美联储议息集会偏鹰派 沪铝价格上方空间连续承压

关键数据

铝现货方面：SMM数据，华东A00铝价23860元/吨，较上一交易日变化60元/吨，华东铝现货升贴水-70元/吨，较上一交易日变化10元/吨;华夏A00铝价23810元/吨，现货升贴水较上一交易日变化20元/吨至-120元/吨;佛山A00铝价录23840元/吨，较上一交易日变化50元/吨，铝现货升贴水较上一交易日变化0元/吨至-90元/吨。

铝期货方面：2026-06-17日沪铝主力合约开于23900元/吨，收于23880元/吨，较上一交易日变化50元/吨，最高价达23960元/吨，最低价达到23825元/吨。全天交易日成交125497手，全天交易日持仓219108手。

库存方面，截止2026-06-17，SMM统计国内电解铝锭社会库存129.0万吨，较上一期变化-2.2万吨，仓单库存488273吨，较上一交易日变化-4891吨，LME铝库存316525吨，较上一交易日变化-1475吨。

氧化铝现货价格：2026-06-17SMM氧化铝山西价格录患上2755元/吨，山东价格录患上2725元/吨，河南价格录患上2750元/吨，广西价格录患上2675元/吨，贵州价格录患上2775元/吨，澳洲氧化铝FOB价格录患上310美元/吨。

氧化铝期货方面：2026-06-17氧化铝主力合约开于2914元/吨，收于2914元/吨，较上一交易日收盘价变化21元/吨，变化幅度0.73%，最高价达到2941元/吨，最低价为2880元/吨。全天交易日成交355473手，全天交易日持仓280005手。

铝合金价格方面：2026-06-17保太民用生铝采购价格17700元/吨，机器生铝采购价格18000元/吨，价格环比昨日变化0元/吨。ADC12保太报价23500元/吨，价格环比昨日变化0元/吨。

铝合金库存：铝合金社会库存4.33万吨，厂内库存6.71万吨。

铝合金成本利润：理论总成本23203元/吨，理论利润297元/吨。

策略分析

电解铝：日欧加息，美联储议息集会偏鹰派，短时间的宏观冲击将会给予商品压力。美伊以及谈霍尔木兹海峡有望铺开，中东库存外运叠加中国的出口，内外比价收敛。铝价超跌将继续刺激下游采购踊跃性，铝锭社会库存去库有望提速，尽管当前社会库存绝对值处于高位对铝价形成必然压抑。消费刚性照旧存在，铝棒以及铝板带箔产量环比继续提高，铝水比例一样增加，铝棒社会库存快速去库铝棒加工费康健运行，中东减产产能短时间难复产，缺口明确。前期国内铝锭去库较慢首要源于下游维持低库存常态化出产模式，铝价的下跌会提高低游的囤货几率。

氧化铝：当前因变乱影响梭巡组深刻调查，山西一200万吨氧化铝产能受影响，但减产规模偏小不足以改变供给多余预期，广西新增产能在将来两个月仍将陆续开释产量。对几内亚政策预期方面，政策直接造成铝土矿供给紧缺的几率较低，目前几内亚CIF成交价格涨至70-71美元/吨，尽管海运费从38美元/湿吨降至36美元/湿吨，但折算FOB价格矿吃亏压力并未减缓，几内亚发运量环比仍鄙人滑，是以矿价从成本端形成有力支撑，再次跌至前低几率较低。目前到港量仍在增长口岸铝土矿库存富足，国内氧化铝厂采购踊跃性不高，铝土矿价格难快速走高。氧化铝波段操纵或者共同期权。

危害

一、海外政策超预期扰动。二、活动性变动超预期。三、海外矿石供给泛起新扰动。

（来历：华泰期货）

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