黄金市场今日分析：芝商所年内第三次上调保证金 贵金属市场反应平淡静待非农

黄金市场今日分析：芝商所年内第三次上调保证金 贵金属市场反应平淡静待非农

近期の市场reビュー现货黄金は最初に下落し、その后期上涨し、之前の损失を取り戻しました。目前黄金的价格为4454.34。黄金市场基本面概览芝商所（CME）于当地时间1 月9 日开市后公布了黄金、白银、铂金、钯金期货日历价差及相关价差合约的表现。宣布将提高利润率。时间。

联邦储备系统

①米兰：预计2026年降息150个基点左右。

② 特朗普表示，他已经决定了下一任美联储主席。

③ 贝森特敦促美联储进一步降息，特朗普表示计划在本月宣布美联储主席人选。

委内瑞拉局势

① 美国能源部长：委内瑞拉石油产量可能在18个月内增长50%。

② 美国参议院试图限制特朗普总统继续对委内瑞拉使用武力，特朗普总统威胁五名“叛逃”的国会共和党议员。

③ 美媒：特朗普总统计划控制委内瑞拉国家石油公司，目标是将油价降至每桶50美元。

（四）委内瑞拉重申深化同中国经贸协定的决心。

⑤委内瑞拉股指近期大涨124%，境外投资者寻找参与机会。

市场消息：美国大使馆警告乌克兰未来几天可能遭受重大空袭。

Zelenskiy: The Uzbekistan-US security document is ready and will be finalized by the leaders of both countries.

イランはネットワーク管理を実施。

截至1月3日当周，美国新增失业保险申请人数20.8万人，低于预期的21万人。之前的值从199,000 更正为200,000。

The US trade deficit in October 2025 was $29.4 billion, the smallest deficit since June 2009.

toranpu国际という法律は必要ない。

特朗普总统下令购买2000 亿美元的抵押贷款支持证券。

美国正在谈判支付10,000 至100,000 美元购买格陵兰人。机构投资者观点汇总：盛宝银行:约70亿美元抛售压力显现，详解指数再平衡如何冲击高位金高位白银

国际现货黄金和白银目前面临着一个众所周知但经常被误解的短期问题阻力：标准普尔全球商品指数和彭博商品指数的年度重新平衡。 This normalized process starts from 今日and lasts for 5 days until 交易.在此期间，跟踪相关指数的基金根据过去一年大宗商品价格的相对表现，将其期货头寸重新平衡到预定的目标权重。

在大宗商品表现差异较小的年份，再平衡的影响通常有限。但到了2025年，情况将大不相同。黄金全年涨幅超过60%，而白银则创下1979年以来最强劲的年增长率。2026年初的进一步涨幅推高了该指数的两个比例，导致被动基金的实际配置明显高于目标配置持仓。

贵金属のパfuォーマンsuが优れていると、商品ベンチマークにおける重みが自动的に増加します。重新平衡是扭转这种偏差的机制。指数提供商根据流动性、产量和其他规则预设目标权重，迫使跟踪基金出售超重商品的期货合约，并将资金重新分配给表现不佳的品种。

关键原因是这种资金流向与定价无关。它们不是基于基本面、估值或宏观预期，而是基于指数创建规则的机械执行。 However, when such operations are concentrated in short-term windows, they can temporarily distort prices and liquidity, especially in contracts with highly speculative positions.

继去年的出色表现后，贵金属将面临大宗商品领域最大的再平衡抛售压力。该行预计，在重新平衡期间，期货黄金和白银的总销售额可能分别达到60亿美元至70亿美元。白银受到的影响更大，销量预计为交易日均交易量的10-12%，即COMEX 持仓量的10% 多一点。这些数字解释了白银这两天暴跌的现象，而黄金也受到了相应的压力。然而，这需要结合上下文来看待。近期的下跌仅抵消了1月份涨幅的一半，表明抄底依然活跃，抛售压力正在被提前吸收，并未扩散。

高盛: 谁造成了短缺？高盛分析白银逼空背后的股票走势

库存极度紧张为短期压缩创造了条件。如果投资者的需求耗尽了伦敦金库的其余部分（白银），股价上涨将加速。一旦紧张局势缓解，价格就会急剧下跌。当前的波动不是全球供应短缺造成的，而是区域供应瓶颈扭曲了市场。作为全球定价基准的伦敦市场的库存异常低。主要原因是去年市场担心特朗普政府将征收关税，导致大量白银被预转移到美国储存。

