黄金走势新高后震荡 多维度支撑延续涨势

周一(01月19日)欧盘时段，纸黄金价格上涨，目前暂交投于1045.91/克，涨幅1.29%，今日纸黄金价格开盘报1033.00元/克，最高上探1049.99元/克，最低触及1020.00元/克。

黄金价格呈现“高位震荡、韧性偏强”态势。伦敦金现围绕4663美元/盎司波动，日内微跌0.19%，虽脱离前期历史新高，但在多重核心因素支撑下，下行空间受限;国内市场表现分化，黄金T+D价格报1044.17元/克，涨幅1.31%，沪金主连同步上涨1.18%至1045.22元/克，展现出内外盘联动下的独立强势。

国内市场呈现“期货强、实物稳”特征。金店零售价格保持平稳，周大福、周大生等品牌黄金价格均维持在1436元/克，老凤祥微涨0.14%，周生生小幅回落0.14%;银行投资金条价格略有调整，建设银行投资金条报1045.92元/克，跌幅0.46%，工商银行如意金条微跌0.14%至1049.13元/克，整体波动幅度可控，反映实物需求的稳健性。

二、核心驱动因素：多空博弈下的支撑与扰动

(一)核心支撑：政策不确定性与避险需求双轮驱动

美联储政策预期与政治干预担忧构成金价长期支撑。市场普遍押注美联储2026年将降息2-3次，远超点阵图指引的1次，降息预期降低黄金持有机会成本。同时，美联储主席鲍威尔面临刑事调查，叠加特朗普对美联储的持续施压，市场担忧政治因素侵蚀央行独立性，若鲍威尔提前离任，鸽派继任者或加速降息进程，进一步利好金价。

地缘政治风险与“去美元化”趋势强化结构性支撑。全球紧张局势持续发酵，美国对委内瑞拉的军事介入、中东地区冲突升级，推升市场避险情绪;各国央行增持黄金的战略需求不改，在“去美元化”“去美债化”背景下，央行购金构成坚实买盘，叠加黄金ETF资金大规模流入，私人投资需求被激活，形成供需双向支撑。

美国财政与信用风险为金价添力。美债规模持续扩张引发违约担忧，联邦政府债务负担加重，市场对美元资产吸引力信心下滑，资金加速向黄金等避险资产迁移，叠加全球货币体系变革下对美元信用的质疑，黄金作为终极价值储藏手段的地位凸显。

(二)短期扰动：高位获利了结与数据敏感型波动

经过年初以来的快速上涨，金价累积显著涨幅，部分投资者选择获利了结，导致日内出现小幅回调。同时，金价对美国经济数据敏感度极高，若后续通胀数据显现韧性或就业市场回暖，可能扭转市场宽松预期，引发阶段性调整。此外，多家金融机构已发布风险提示，提醒投资者关注高位波动风险，一定程度上抑制投机性买盘。

三、趋势展望：长期看涨不改，短期指向4800美元关口

短期来看，黄金价格有望维持4600-4700美元/盎司区间震荡上行，下一个关键技术阻力位指向4800美元/盎司。美联储1月议息会议、美国CPI数据及地缘政治局势演变将成为核心变量，若政策声明释放鸽派信号，金价有望突破前期高点，向4800美元发起冲击。国内市场方面，黄金T+D或跟随国际金价震荡走强，受益于季节性需求支撑，大概率维持1040-1050元/克区间。

中长期来看，看涨逻辑未发生根本改变。多家机构上调金价预期，摩根士丹利预计2026年金价冲刺4800美元/盎司，星展银行展望下半年冲击5100美元，汇丰银行则预测上半年有望触及5000美元关口。央行购金的长期战略布局、全球货币信用重估及地缘风险高企，将共同推动金价在震荡中逐步上行，不过波动性将同步提升，需警惕政策预期反转带来的调整风险。

总体而言，今日黄金在高位震荡中彰显韧性，核心支撑因素未改，短期虽受获利了结扰动，但长期上涨动能充足。投资者需兼顾趋势性机会与短期波动风险，重点跟踪美联储政策动向及全球地缘局势变化，合理布局。

纸黄金价格上涨，目前暂交投1045.91/克，涨幅1.29%，最高上探1049.99元/克，最低触及1020.00元/克。纸黄金走势上方阻力关注1035-1050，下方支撑看1010-1020。