现在All in比亚迪股票还能来得及吗？

对于位居自主品牌头部位置的比亚迪来说，过去的十几天，可能是它自创立以来最值得称赞，也略显棘手的时刻。

主要是两个消息。

第一个消息，比亚迪汽车在今年上半年销量达到了633777辆，位居第一，总数差不多是第二名到第五名销量之和，同比增长高达317.6%。

第二个消息，支持比亚迪股价的“精神领袖”巴菲特疑似减持手上的比亚迪股票，直接导致比亚迪股份(01211.HK) 盘中一度跌超13%。

那么问题来了，作为二级市场中投资经理眼中的“A股最强概念股”，现在还能买比亚迪的股票么？

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在股民圈子里，谈及科技股，必定是“酱香型科技”，与汽车挂钩的唯有两支——宁德时代和比亚迪，这俩在2022年上半年被称为可以无脑买入的产业链龙头。

可当宁德时代和比亚迪股价在极速上扬的时候，重仓这两支股票的机构和个人都隐隐感觉到了一丝寒意。

高处不胜寒。

对于投资，我不擅长。

销量倒是可以预估预估。

市场属于勤奋的人，获胜属于胆大的人。风险是肯定的，但能够让人看到风险背后的机会，需要的是大量的勤奋的研究。

从2011年上市，比亚迪的营收水平一直保持在高位。

当然也有过下跌，大环境不好的时候都会遭遇难关，比亚迪唯有两年没有保持住增长，分别是2011年和2019年。

但即便如此，它的年复合增长率也达到了17.94%。

按照制造业水准来看，这样的增长率已经算挺高了，不过放到科技股这儿，就有点不那么够看。

苹果从2016年到2020年的股价年复合增长率是33%，市盈率年复合增长率是28%，而它股价的上涨据业内分析，85%由估值水平推动，只有15%由业绩推动。

所以，究竟比亚迪算不算科技股，在股价破万亿之前一直有分歧，但到了万亿之后，狂热的投资者都将它归类到了科技股。

在这里我想举个例子，精神导师巴菲特就曾经觉得自己不会投资科技股，老爷子在2012年伯克希尔股东大会的问答环节，就表示自己对苹果的态度是“我没有确信到要买入的程度”。

但后来老爷子转变思路，承认重仓IBM是一个错误并大幅增购苹果股票。

在大洋彼岸的中国互联网上，对比亚迪的股价问题必定会来到公司定性上，正反双方键盘横飞，刚好两边都会以巴菲特举例子。

支持新能源是科技股的人，会拿出巴菲特老爷子持股比亚迪做例子，反对新能源算科技股的人，则提出巴菲特的逻辑是要赚自己看得懂的钱，巴菲特买了比亚迪那么就证明比亚迪不是科技股。

每一个机构都有一个特定的计算模型，细节也都有差异，每一个投资人也都有自己的衡量方式，就拿巴菲特老先生来说，他的持仓明显偏向传统行业，你可以说他“不思进取”，总是活在自己的舒适区里，说他面对滚滚浪潮选择躺平，但人家有躺平的资格，投资体量在这儿。

核心在于，每个人都有每个人擅长的领域，巴菲特老爷子这辈子研究的就是传统行业，他自己有一套可以穿越牛市和熊市的投资理论体系来支撑他这么年的操作。

那么对我们普通人来说，唯一能做的就是挑选赛道，不断地钻研。

作为非金融圈人士，我只能从汽车的角度来聊一聊比亚迪的股票。

在电池技术趋于稳定的当下，装机量是支撑信心的关键所在，2022年上半年弗迪电池的装机量位以25.9%的市场份额居第二名，头名是宁德时代的41.7%，第三名是中航创新的7.8%，第四名是国轩高科的5.9%，第五名是LG化学的2.2%。

可以说宁德时代和哈弗迪电池（比亚迪）占据了绝对优势。

但弗迪电池背靠比亚迪的采购力度，电池装机量有非常大的提升，2022年上半年新能源销量涨势喜人，宁德时代的电池装机量为50540MWh，同比增长了152.4%，而弗迪动力的数据是31388MWh，同比增长414.5%。

