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医药持仓比例创新低,主题基金还能上车吗?

2025-05-17 16:17:14 来源:基金网

医药持仓比例创新低,主题基金还能上车吗?.根据国金证券(8.49 -0.70%诊股)近期发表的研报,主动基金医药持仓比例创新低,但行业基本面和政策面拐点已经出现。前两年还是热门赛道的医药行业,在今年不仅表现不佳,就连机构的持仓占比也在下降。《国际金融报》记者根据公募基金二季报以及券商研
医药持仓比例创新低,主题基金还能上车吗?.

根据国金证券(8.49 -0.70%诊股)近期发表的研报,主动基金医药持仓比例创新低,但行业基本面和政策面拐点已经出现。

前两年还是热门赛道的医药行业,在今年不仅表现不佳,就连机构的持仓占比也在下降。

《国际金融报》记者根据公募基金二季报以及券商研报近期发布的数据,医药被机构持仓的比例创下新低,可能处于历史极低位置。那么,医药行业为何遭遇低迷,大幅落后市场以及众多热门赛道?

有业内人士指出,行业内部出现较大分化,同时一些医药公司也经历了大幅度杀跌,个别细分领域受疫情影响较大。但也有公募基金经理认为,在经历一番下跌之后,医药成长股当前的低估值也具有一定吸引力。

仓位处于较低位置

根据国金证券近期发表的研报,主动基金医药持仓比例创新低,但行业基本面和政策面拐点已经出现。

从二季报的数据来看,主动权益类基金持仓市值最大的前五只医药股分别是药明康德(93.40 -2.90%诊股)、爱尔眼科(30.39 -1.20%诊股)、迈瑞医疗(289.50 -1.36%诊股)、康龙化成(77.49 -5.94%诊股)、凯莱英(164.90 -4.42%诊股),但相比一季度末,持仓市值均有不同程度下降。与此同时,也有部分消费类医药股被公募基金增持。

汇添富医疗服务在二季报中表示:“总体机构持仓医药比例可能处于历史极低的位置”。

医药板块不再受机构欢迎,也与整个板块表现一直低迷有关。同花顺(86.04 -1.78%诊股)iFinD数据显示,截至7月29日收盘,按照申万一级行业分类,今年以来医药生物行业指数跌幅超过20%,与非银金融、计算机、传媒和电子成为目前跌幅超过20%的五大行业。即便拉长到一年时间来看,医药生物行业指数的跌幅也较大,排在所有行业指数第二,跌幅第一的是电子行业指数。

整个行业表现不佳,也拖累了医药主题基金的业绩。数据显示,截至7月28日,可统计的医药主题基金平均净值跌幅达到17.66%,最大跌幅超过30%。由于医药行业覆盖细分领域众多,医药基金的净值走势明显分化,最大跌幅与最小跌幅之间的差距也接近30%。在反弹方面,医药板块也明显不如其他热门题材,自4月27日市场触底以来,反弹力度最大的医药基金涨幅超过20%,但仍然难以扭转目前年内近20%亏损的局面。

多位基金经理加仓

目前已经被医药基金套牢的基民可谓无比煎熬。医药板块是否还有投资机会?

国金证券认为,虽然当前主动基金医药持仓比例处于低点,但医疗板块基本面、政策面拐点已经明确出现,建议在当前时点加大医疗板块配置,主要基于业绩增速有望大概率在三季度回升;政策面预期趋于稳定;创新价值凸显;医疗板块整体性价比高等。

工银前沿医疗基金经理赵蓓在二季报中表示,CXO(医药外包)的基本面高景气趋势或可维持,医疗服务、药店和消费品受一定程度的疫情冲击,但整体影响相对可控,短期冲击并不影响长期经营趋势和竞争力。市场恐慌性下跌给以 CXO/医疗服务为代表的医药成长股带来了比较有吸引力的低估值买点。“CXO 在大幅下跌后估值性价比开始出现,我们有一定加仓。中药行业的政策环境有所转暖,我们也有一定加仓。”

汇添富医疗服务在二季度末对估值较低的医药股进行了加仓,“考虑到医药公司经历了大幅度杀跌,医药行业的相对估值处于多年来极低的水平,很多政策风险和基本面风险已过度 price in(计价),我们对明显大幅超跌到价值位以下的股票也做了部分增持。”

以价值投资为导向的睿远成长价值也在二季度末加仓了医药股,“增加了和新冠相关的疫苗和特效药个股。要实现经济生活不间断和常态化疫情防控,对全民更有效的疫苗普遍接种,以及对病人的及时有效治疗,是防治两大关键点,这是我们加仓的主要理由。”

中欧医疗健康基金经理葛兰认为,创新相关的市场还远未触及国内市场的天花板,海外市场也在逐步蓄力中。“我们仍严格按照我们的投资框架进行个股选择,在长期看好的核心创新药、创新器械、创新产业(40.25 -0.74%诊股)链、医疗服务以及消费性医疗等方向进行了着重布局。”


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