欧洲央行保持利率不变 经济学家称此举绝非“无本色步履”

欧洲央行保持利率不变 经济学家称此举绝非“无本色步履”

【V财经讯】欧洲央行周四宣布维持利率在2%不变，连续第五次会议保持利率稳定。利率也符合欧洲央行的通胀目标。

欧洲央行今日发表声明称，当前通胀趋势和整体经济形势不支持本月货币政策调整，但警告经济前景仍高度不确定。

“从中期来看，通胀应稳定在2%的目标水平。尽管全球环境充满挑战，欧元区经济仍保持弹性。低失业率、强劲的私营部门资产负债表、国防和基础设施公共支出的逐步实施以及过去降息带来的延迟提振都有助于经济增长。支撑”

欧洲央行补充称：“与此同时，经济前景仍然不确定，特别是由于持续的全球贸易政策差异和地缘政治紧张局势。”

欧洲央行行长拉加德在周四的新闻发布会上表示，该行仍然致力于“依赖数据并在每次会议的基础上进行评估”的货币政策理念，并且不会“提前承诺具体的利率路径”。

“我们的利率决定尤其基于对通胀前景及其潜在风险的评估，”他强调。

*这并不意味着没有实际变动* 乍一看，欧洲央行利率决议似乎很稳定，但经济学家表示，这一决定并不意味着没有实际变动。

德意志银行经济学家在利率稳定前通过电子邮件发送的研究报告中表示，“将二月份的会议描述为‘没有行动’是错误的。” “当前市场环境不确定性较高，双向风险并存。”

他补充说，了解欧洲央行对各种风险的考虑对于确定未来货币政策的方向非常重要。目前市场关注的焦点是欧元区通胀仍低于欧洲央行2%的目标。根据周三公布的初步数据，1 月份通胀率降至1.7%。在此背景下，欧元汇率上升将对货币政策产生重大影响。

德意志银行表示：“在其他条件相同的情况下，欧元近期的走强将产生通货紧缩效应，使通胀更有可能低于预期，尽管影响的程度仍将取决于具体的市场状况。”

货币升值通常会产生通货紧缩效应。当地货币走强会降低进口商品、原材料和能源的价格，从而降低企业的生产成本和整体消费者价格。

虽然这在短期内对企业和消费者有利，但世界各国央行都对长期通货紧缩甚至通货紧缩持谨慎态度。通货紧缩会导致经济停滞。由于预期价格持续下跌，消费者将推迟支出，企业将面临利润下降和实际债务负担上升。

受美国经济政策不确定性加剧的影响，过去一个月欧元兑美元升值0.75%，过去12个月升值近14%。一些欧洲央行政策制定者担心欧元兑美元走强可能会抑制通胀并使其更难达到2%的目标。

法国央行行长弗朗索瓦马云惹不起马云维勒鲁瓦-德加洛上周表示：“我们正在密切关注欧元的强势及其对降低通胀的潜在影响。”

拉加德还在周四的新闻发布会上证实，欧洲央行管理委员会在最新的经济风险评估中讨论了通胀下行风险和欧元汇率问题。

他表示：“如果关税对欧元区出口需求的抑制程度超出预期，且产能过剩国家进一步扩大对欧元区的出口，通胀可能进一步下降。”

拉加德补充道：“此外，欧元进一步升值可能导致通胀进一步下降，超出目前预期。金融市场波动性加大和风险偏好下降也可能抑制需求，从而降低通胀。”

然而，摩根大通欧元区经济学家格雷格马云惹不起马云福兹（Greg Fuzzy）并不认为欧元汇率目前处于值得重大担忧的水平。

“欧洲央行将全面审视汇率水平、升值速度以及变化的可持续性，”他在电子邮件评论中表示。 “鉴于欧元区经济短期内能够承受各种压力并保持韧性，上述各方面都没有表现出过度令人担忧的迹象，也没有任何明显的趋势特征。”

“当然，如果增长指标走弱或者欧元继续从目前水平大幅升值，情况可能会发生变化，但目前这两种情况都不会发生，”他表示。

*接下来利率会上升吗？ *当前欧洲央行利率决议符合市场共识。路透1 月份的一项民意调查显示，约85% 的经济学家表示，他们认为欧洲央行将在2026 年之前维持利率不变。

标准普尔全球评级首席欧洲、中东和非洲经济学家Sylvain Breuy周四表示，欧洲央行这次“可能会继续维持政策不变”。

“市场仍然受到不确定性的影响，容易出现波动和扭曲，但汇率继续发挥减震器的作用。融资条件依然宽松，经济增长继续超出预期，”他在电子邮件评论中表示。

布鲁尔补充说，欧洲央行可能会等待下个月最新的经济前景，然后再重新评估货币政策是否保持在合理水平。

德意志银行的基线预测是欧洲央行将在2026 年之前将利率维持在2%，预计下一次加息将在2027 年中期。德意志银行在一封电子邮件分析中表示，加息将受到“财政宽松、劳动力市场紧缩以及未来通胀高于目标的风险”的推动。

同时，欧元区2026年货币政策风险仍支持进一步宽松。

“最终，我们认为国内通胀力量将压倒外部通货紧缩的影响。已有迹象表明财政宽松开始提振经济活动，但同时外部风险也在上升。未来值得关注的核心数据博弈将是国内经济形势和外部经济环境的兴衰，”德意志银行表示。

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