黄金市场今日分析：非农交卷与数据走弱共筑‘降温’叙事 市场温和鸽派静待CPI

黄金市场今日分析：非农交卷与数据走弱共筑‘降温’叙事 市场温和鸽派静待CPI

昨日行情回顾现货黄金盘中一度短暂回到4330美元上方，但未能守住此处，又回到4300美元水平大幅波动。 黄金目前报价为4319.48。黄金市场基本面总结：美国11月非农就业人数经季节调整后增加6.4万个，超出预期。

10月份非农就业人数环比减少10.5万人，市场预期减少2.5万人。美国11月失业率为4.6%，为四年来最高水平。

ADP 每周就业报告：截至11 月29 日的四个星期内，私营部门雇主平均每周新增16,250 个就业岗位。

美媒：沃勒定于周三接受特朗普总统采访。报告发布后，预测市场认为沃勒成为美联储主席候选人的几率将上升至15%。

美国财长贝森特：沃什先生和哈塞特先生都有能力领导美联储系统。预计美联储主席人选将于明年1月初公布。

即将退休的亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，他希望在12月份维持利率不变，并且他对明年的展望不包括降息。

白宫国家经济委员会主任哈塞特：供给侧积极冲击下，降息空间依然很大。

特朗普总统定于明天（黄金）向全国发表讲话，他将回应民意调查的下降，并预览他的新年政策。

摩根士丹利黄金宏观层面的势头预计将持续支撑，预计到2026 年第四季度将升至每盎司4,800 美元。 机构投资者观点摘要Gary Tanassian: 白银-黄金比率突破: 关键高位,白银我们是否正在为剧烈的市场做好准备？

对国际现货白银的积极看法与我们最近对新兴宏观主题的分析完全一致。这一“新宏观”表明，政策制定者的新通胀（流动性）政策将不会像前几十年那样成功，当时债券市场并未发出真正通胀问题的信号。随着长期利率处于宏观周期突破模式，有迹象表明，每个人都即将面临巨大的通胀问题（每个人都感觉到了）。也许这就是为什么国际现货白银最终公开启动了牛市，即使通货膨胀有可能继续名义价格的逐步上涨。这可能就是为什么当考虑到这一因素时，它似乎注定会暴跌。

金银比仍在飙升，并突破了我们之前指出的两个值得认真对待的高点。虽然现在需要突破2021 年高点才能继续这一反弹，而且图表显示我们甚至还没有达到2021 年的反弹，更不用说2011 年的反弹了，但这一焦点的原因是30 年期国债收益率图表中显示的新通胀宏观论点。

如今，股市几乎是经济的代名词，与S&P 500 指数(SPX) 相比，股市国际现货黄金显示出积极的走势。您必须意识到，与SPX 相比，国际现货白银已飙升至关键水平。如果继续向上突破，国际现货白银牛市可能会变得非常激烈。然而，这也是“邪恶势力”出现的典型立场。国际现货白银活到死的快乐和痛苦之间只有一线之隔。

我们现在必须记住，尽管狂热者兴奋不已，但普通市场参与者却想知道为什么比特币和人工智能概念股票正在下跌。也就是说，尽管国际现货白银在“金银爱好者圈子”中占有重要地位，但贵金属（包括国际现货黄金股票）仍然属于小众投资，需要时间来适应大众。现在，如果我们突破国际现货白银/SPX 比率，这些人不仅会尝试购买国际现货白银，而且他们将开始进入疯狂抢购模式。

加里马云惹不起马云瓦格纳：64,000个新工作岗位隐藏隐忧：工资停滞不前，黄金稳定在4,300美元

在再次长时间推迟发布非农就业统计数据后，劳工部昨天宣布11 月份新增就业岗位64,000 个。该数据好于预期，市场普遍预期新增就业岗位51,000 个。尽管数据显示美国就业增长强于预期，但经济学家表示，报告还显示劳动力市场明显放缓。失业率从9 月份的4.5% 升至4.6%。经济学家此前预计失业率将保持不变。

由于政府关门43 天，10 月份就业数据尚未公布。虽然总体就业报告是积极的，但修订后的数据掩盖了重大担忧。 8月份就业统计数据经过修正，显示减少26,000人，而此前预测为减少4,000人。同时，9月就业人数由原来的11.9万人下调至10.8万人。

更令人失望的是，报告指出工资增长疲弱且低于预期。上个月平均时薪上涨0.1% 至36.86 美元，而9 月份则上涨0.2%。根据共识预测，经济学家此前预计增长0.3%。尽管就业水平保持相对稳定，但工资增长放缓进一步增加了经济前景的复杂性，并可能预示着消费者购买力下降。

标准普尔全球周二发布的报告显示，总体产出采购经理人指数(PMI)初值从11月份的54.2降至53，进一步加剧了市场对经济实力的担忧。经济学家此前预计经济将进一步收缩，目标为53.2。该指数的下跌主要是由于服务业疲软造成的。服务业PMI为52.9，低于11月份的54.1。根据共识预测，经济学家此前预计这一数字为53。与此同时，制造业PMI从11月的52.2小幅回落至51.8。该数字也低于预期，经济学家预计该数字将降至52。

尽管这两个行业仍处于扩张区域（指数高于50 表明增长），但下降趋势表明整体经济动力正在减弱。占美国经济活动大部分的服务业表现疲弱，引发了人们对当前增长率可持续性的质疑。

国际现货黄金相对温和的反应反映出投资者对就业报告对宏观经济影响的担忧。就业增长超出预期，但被失业率上升和工资增长放缓所抵消。国际现货黄金它仍处于4,300 美元以上的高位区间，表明投资者在消化有关美国经济实力的相互矛盾的数据时，仍将其视为抵御经济不确定性的避风港。

阿维马云惹不起马云吉尔伯特：国际现货黄金4300 世界末日前夕？多年牛市可能于2026 年结束

自2015-2016 年低点以来的价格上涨已接近尾声。虽然未来几个月价格可能会进一步上涨，但投资者应该开始为最早可能在明年开始的多年调整做好准备。因为这很可能是一个很长周期的结束。

当前的反弹源于2015 年以来市场在ETF 多年下跌和投资者兴趣下降后的“重置”。如今，这个近10年的周期即将结束。我认为我们正接近这个周期的结束。 2026 年，国际现货黄金和国际现货白银的长周期可能会结束，新的多年熊市可能会开始。

对于将贵金属视为长期对冲工具的投资者来说，这种前景可能听起来令人担忧。但贵金属的波动是独特的，很大程度上独立于盛行的宏观叙事。

金价正接近每盎司4,300 美元以上的新水平，其短期命运取决于头寸争夺的平衡。我正在查看4383 美元阻力。除非这个“天花板”被突破，否则金价可能会经历另一次大幅调整，可能回到3,800 美元的水平。如果发生这种情况，这将是一个绝佳的买入机会。然后，在周期完成之前，可能会出现最后一项重大进展。

如果金价果断突破阻力，价格可能会逼近峰值前的重要心理关口5000美元。无论哪种情况，我预计最终的反弹之后都会出现长期下跌，最终可能使金价在几年内回到2,000 美元区域。

此外，国际现货白银处于我的长期目标值的下限，只要支撑保持稳定，理想的目标范围将在75 美元到80 美元左右。国际现货白银能否达到这个区间很大程度上取决于年底的市场走势。可控的下跌至43-47 美元区间可能会为最终的“顶部”走势提供所需的结构。

(V财经网编辑: 林雪)

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