同时，比亚迪是当前全球车企中唯一的一家自己在动力电池上有如此深厚积累的，也是唯一自己造芯片的。

也就是说相比宁德时代，比亚迪能够做出更好的协同效应，宁德时代胜在规模，比亚迪胜在能外供，也能自产自销。

对股价来说，比亚迪的销量以及弗迪动力的装机量，对市场信心有着一加一大于二的效果。

传统主机厂有整车制造优势，丰田、本田、大众、通用、现代起亚有足够深厚的护城河，但比亚迪的护城河在于，它建立起了行业综合壁垒，它是整车制造商，也是电池供应商，也是配套供应商。

宁德时代是当前产业链中游的龙头，那么按照当前比亚迪的销量以及其增长势头来说，已经停产燃油车的比亚迪有信心成为新能源整车制造业的龙头。

前面提及的滚动市盈率，它的计算方式是当前市值 / 过去12个月的净利润。

长期投资看政策，中期投资看概念，短期投资当前二级市场研究员喜欢看滚动市盈率，快进快出梭哈一把主要看炒作。

大不了关灯吃面。

在汽车行业里，新能源车往往被归类于科技股，会有比较高的PE，而燃油车则是比较低的PE。

这是因为传统企业，特别是燃油车制造企业，它的销量和利润率都很难保持跨越性的高增长，也就是说本来已经是一个考了95分的优等生，每前进一分都很难。但新能源制造企业近乎于从零开始，又和此前盘踞汽车工业发展的传统主机厂位于同一起跑线，甚至起跑还要更加提前一些。

比亚迪的优势就在于，它率先宣布转型，也率先完成了转型。

另一个推波助澜的是，中国的股市具备其独特性。

比如茅台，即便遭遇极大的风波，它的PE基本没有长期跌破40倍，宁德时代大爱有极高的增长率，但它的PE也比不过茅台。保利地产2000亿的盘子，在2021年上半年的疯涨环节也没有让PE突破10倍。

但也需要注意的是，根据财经平台的分析中心数据，比亚迪在2021年的ROE是3.2%，净利润现比率1650.17%，毛利率13.02%，销售净利率1.84%，营业利润率2.14%，营业收入增长率38.02%，总资产增长率47.14%，固定资产比率27.55%，现金分红率10.04%，存货周转率503%，主营利润占营业利润的比率为115%，流动资产周转率为115.66%。

顺便说下，巴菲特最青睐的是ROE，常年能够稳定在15%以上的都是好公司。

按照传统财报角度来看，比亚迪的基本上处于“增收不增利”的状态，2022年之前的财报都不能在账面上让投资经理放心梭哈，但它22年上半年公司预计实现归母净利润28-36亿元，，同比增长高达139%-207%，也就是说今年比亚迪的增长只要不遭遇“黑天鹅”，势必还有想象空间。

更何况，在关键的10-30万价格区间，也是支撑中国汽车销量的核心价格空间，比亚迪一直有爆款在，主流市场＋主流产品＋主流技术的策略卓有成效。

但对于长期投资来说，好公司加上好股价，才是最出色的寻求投资标的的方式。

恰好，汽车行业正面临着百年未有之大变局，直接出现了新能源这个赛道，制造商不一定会重新洗牌，但留给后发者的机会很多，价值重估是必然，短债长投使不得，因而在考虑落袋为安还是趁机加仓，还是要考虑未来的成长空间，比亚迪的销量依然在增长，优势在它这儿，但正因为整个市场在洗牌，整个新能源车市都在增长，长期来看比亚迪依然有不少的竞争对手。

下游庞大的需求可以成就比亚迪，也可以成就其他。技术领先者必须有更大的投入，去确保自己的技术依然领先。

液晶面板就是最明显的例子。

只要砸钱，就肯定不缺追赶者。

恰好，2022年中国最不缺的就是资金。

投资也有两句话，第一句是，“风险与机遇并存，人能难得几回搏”，我更偏爱另一句，“我不理财，财不离我”。