原油交易提醒：地缘溢价走弱叠加库存压力加剧，油价加速下行

原油交易提醒：地缘溢价走弱叠加库存压力加剧，油价加速下行

汇通财经APP新闻——国际原油周三价格小幅反弹，未能延续昨日的跌势，但目前已跌破箱体支撑。反弹后可能进一步下跌，亚洲时段交投于每桶55.67 美元附近。昨天，从财务角度来看，资产管理公司上周将布伦特原油净多头头寸降至10月底以来的最低水平。产品编号交易顾问整体立场明显偏空，趋势基金几乎空头头寸最大。与此同时，两个月期WTI 合约的隐含波动率跌至4 月份以来的最低水平。从基本面来看，市场对俄罗斯石油出口中断的担忧明显缓解，停火希望持续升温，这一转变与全球库存处于相对充裕或过剩阶段相一致。如果相关协议得到落实，俄罗斯短期供应中断的风险将显着降低，目前滞留在海上的大量“俄罗斯原油”可能会返回市场。石油分析机构Vortexa的数据显示，目前全球约有14亿桶“漂浮”，为释放潜在供应提供了现实基础。拨打电话支撑原油价格是一个制约因素。俄罗斯和乌克兰停火谈判的最新进展是交易玩家利用空头趋势的重要触发因素。乌克兰持续对俄罗斯部分炼油厂及相关资产发动袭击，但黑海航运安全风险尚未完全消除。与此同时，分析师认为，地质风险溢价正在被系统性地挤出石油价格体系，最初对冲供应中断的看涨逻辑正在迅速瓦解。除了政策变化之外，库存增加也可能进一步加剧供应过剩。供应方面，美国能源情报署（US Energy Information Administration）（如果和平进程取得进展，对石油基础设施的攻击和相关制裁可能很快解除，加速供应恢复。根据美国最新数据，制裁环境的变化也可能重塑国家运营）原油库存减少约180万桶，但降幅明显低于市场预期。库欣地区的库存继续下降，但一个月来首次恢复。与此同时，炼油厂开工率与2018年同期相比仍处于较高水平，但这并没有产生负面影响。 原油。裂解价差的变化也证实了供应格局温和。裂解价差跌至2月份以来的最低水平，汽油和柴油利润率也同时下降，表明炼油系统在年底并不缺乏原料，成品油供应处于“舒适区”。 美国汽油需求在年底大幅下滑，目前较去年同期下降约1.3%。尽管寒流增加了供暖需求，馏分油消费暂时反弹，航空燃油需求复苏，但这些局部改善无法阻止裂解价差下降或库存居高不下。从全球来看，11月份石油表观需求同比依然增加，但中东现货市场明显走弱。穆尔班原油对布伦特原油的溢价已收窄至10月初以来的最低水平，亚洲买家报价原油显示大幅折扣，表明该地区需求议价能力增强。 WTI 近月合约徘徊在每桶55.60 美元左右，有效推动价格低于之前的盘整区间。如果进一步下跌，短线支撑为54.50美元。一旦下跌，可能指向52美元区域。上图阻力的价格在56.50 美元至57.00 美元之间，显然需要看涨的基本面来修复。短中期均线属于短线安排，容易出现反弹。 技术趋势调整而不是逆转。浏览编辑当前原油市场的中心逻辑已经从“供应中断的担忧”转向“供应释放的预期”。虽然停火前景削弱了地缘政治溢价，但库存高企、裂解价差疲软以及卖空资金产生共鸣，构成对油价的系统性打压。需要注意的是，在需求端缺乏强力刺激的情况下，原油很可能维持弱势运行格局，任何回调都将被视为中期下跌趋势的逐步修正。

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