黄金市场今日分析：金银涨幅冲历史高位 市场“恐高”风险暗涌

黄金市场今日分析：金银涨幅冲历史高位 市场“恐高”风险暗涌

昨日行情回顾现货黄金本月以来的快速上涨并没有放缓的迹象。周三首次突破5400美元/盎司，日内飙升220美元/盎司，创单日最大涨幅。目前黄金报价为5,516.02。黄金市场基本面概览美联储在1 月份利率会议上按下暂停按钮，将利率维持在3.5% 至3.75% 的区间。米兰先生和沃勒先生支持降息25 个基点(bp)。鲍威尔重申，利率处于中性区间的高端，并且没有预定的政策路径。他在演讲中引用了数据，称如果关税通胀达到顶峰然后下降，这将意味着政策可能会放松，并且他的继任者将被鼓励远离政治。

特朗普总统警告称，对伊朗的下一次袭击将更加严重，并称后者的时间不多了。伊朗驻联合国代表团回应称，伊朗准备在相互尊重的基础上与美国对话。

美国财长乔治马云惹不起马云贝森特：特朗普可能会在一周左右宣布美联储主席人选。此外，在特朗普总统表示不担心美元走弱后，贝森特表示，美国长期以来奉行强势美元政策，根本没有干预日元。

美国总统特朗普：欢迎标普500指数首次触及7000点。

哈马斯官员：从未同意解除武装。

泰国黄金交易泰铢由于高温而变得过于坚挺，因此泰国央行对每日在线黄金交易进行了限制并禁止卖空。

加纳中央银行行长：加纳中央银行已出售并收购了部分储备外汇。机构投资者观点总结独立分析师Ross Norman：金价上涨不应吓到投资者，实物需求预计将保持强劲黄金

最近国际现货黄金看来涨价对需求产生了一定的影响。香港政府统计处周二公布的数据显示，中国经香港净进口黄金，去年12月环比下降24%。 12月，中国从香港净进口12,205吨，较11月的16,160吨大幅下降。中国经香港进口总量黄金也从11月的30.220吨下降7.3%至28.014吨。上海黄金价格黄金与黄金价格国际相比存在一定溢价，但市场需求似乎依然乐观。我相信一月份将是最受关注的月份，因为这些数据的发布反映了农历新年之前的库存水平，农历新年传统上是需求旺季。

本月早些时候，中国人民银行公布的数据显示，央行连续14个月增加外汇储备。国内零售市场也依然火爆，中国卖家和买家均表示需求预计将保持强劲，尽管黄金价格屡创新高。

但一些行业正在感受到创纪录的价格和税收改革的影响。批发黄金尽管人们对金条和金币的兴趣有所增加，但去年中国的需求下降了11%，对珠宝的需求造成了压力。与此同时，创纪录的价格也促使其他公司退出其持有的贵金属。据路透社报道，周二，数十人在香港中央商务区的青赤金店外排队，等待拨打交易、黄金和白银的机会。

渣打银行：黄金投机头寸远低于峰值，期权市场表明金价将下跌.

国际现货黄金价格继续上涨，多次创出新高，目前稳稳位于每盎司5,200 美元上方。投机爱好者并不是推动这一投资浪潮的唯一因素。 黄金史无前例的上涨继续受到基本面因素的推动支撑。

战术投资者本月（截至1月20日）补充黄金持仓，但涨幅没有金价快。过去两周，净成交量增加了14,900 手，主要是由于新增多头头寸（14,800 手），但同期金价仅上涨约300 美元/盎司。通常，当金价每盎司上涨100 美元时，交易量也会增加60,000 手。这表明其他因素可能在起作用。

虽然传统宏观因素影响减弱，但结构性因素影响增强。对美联储独立性和宽松货币政策空间的日益担忧、地缘政治风险的上升以及对贸易和关税的新担忧可能会促使散户投资者更快地配置资金。我们认为，战术性购买并不是这次上涨的驱动力。相反，由于结构性变化而买入的依然是关键。

投机头寸仍占未平仓合约的26.4%，但仍远低于峰值47.9%，表明头寸似乎并未过度扩张。与此同时，期权市场预计短期内金价将会上涨。

1个月隐含波动率再次飙升，达到2022年3月以来的最高水平。1个月风险逆转指标也升至2024年4月以来的最高水平，继续看涨看涨期权。

对实物金条和珠宝的需求仍然非常高，中国消费再次主导市场。上海黄金交易黄金交易价格再次溢价。在消费强劲的年份，需求通常会在农历新年前六周（今年2月17日）开始回升，但今年到目前为止，当地市场的溢价尚未持续。这意味着农历新年前金价还有更大的下跌空间。

最后，央行需求继续支撑金价上涨。 2025年第三季度购买步伐加快，第四季度初步数据显示投资者配置资金的胃口并未减弱。 国际现货黄金市场报价稳定支撑。

市场综合评级：利率和美元不再是金价唯一变量国际，更重要的是看.

