招商证券国际：本年内需透支灰心预期已经反映 车股迎来两年结构最好窗口
2026-07-24 14:11:38 来源：港股资讯网
V赢财经得悉，招商证券国际公布研报称，下半年汽车内需温文改善，2027年从内需弱、出海强转为内需稳、出海强。本年内需透支的灰心预期已经反映，目前迎来两年维度最好结构时点。重点看好内需及出海龙头股，首推吉祥汽车(00175)，举荐比亚迪股分(01211)，特别关注小鹏团体-W(09868)。
陈述指，2025年政策透支国内需求集中反映在上半年，预计下半年同比跌幅较着收窄至10%摆布，行业将泛起内需筑底与政策鞭策泛起温文苏醒。比来几周行业密集推出四项重要政策，导向是规范工业秩序并鞭策布局进级，尽管逆转行业趋向可能性不大，但起政策托底作用。
该行认为，2027年行业偏乐观，当前是两年低谷的买入区间。内需方面，透支效应已经减退，行业增速恢复稳中有升趋向。出海方面，从比亚迪、吉祥等龙头股公司结构看，来岁在本地化出产加快、产品线导入加大后有望连续高增加。当前市场对上半年内需透支的灰心预期已经充分反映在价格中。从两年周期维度看，目前是行业处于最低谷，也是中长线结构最好时机。
整车方面该行首推吉祥汽车，近期特别关注公司在欧洲与沃尔沃及福奸细厂的产能互助，欧洲本地化出产迈出重要一步。6月出口冲破10万辆，极氪、领克配合拉动新能源与高端布局改善; 同时举荐比亚迪，超快充策略巩固其国内基本盘，二季度开始海外工场产能晋升。出口占比保持四成以上，插混修复较强，海外以及高端品牌仍有上调空间; 中长期特别关注小鹏团体，下半年三款新车有望助倾销量回升，Robotaxi以及机械人标的目的有望带来AI估值弹性。汽零继续特别关注海外收入占比较高、ASP晋升或者AIDC新业务拓展明确的敏实团体(00425)、福耀玻璃(03606)及潍柴动力(02338)。
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