少持续两年。

这些进展显示，地缘政治紧张远未缓解，任何冲突升级都可能迅速推高黄金需求。作为传统避险资产，黄金在不确定性加剧时往往受益，尤其当股市下跌、美元走软和债市收益率下降时。周二华尔街股市下跌，便是这种风险厌恶情绪的体现。

当前现货黄金价格上涨，目前暂报4336.10美元/盎司，涨幅0.66%，最高上探4339.94美元/盎司，最低触及4307.28美元/盎司。今日现货黄金下方关注4300美元或4285美元附近支撑;上方关注4335美元或4355美元附近阻力。