2025国际现货白银的历史性上涨是由安全资产需求、降息预期和资产多元化推动的，但伦敦市场轧空显着放大了这些因素的影响。 Under normal circumstances, a weekly net demand of 1,000 tonnes would push prices up by about 2%, but the current market sensitivity has increased to about 7%.这种极端波动可能会在两个方向上持续下去。

尽管价格创下新高，但投资者的需求并未过度扩张。 ETF白银ETF持仓仍低于2021年的峰值，未来可能因降息和配置调整而进一步上涨。另一方面，如果贸易政策的明确性触发白银从美国返回伦敦，价格可能会调整，但持续的政策不确定性可能会使白银留在美国。黄金被免除关税后，COMEX 金库中的大部分黄金没有移动，而白银也遵循相同的模式。

其次，东方实施的出口限制也可能导致世界市场的分裂，增加价格波动，同时减少流动性。供应中断的风险还可能促使各国和各行业单独储存缓冲库存，而不是共享它们。从全球一体化体系到区域库存结构的这种变化造成了低效的市场结构，使得原本运行良好的市场更容易受到局部冲击并陷入持续高波动的状态。

Bawden Capital:白银站在实体与金融分离前夕，回调成为历史性配置窗口

The prevailing theory is that the price fluctuations are due to excessive speculation and holiday selling, but that misses the point.这次调整并不是市场崩溃，而是一次协调一致的干预，以保护在全球现金市场可能脱钩的情况下严重空头的银行体系。通过提高保证金要求来实施票据打击，旨在为面临实物短缺风险的金融机构争取时间。

虽然期货价格下跌可能导致一些投资者误判市场疲软，但现货市场基本面却指向相反的方向。东丰社对白银实施出口限制后，将进一步强化本已紧张的全球实物供应链，从根本上改变金属的全球分配格局。目前，没有任何单一力量试图控制市场。随着地上库存持续耗尽，多家公司正在激烈争夺有限的供应。 The demand side of companies, including China, the global solar power industry, and even the European Central Bank, further strengthens白银's industrial strategic characteristics.

米国と欧州が白银を戦略鉱物に分类したことにより、rondonの保管库に残っている约22,000tonの白银をめぐる竞争は国家安全保障のreberulにまで高まっている。 「マートマネー」は、现物募集が加速して逼逼する前に、保有资产を増やしただけでなく、国际现货黄金其次，推动上涨的另一个因素国际现货白银是美联储降息。金利が低下し、米ドル指数が 100 を下回ると、保有の机会国际现货白银が大幅に低下します。历史表明，在美元疲软周期中，白银很可能不仅上涨，而且银価格は変动し、短期的には底を打つ可能性がありますが、fuァンドは基本上调整を长期的な戦略的展开の机会とみなす可能性があります。

分析师Jen Bawden:国际现货白银10% 的回调无关紧要，但它基于以下假设.

在资本市场中，资金的流动尤为重要。就我个人而言，我认为，如果我掌管着一个大的华尔街账户，面对市场的不确定性、降息和美元走势，我会出售一些表现强劲的科技股，以锁定我的年度奖金，并等待调整，以硬资产重新平衡投资组合。

标准普尔500 指数的希勒市盈率目前为39.4，这个水平只出现过两次：1929 年和2000 年。科技股正在为“闪崩”做好准备。当闪电崩盘发生时，市场可能会下跌，导致其他股票被追加保证金，或因流动性恐慌而暂时抛售。

这样的回调将导致票证为黄金（或白银）。 “圣诞老人的银牛”缺货，但可能会在通往2026 年的道路上跌跌撞撞。如果圣诞节末出现抛售或1 月市场下跌，那么现在是时候构建您的High Alpha白银宝藏了。 白银是一个“高贝塔”野兽。几家顶级银行（摩根大通、花旗）预测心理修正将突破100 美元。如果随着整个市场的崩溃，白银在一天内下跌10%，请不要感到惊讶。

但亚洲政策、巴塞尔协议III、物资短缺、利率下降、美债危机迫在眉睫、美元长期疲软、2025年涨幅170%，都表明风暴才刚刚开始。牛市即将来临。别被踩到了是时候穿上你的牛仔靴，戴上你的帽子，开始驰骋了。

(V财经网编辑: 林雪)

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