赛道大跌 抱团溃散 不抱团业绩还不错的基金有哪些？

最近几年，A股结构性行情持续演绎，从“茅指数”到“宁组合”，基金重仓股轮番跳水，“抱团行情”不断瓦解。在经历了几轮过山车行情后，很多投资者选择未雨绸缪，提前布局那些持股不扎堆、历史业绩又不错的基金。那不抱团的基金有哪些？又该如何选？

中银证券近期研报中，通过计算出股票抱团度，再由股票抱团度加权得到基金抱团度，而统计出抱团度较低的基金，并筛选出其中规模大于2亿、成立年限大于3年、股票仓位大于60%的15只低抱团的基金如下：

       1、基金基本信息

15只抱团度低的基金的基本概况如下，其中基金规模最大的是杨金金管理的交银趋势混合A，其次是丘栋荣的中庚价值股票，规模最小的是盛泽管理的东方核心动力混合A；成立年限最久的是融通领先成长LOF，15.39年，年限最短的是信澳核心科技混合，成立3.09年。

      2、基金经理对比

15只抱团度低的基金的现任基金经理中，从业年限最久的是融通领先成长LOF的基金经理邹曦，从业14.79年，最短的是前海开源股息率100强股票的基金经理刘宏；在管规模最多的是冯明远，规模410.75亿，在管9只产品，其次是丘栋荣，管理规模292亿，在管4只产品。备注：多基金经理默认统计第一个基金经理

3、基金风格对比

基金换手率和前十大重仓股持仓占比可以分析基金经理的持股周期以及持股集中度。换手率越高，持股周期越短，基金经理多为交易型选手，换手率越低，持股周期越长，更考验基金经理的选股能力。根据最新一期2022年半年报换手率数据显示，包兵华、范妍、杨金金的换手率较低，林小聪、文仲阳、陈金伟的换手率相对较高。

前十大重仓股持仓占比最低的是刘宏管理的前海开源股息率100强股票，前十大仅占12.76%，持仓非常分散，而文仲阳管理的招商体育文化休闲股票A，前十大持仓占比51.74%，集中度相对较高。4、基金收益风险对比

15只抱团度低的基金都成立三年以上，对比基金近三年风险收益数据，近三年收益最高的是交银趋势混合A，收益率高达205.69%，且今年实现正收益，同时回撤相对较小，近三年最大回撤21.51%。今年来业绩相对较好的还有工银创新动力股票、中庚小盘价值、前海开源股息率100强股票。

夏普比率衡量的是基金承担单位风险所获得的回报，夏普比率越高，基金的性价比越高，15只基金中夏普比率最高的也是交银趋势混合A，近三年夏普比率1.58，其次是圆信永丰优悦生活、中庚小盘价值。5、持有人结构对比

机构持有者持有比例和员工持有比例可以分别看出专业买手和基金公司员工的选基偏好。15只基金中，机构持有比例最高的是东方核心动力混合A，机构投资者持有比例高达86.88%，其次是信澳核心科技混合，机构投资者持有比例82.12%；交银趋势混合的机构持有者比例也超过50%。而员工持有比例相对来说都较低。机构偏爱的不抱团基金分析：

1)东方核心动力混合A

基金经理盛泽，在管6只基金，在管规模8.46亿，持仓分散，持股偏向大盘方向。基金经理二季报中表示，市场对流动性较为宽松的预期更容易引发概念类板块类的集中交易行情，从而导致板块交易过热。在权益投资方面，我们尽量规避估值抬升过高的板块，而是综合考量景气度和估值，选取更具性价比的板块，进而从中精选个股。

2)信澳核心科技混合

基金经理冯明远，在管9只基金，管理规模410.75亿，持仓相对分散，偏向大盘成长方向。3)交银趋势混合

基金经理杨金金，从业年限2.36年，在管基金4只，在管规模141亿，持仓相对分散。基金二季报中基金经理表示，过去一段时间的普涨反弹，主要体现在市场认知度较高的赛道及核心资产为主，而大部分低关注度个股仍处于偏底部及估值较低位置。同时过去一年中，很多有结构性成长逻辑的公司，受到原材料价格暴涨、海运费高企、汇率升值乃至今年的疫情、海外地缘政治冲突等诸多黑天鹅因素冲击明显，导致业绩最后低于预期。我们希望寻找那些长逻辑并没有得到破坏，同时股价因为短期业绩低于预期而处于底部，并随着诸多负向因素的缓解基本面有望呈现拐点向上的个股机会。