两年期美债收益率创五个月新高 现货白银价格震荡上涨

周四(03月12日)欧盘时段，现货白银价格上涨，目前交投报85.19美元/盎司，涨幅0.71%，今日银价开盘报84.59美元/盎司，最高上探85.89美元/盎司，最低触及83.94美元/盎司。

美联储降息预期骤降：两年期美债收益率创五个月新高

通胀幽灵的复苏，直接重创了市场对美联储降息的幻想。美国债市剧烈反应：两年期国债收益率升至五个月高点3.632%，10年期国债收益率上涨至4.206%。联邦基金利率期货显示，2026年全年降息预期从41个基点下调至32个基点，市场已将美联储下次降息时点推迟至9月。

荷兰国际集团(ING)美洲研究主管Padhraic Garvey警告：“2月CPI已是过去式，当前伊朗战争对未来物价的上行压力才是关键。”

摩根士丹利经济学家也指出，虽然他们仍预计美联储今年降息两次，但前提是“看淡油价冲击对通胀的影响”，一旦通胀超预期，美联储可能按兵不动更久。

在这种宏观环境下，黄金作为“零息资产”的吸引力被高利率环境严重削弱。投资者宁愿持有美元资产赚取更高收益，也不愿把资金锁在没有利息的黄金上。这正是金价短期回调的根本原因。

美国多管齐下应对危机：战略石油储备释放+301调查双管齐下

面对能源危机，美国政府祭出重拳。特朗普已授权能源部从战略石油储备中释放1.72亿桶石油，下周开始执行，预计120天内完成交付;明年还将新增2亿桶原油储备。

同时，美国贸易代表格里尔宣布依据“301条款”对包括欧盟、墨西哥、越南、印度、日本在内的16个贸易伙伴发起调查，并计划对强迫劳动制成品展开覆盖约60个国家的另一项调查。欧盟在双边贸易协议中的承诺完成率被格里尔批为“几乎为零”。

这一系列贸易收紧措施，不仅加剧全球供应链不确定性，也进一步推高了市场对通胀和经济增长放缓的双重担忧。

此外，伊朗还将冲突升级至网络领域：美国医疗设备巨头史赛克(Stryker)遭受大规模网络攻击，黑客组织Handala(被指与伊朗革命卫队有关)在公司系统内留下标志，导致5.6万名员工设备瘫痪，公司股价暴跌4%。白宫和前国家安全局局长蒂姆·豪均警告，企业界已成为伊朗报复的首要目标。这场“混合战争”让全球风险偏好急剧恶化，美股道指下跌0.61%，标普500微跌0.08%。

渣打银行长期乐观：短期压力只是“正常现象”，黄金王者归来在即

然而，在一片悲观声中，渣打银行分析师给出了截然不同的判断。他们指出，在现金需求旺盛时期，黄金承受数周下行压力实属正常现象，但这并不改变其长期牛市逻辑。“我们维持长期看涨观点，预计黄金在短期获利了结后将重拾升势。”

这一判断并非空穴来风：中东冲突的长期化、油价200美元的潜在威胁、全球供应链重构带来的通胀粘性，以及各国央行持续购金的结构性需求，都在为黄金构筑坚实底部。

历史经验反复证明，每一次地缘政治危机初期，黄金往往因美元避险而短暂承压，但一旦冲突长期化、油价冲击传导至核心通胀，黄金的避险属性就会重新爆发。当前金价虽回调，但振幅收窄本身就说明市场已开始消化利空，等待下一个催化剂。

当前白银价格上涨，目前交投报85.19美元/盎司，涨幅0.71%，最高上探85.89美元/盎司，最低触及83.94美元/盎司。今日现货白银下方关注84.00美元或82.50美元支撑；上方关注86.80美元或88.40美元阻力。