国际现货虽然本月黄金和白银的涨势似乎有些过度，但市场依然强劲，这主要是由于美元持续下跌，进一步强化了投资者情绪向硬资产的广泛转变。

Mind Money首席执行官朱莉娅马云惹不起马云坎多什科(Julia Khandoshko)表示，由于发展中国家需求稳定和全球货币持续发行，我们正在观察全球去美元化进程正在加速。此外，对美国债务可持续性和地缘政治紧张局势加剧（例如新关税和购买格陵兰岛）的担忧依然存在。这些因素，加上美联储独立性面临的压力，共同增加了其作为避险资产的吸引力。

XS市场分析师Linh Tran指出，这一资产日益增长的重要性越来越多地反映在全球储备的构成中。从更广泛的全球金融体系的背景来看，情况会变得更加清晰。国际现货黄金价格持续上涨不仅是由于市场的不确定性，也是由于人们对全球金融和财政秩序的信心转向更加谨慎的立场。这看起来并不是暂时的冲击，而是一个重新定位黄金在系统中角色的过程。 黄金未来轨迹并不取决于利率或美元等单一变量，而是取决于全球货币和财政框架的整体稳定性。

FP Markets首席市场分析师亚伦马云惹不起马云希尔(Aaron Hill)认为，虽然美元走软对出口商有利，并使外国买家购买美元的成本更低，但可能会加剧通胀压力。想一想。当美元贬值时，如果你想从国外购买商品，就会变得更贵，因为美元的购买力下降。它还会增加可转嫁给客户的成本，例如进口原材料的公司，从而推高通货膨胀。现在的问题是特朗普总统的不可预测性。从威胁征收关税到密谋针对格陵兰岛，他的行动继续扰乱市场，并促使投资者减少对美国资产的投资。这可能会增加美元的下行压力，并最终导致通胀上升。这种预期继续增加了黄金作为通胀对冲和资产保值工具的吸引力。

分析师Lallalit Srijandorn国际现货黄金回调风险急剧增加。但这仅仅是一个“倒车接人”的机会吗？

国际现货黄金周四开盘后，该股飙升至5,596 美元的历史新高，但此后已下跌近100 美元，目前徘徊在5,500 美元左右。在地缘政治持续紧张、经济不确定性以及美元走软的背景下，强劲的避险需求继续推动市场对贵金属的需求，推动价格创下历史新高。

美国总统唐纳德马云惹不起马云特朗普周三向伊朗发出新警告后，地缘政治紧张局势仍在继续。特朗普总统敦促伊朗“回到谈判桌前”并达成一项“公平合理的协议”，禁止其发展核武器，否则美国的下一次攻击将更加严厉。与此同时，伊朗威胁要对美国、以色列及其支持者进行报复。

美联储一月利率决议国际现货黄金也提供了一些上行动力。央行维持政策利率在3.5%至3.75%的目标区间不变，已处于近年来较低水平。低政策利率通常会降低持有无息资产的机会成本，使其对投资者更具吸引力。

另外，特朗普总统周二早些时候表示，他将很快宣布美联储新任主席的候选人。他补充说，一旦新主席上任，利率将大幅下降。 交易委员们担心，如果特朗普总统的提名人成为美联储主席，失去独立性的预期将成为现实，进一步增加对避险资产的需求。

但随着国际现货黄金同比涨幅超过80%，获利盘需求带来的短期调整风险加大。 IG Group市场分析师托尼马云惹不起马云西卡莫尔(Tony Sycamore)指出，虽然抛物线反弹意味着回调可能不会太远，但潜在的基本面预计将持续到2026支撑，任何回调都将带来有吸引力的买入机会。

(V财经网编辑: 林雪)

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