各工业链未现连续利多旌旗灯号 沪铜不宜单边追多

市场要闻与关键数据

期货市场行情趋势：

2026-07-02，沪铜主力合约开于101830元/吨，收于101950元/吨，较前一交易日收盘0.03%，昨昼夜盘沪铜主力合约开于102,470元/吨，收于102,410元/吨，较昨日午后收盘上涨0.12%。

现货环境：

据SMM最新消息，昨日SMM1#电解铜现货相对于2606合约平水至升水100元/吨，均价升水50元/吨，较前一日上行10元/吨。沪铜2607合约早盘区间震动小幅收跌，运行区间102240-102450元/吨，收盘102180元/吨；月差区间、当月入口盈亏均保持吃亏状况。上海区域贩卖、采购情感同步抬升，盘初各品牌平水铜报价分解，中金等外埠货源小幅贴水成交，好铜紧缺，升水高达80-100元/吨；后市货商挺价，低价货源稀缺，湿法、非注册铜大幅贴水成交。当前月初采购连续，采销情感回暖，低价货源消化终了后商家挺价力度富足，好铜高升水支撑盘面。上海、江苏铜库存同步去库，两地合计去库1.27万吨。多厚利好支撑下，预判今天沪铜现货保持升水，市场行情趋势总体偏强。

关键资最新消息一览：

美国劳工统计局发布数据显示，美国6月非农就业新增5.7万人，远低于市场预期的11万人，为近4个月以来最低程度；4月以及5月数据累计下修7.4万人。6月赋闲率意外降至4.2%，为2025年6月以来最低程度，预期为4.3%。数据发布后，交易员完全订价美联储加息将推延至本年12月份。

矿端方面，外电7月1日音讯，全世界最大矿商必以及必拓（BHP）已经向智利情况评估局（SEIA）提交情况影响研究，申请重启位于该国北部塔拉帕卡大区的Cerro Colorado铜矿，规划投资15亿美元，将矿山运营寿命再耽误20年。该矿因情况许可证到期于2023年末遏制运营，目前获准保持暂时停产状况至2028年，等待审批完成。Cerro Colorado是一座小型铜矿，产量约占智利总铜产量的1.2%。BHP规划采用浸出技能，并经由过程一条长度超过100千米的管道将处理后的废水从Alto Hospicio市运送至矿区，替换大陆淡水利用。智利铜矿商最近几年来因干旱以及含水层退化被迫寻觅替换水源，许多矿山已经大幅削减淡水利用或者转向海水淡化。BHP在智利运营超过30年，拥有全世界最大铜矿Escondida。若环评获批，该矿有望在2028年暂时许可到期前恢复运营。

冶炼及入口方面，冶炼及入口方面，电6月30日音讯，智利国度统计局（INE）数据显示，全世界最大铜出产国智利5月铜产量为423,623吨，同比降低12.9%。INE将此归因于不利气候前提致使捕捞区域生物量削减，进而拖累渔业以及食物加产业。制造业产出同比降低7.2%，创2022年11月以来最大降幅，远超路透调查经济学家预期的2.5%降幅。此中食物制造业因鱼类产量降低同比下滑10.9%，是拖累制造业的首要因素。智利铜产量已经持续两月下滑，4月产量同比降低约9%，5月降幅进一步扩展，反映出矿山品位降低、运营挑战及不利气候等多重因素的影响。

消费方面，外电6月30日音讯，法拉利（Ferrari）与宝马（BMW）正推出采用轻量化铝制线束的新车型，加快鞭策汽车行业从传统铜导线向铝导线的转变。法拉利自去年起在其296混合动力跑车中采用铝制电力电缆，并已经将该技能扩大至包含首款纯电车型Luce在内的其他车型，据称可减轻高达20%的线束总重量。宝马自2011年初次在1系车型中利用铝导线后不断扩展运用，目前在其最新的eDrive电动技能中，高下压体系均已经大量采用铝电缆。Stellantis近期也开始进行铜铝替代。据摩根大通（JPMorgan）展望，汽车行业从铜向铝的转换趋向将影响2026年约2%的全世界铜需求。当前铜价约为铝价的4.2倍，1月尾铜价一度靠近每一吨15,000美元的汗青高位。若铜供给连续严重且价格保持高位，到2030年铜需求中约6%可能被铝替换。目前铝价约为每一吨3,100美元，仅为铜价的四分之一摆布。

库存与仓片面，LME仓单较前一交易日变化-2500.00吨万322350吨。SHFE仓单较前一交易日变化-3490吨至70079吨。6月29日国内市场电解铜现货库19.99万吨，较此前一周变化-0.75万吨。

策略

铜：中性

矿端连续紧缺提供底部支撑，但国内终端淡季消费疲软压抑上行空间，市场总体呈现“下有支撑、上无驱动”的偏弱震动款式。矿端TC深度负值、废铜精废价差大幅收窄、铜材仅靠低价补库拉动短时间定单，各工业链环节均未泛起连续性利多旌旗灯号。下周宏观强美元压抑仍存，需重点特别关注美国精粹铜关税落地环境，操纵上沪铜101000-104500元/吨高抛低吸，不宜单边追多，但除套保需求外，也不建议加大仓位进行做空操纵。

套利：暂缓

期权：暂缓

危害

国内需求降低过快库存大幅累高

海外活动性践踏危害

（来历：华泰期货）

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