黄金市场一周走势回顾与基本面分析（2025/12/27）

黄金市场一周走势回顾与基本面分析（2025/12/27）

2025年12月20日至26日当周，国际现货黄金继续史诗般的牛市行情，不断创出历史新高，达到每盎司4,549.71美元的周高点。国内上海金价继续上涨，本周涨幅超过3.9%。主要因素是美联储降息预期增强、央行和ETF结构性购买以及地缘政治风险加剧。短期来看，由于圣诞节期间流动性下降和获利了结，价格高位波动加剧。

1. 本周（12月20日至26日）趋势概览

1.国际现货黄金(伦敦金)

价格轨迹：12 月20 日开盘于每盎司4,338 美元附近，周中强劲上涨。 12月23日突破4400美元，24日亚市触及4525美元，26日亚市早盘触及4531美元，创下新高。此后该股小幅下跌，一周累计涨幅约4.4%，价格徘徊在4500美元整数点附近。

关键节点：24日纽约交易中，因圣诞节假期前的获利了结，价格触及4448美元低点。 26日，亚洲市场在流动性的推动下飙升。欧美市场因假期交投清淡，导致波动加剧。

2.技术面部特征

日均线看涨，布林带向上开口。 RSI长期处于70以上的超买区间，表明背离信号达到最高水平，需要修正。 4小时图显示，短期均线反转，MACD消失，表明高位震荡风险加大。

支撑和阻力：短期支撑4430-4440 美元（第24 个低点），强支撑4400 美元。 阻力4500美元心理关口，突破后看4550-4600美元。

2. 核心基本驱动力

1、货币政策预期：降息理由强化，机会成本下降。

美联储12月议息会议结束后，官员们集体发出信号，“通胀正在下降，政策可能逐渐转向宽松”。纽约联储主席威廉姆斯表示，目前的利率有些限制性，可能会在2026年稳步走向中性水平。芝加哥联储主席古尔斯比已明确表示，2026年降息次数可能会超过点阵图上的中位数。

市场价格：2026年3月降息25个基点的概率已增至67%。美元指数下跌，降低持有机会成本黄金，鼓励资金流入无息资产黄金。

2、结构性买入：央行+ETF两轮驱动

世界各国央行继续购买黄金。 12月，多家央行增持黄金对冲美元风险，持有支撑，提供了长期“去美元化”需求。

全球最大黄金ETF（SPDR GoldShares）12月累计增持28.3吨，将持仓规模增至926.5吨，为近六个月最高，资金流入强化看涨趋势。

3、地缘政治：风险溢价持续上升

中东紧张局势、以色列和哈马斯冲突尚未缓和，美国对委内瑞拉制裁收紧，这些都在促进资金安全配置黄金；俄罗斯乌克兰冲突和全球贸易紧张局势也导致金价下跌支撑。

4. 短期担忧

欧美市场受圣诞假期影响，流动性减少，机构投资者调整仓位和获利盘，价格大幅波动。 24日纽约交易期间的快速回调是典型的。

技术由于超买水平与最高价存在差异，需要定期调整。追逐高价的风险增加。市场倾向于“回调做多”，而不是追随价格上涨。

三、市场差异及后市展望展望

1. 制度视角

乐观派：高盛预计2026年底金价将达到4900美元，摩根大通预计金价将达到5055美元。他们认为降息周期和央行购买将推动金价突破5000 美元。

谨慎：提示短期震荡风险。一场拉锯战可能会在4,400 美元至4,520 美元之间发生。 4430-4440 美元，关键支撑。需注意年底获利盘回调。

2、关键变量及风险提示

好消息不断，美联储“依赖数据”的宽松周期、各国央行继续购买黄金、地缘政治风险仍未解决、中期上行逻辑完好无损。

负面风险：美国12月非农就业数据和通胀数据好于预期、美联储官员鹰派言论以及流动性收紧引发回调。

4.交易及配置建议

短线操作：以多头回调为主，关注4430-4440美元/1005-1010元/克区间支撑，下方止损4400美元/998元/克，避免追高。

中长期配置：在资产组合中维持5%至10%的黄金，并添加下行头寸黄金添加ETF或实物黄金，以对冲利率下降和地缘政治风险。

风险控制：圣诞节至年底，流动性较低，波动较大。我们严格仓位管理和止损，防止黑天鹅现象的影响。

(V财经网编辑: 张天)

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