IEA告诫石油库存垂危 国际原油价格上涨危害加重

国际能源署（IEA）石油产业与市场部分卖力人托里尔·博索尼（Toril Bosoni）6月2日在伦敦举办的标普全世界能源中东油气大会上发出峻厉告诫：若当前库存去化趋向延续，全世界石油库存可能在北半球夏日需求岑岭到来前降至临界程度乃至汗青低位。

据IEA统计，本年3月至5月，全世界石油库存累计降低超过2.5亿桶，陆上商业以及战略库存均以创记载的速率削减。跟着北半球进入驾车出行与航空旅行旺季，7月以及8月燃料需求将达到整年峰值。博索尼表示：“我们看到库存去化连续进入夏日，在需求岑岭到来以前，颇有可能涉及临界程度或者汗青低位。”

国际钱币基金组织（IMF）与世界银行近期与IEA颁发联合声明告诫称，若航运流量不能在短时间内恢复，高原油价格、运费飙升与化肥成本上涨三股气力叠加，可能引起连续性全世界通胀以及紧张的燃料欠缺。

霍尔木兹海峡：即便今天告竣协定，重启仍需六至八个月

霍尔木兹海峡自本年2月尾以来长期处于受限甚至断航状况，这一全世界最重要的能源动脉的恢复远景不容乐观。博索尼在会上明确指出：

即使各方在今日迅速告竣通航协定，霍尔木兹海峡全线恢复通航最快也值得六至八个月。

多家机构对此时间表一样持谨严立场。摩根大通公布陈述指出，海峡6月重开的可能性“极低”；若封闭连续，布伦特原油下半年或者冲上150美元/桶的极度程度。

标普全世界能源则列出了商业航运恢复的五个重要前提，包含船舶交通量恢复至战前50%——90%并维持不变1至4周、30至45天的察看期、商业保险可用性、物理安全保障及船队部署正常化并估算目前仍有超过800艘船只滞留在海湾地区。

供给缺口：海湾日损1400万桶，史上最大供给冲击

供给真个恶化水平远超市场预期。自2月尾以来，海湾产油国原油日供给量合计丧失约1400万桶，累计净丧失已经超过10亿桶。霍尔木兹海峡的关闭致使全世界约10%的原油供给间断，IEA称其为 “汗青上最大的原油供给冲击” 。

IEA预计，2026年全世界石油供给量将降低约390万桶/日，整年全世界石油赤字均匀为逐日178万桶，石油库存的恢复远景堪忧。

虽然IEA的32个成员国此前已经赞成和谐开释4亿桶战略石油贮备，但目前仍有约对折贮备还没有真正进入市场。博索尼夸大，紧迫释储仅是权宜之计，没法解决底子问题。美国布鲁金斯学会能源专家格罗斯指出，战略贮备开释约至关于全世界需求的7%，而海峡航运间断现实冲击全世界需求的15%至17%，缺口没法填补，石油库存压力仍然庞大。

需求萎缩：市场自我均衡的末了防地

面临如斯庞大的供应侧缺口，博索尼坦言，本轮原油供应缩减体量过大，终极只能寄托需求端紧缩来均衡市场。 所谓“需求萎缩”，即原油价格连续高企倒逼终端减少油品消费。

这一调整已经在多国浮现：

• 中国：5月原油入口量较3月削减约600万桶/日，成为减缓全世界供给严重的重要因素之一。

• 日本：4月原油入口量骤降约66%至85万桶/日，创下1962年以来最低程度。

布伦特油价6月2日交投于约94美元/桶左近，虽较着高于冲突发作前约70美元/桶的程度，但相较于战争早期126美元/桶的高点已经有显著下跌。博索尼表示，IEA察看到的对市场影响最大的调整因素“来自需求侧”，需求下跌是海峡封闭后国际原油价格未能连续暴涨的关键缘由，也有助于减缓石油库存严重场合排场。

美洲增产：人浮于事的供应增补

为对冲中东供应缺口，美洲产油国同步加大了开采力度。美国、阿根廷、巴西、委内瑞拉原油产量全线超预期上行。

IEA在最月牙报中上调了美洲2026年原油增产预期——整年增量上调60万桶/日至150万桶/日。但博索尼坦言，美洲新增产能体量有限，仅能小幅填补中东地区的原油供给丧失。 海湾产油国逐日丧失的1400万桶供给规模，与美洲150万桶/日的年度增量形成光鲜对照，凸显供应缺口之深。

后市预测：供需再均衡高度依赖需求侧

当前全世界油市正面对供应侧冲击与需求侧自我调整的深度博弈。库存快速去化、海峡恢复遥遥无期、战略贮备缓冲能力有限，三重压力叠加上下，博索尼夸大，本轮油市供需再均衡的焦点变量集中在需求端。

IEA告诫称，若航运流量不能在短时间内恢复，高原油价格、运费飙升以及化肥成本上涨的结合可能引起连续性全世界通货膨胀以及紧张的燃料欠缺。跟着夏日需求岑岭邻近，全世界油市危害敞口连续扩展，石油库存变化及供需款式的任何风吹草动均可能引起价格的激烈波动。