黄金市场今日分析：量价齐飞！白银单季涨幅超40% 金银比回撤与100美元长期目标共

黄金市场今日分析：量价齐飞！白银单季涨幅超40% 金银比回撤与100美元长期目标共

昨日行情回顾现货黄金一度回到4340美元附近，但随后开始大幅波动，最终收盘。 黄金目前报价为4337.85。黄金市场基本面概览美联储联合调查：关税继续伤害企业，明年物价预计上涨4%。

美联储理事沃勒：货币政策仍处于限制性区间，仍有降息空间。就业市场表明美联储应继续降息。利率水平比中性利率高50至100个基点。

美国媒体报道称，如果普京总统拒绝俄乌和平协议，美国将对俄罗斯“影子舰队”实施新的制裁。白宫回应称：“尚未做出新决定。”

美媒：美俄将于本周末在迈阿密就俄乌冲突举行会谈。

美国已在《联邦公报》上发布了有关瑞士关税的通知。美国已同意修改部分商品的关税，预计将于2026年第一季度成功达成贸易协议。

泰国银行：目前没有计划征税黄金相关交易。机构观点总结加里马云惹不起马云瓦格纳：145,000手意味着什么？黄金和白银持仓“罕见的融合”，100 美元的故事再次升温

周三，原油价格升至每盎司66 美元以上，创历史新高，因美国就业数据好坏参半，投资者纷纷寻求另类资产。国际现货白银这种上涨超出了纯粹的财务考虑。最值得注意的是期货市场活动的融合：国际、现货、黄金、白银。白银期货交易的成交量已飙升至约145,000手，这是一个异常高的水平，并且非常接近国际现货黄金交易的200,000手的成交量。从历史角度来看，这种差距的缩小是非常不寻常的，因为白银期货交易的交易量通常只是国际现货黄金的一小部分。

白银期货交易量的激增不仅反映了投机兴趣，也反映了工业用户出于可用性担忧而产生的巨大套期保值需求。期货交易当成交量比出现如此剧烈的变化时，通常预示着市场结构发生根本性变化，而不仅仅是短期炒作。交易交易量差异的压缩表明国际现货白银越来越多地被视为宏观资产而不仅仅是高波动性基准。

今年国际现货白银的上涨也是由支撑库存紧张以及强劲的零售和工业需求推动的，特别是来自不断增长的太阳能、电动汽车和数据中心行业的需求。在向可再生能源过渡的推动下，光伏太阳能电池板的生产消耗了创纪录数量的这种导电金属。

该行业级属性将国际现货白银与纯货币资产区分开来，并提供价格基本面支撑。与国际现货黄金主要是一种价值储存手段不同，国际现货白银既充当工业商品又充当贵金属，创造了独特的供需动态，分析师认为这可以大幅推高价格。

金银比（购买一盎司需要多少盎司）已从2020 年峰值108 大幅压缩至如今的65。这种标准化表明，尽管增长令人惊讶，但国际现货白银与国际现货黄金相比可能仍然具有相对价值。

自1971 年以来，黄金与白银的平均比率一直在66 左右，而在上一次牛市期间，该数字低于40。如果历史模式重演，国际现货白银与国际现货相比可能还有进一步大幅上涨的空间黄金。这可以证明分析师对2026 年国际现货白银达到100 美元的预测是正确的。

加拿大皇家银行:国际现货黄金48 新高稳定，但2026年会达到5000美元吗？该结构正在重新评估。

由于持续的地缘政治紧张局势、各国央行大举购买黄金以及全球投资界对经济和政治不确定性的担忧日益加剧，2025 年国际现货黄金创下了48 个历史新高。尽管涨势已经消退，但金价此后企稳于高位，强化了市场认为近期涨势并非暂时的观点。尽管是投机泡沫，但它是对其在现代投资组合中的作用的结构性重新评估。

2026国际现货黄金Main交易价格范围将在每盎司4,500美元至5,000美元之间，预计今年下半年价格将升至该范围的上限。虽然2025 年的爆炸性涨幅不太可能再次出现，但下行风险似乎有限，预计大幅涨幅将远远超过2024 年之前的水平。在不确定的背景下，国际现货黄金在过去的一年里证明了它的价值。除非不确定性得到解决，否则国际现货黄金的战略基本面认为，最有可能的走势要么是横向波动，要么是向上波动。向上。

我们正在见证投资需求的根本性转变，创造了一个更具弹性的市场。国际现货黄金我们正在结构性地提高投资组合的配置比例。曾经的标准配置比例2-5%现已提高至5-10%，反映出对国际现货黄金作为核心投资组合多元化工具而非最后手段的对冲工具的重新评估。投资者的配置是战略性的，并且在可预见的未来似乎相当可持续。

如果投资者需求逐渐影响市场，央行在新的一年仍将发挥决定性作用。预计2022年至2024年，政府部门每年的黄金购买量将超过1,000吨，尽管黄金购买量预计将放缓，但预计2026年的购买量仍将保持强劲，约为750吨，远高于历史平均水平。

除了交易量本身之外，央行持续大量购买的故事国际现货黄金为投资者继续进行配置提供了更广泛的准入框架。大部分需求仍然来自新兴经济体的央行，其中许多央行持有的储备金仍不足15%，而发达经济体的这一比例超过30%。其动机是战略性的：实现美元资产多元化、隔离制裁风险并确保长期储备。

蒙特利尔银行：国际现货黄金去美元化是否会迎来一个“新时代”，在2026 年上半年达到4,600 美元的峰值？

预计金价将在2026 年上半年见顶，均价达到每盎司4600 美元，较之前预测上涨5%。预计全年金价将维持在每盎司4550美元左右，较此前预测上涨3%。国际现货白银第四季度价格达到今年高点，平均每盎司60 美元左右。今年平均价格预计为每盎司56.3 美元。

本季度最重要的调整之一是价格预测的上调，将2026 年平均价格提高14% 至每盎司56.3 美元。投资者对国际现货白银的偏好高于我们的预期，这可能是由于货币疲软交易以及最近作为“矿物”上市后美国储备的增加所致。国际现货黄金我们仍然认为多年牛市尚未结束，因为贵金属继续受益于短期因素（通胀担忧）和长期因素（货币疲软预期）的结合支撑。我们仍然预计，由于进一步降息，2026年金价将上涨。

然而，相比之下，我们对其他贵金属如国际、现货、白银和铂金持更为谨慎的态度，这些贵金属近几周已出现超买迹象。当市场供应短缺时，这些金属会与国际现货黄金同步上涨（有时在价格上涨期间表现出更强劲的上涨势头，正如我们今年所看到的那样）。 国际现货黄金继续受宏观经济因素推动支撑，明年利率降低将削弱美元，而债务水平上升将令美元更容易受到全球货币贬值的影响交易。

其在10 月份抛售后的韧性表明了其作为多元化和避险资产的持久吸引力，开创了一个新时代，新的需求驱动因素都与“去美元化”这一更大的主题相关。 “地缘政治去美元化”是由有意通过制裁威胁（例如俄罗斯）减少美元敞口或减少对美元体系依赖的组织推动的，而Buy国际现货黄金往往是其中的重要组成部分。相比之下，“对冲去美元化”是由主权债务上升导致货币贬值威胁日益加大所推动的。

(V财经网编辑: 林雪)

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