为什么要在牛市的全盛期卖出股票？

巴菲特语录：

“市场先生”绝对无法成为投资者的引路人。

巴菲特认为，理智的投资者一定要和市场保持一定的距离。

因为市场是变幻莫测的，若你想靠市场上的股价变化来投资，那将十分冒险。

绝对不能人云亦云，尤其是在市场发展到全盛期，股市出现了泡沫时．你的投资必须更加理智。

巴菲特认为，此时你最好卖出股票。

(1）当牛市到达全盛期，股市上的股票价格大都在上涨，此时股票价格偏离价值越来越远。

尽管这种状态符合了投资者想要获取利润的心理。

但是，股市整体水平就会偏离内在价值越来越远。

这样的股市行情，也很容易让人辨认不清公司股票的真正价值，越是涨得快的股票越可能是大家不塾悉的品种。

股市不久将下跌，重新向价值回归。

巴菲特认为，如果你不能忍受股票的不断下跌给你造成的财产损失，你不妨抓住全盛时期的卖出机会。

(2）股市处于全盛期时，由于大家存在着跟风的心理，市场的盲目性、求利性就凸显得更加厉害，股票牛市的整体状态的形成就不可避免。

而一旦股市冷却，整体急速降温的市场状态又会对股价产生巨大影响。

下跌过程中，优秀公司股票有时候也不能幸免。这样，投资者的利益必然要受到影响，为了避免造成过大的损失和影响，卖出一部分股票也是合理的。

(3）当股市大盘和个股一涨再涨，潜在的风险也在酝酿之中了。

当市场膨胀到一定状态，出现泡沫时，离泡沫破碎的时候也不远了。

一旦股市情形大转，没入能预料会跌到什么地步，而等到股票价值再次提升又要一定时间，并存在潜在的风险。

你手中相对不是很优秀的股票就根本体现不出它的价值，与其握在手中，不如卖掉。

总之，在牛市的全盛时期，股市出现泡沫时，巴菲特认为一定要调整投资组合，精简股票种类，抛出一部分股票，以减少股票市场对个人持股资产的影响。

同样，通过上面的描述可以看出，投资者在牛市全盛时期，一定要看清楚市场状态，冷静思考后做出决定，往往这个时候卖出的决定要比你买入的决定更理智。

否则，当你发现你买入的是个随时存在风险的不定时炸弹时，那么你的财产早就已经保不住了。

事例说明：

随着20世纪60年代美国股市的狂飙，1969年。巴菲特解散了合伙人企业。进入1972年

时，伯克希尔的保险公司的证券组合价值1亿1百万，其中只有1700万投资于股票。

1987年，道琼斯指数是让人大开眼界的2258点，正是牛市的全盛期，巴菲特认为股市是个危险地带，已静静地卖掉了大多数股票。

1999年11月22日的《财富》杂志刊登了巴菲特的一篇文章，他指出：美国投资人不要被股市飙涨冲昏了头，股市整体水平偏离内在价值太远了。

他预测美国股市不久将大幅下跌，重新向价值回归。

在2005年致股东信中，巴菲特自责道：“从我们最早买进这些股票后，随着市盈率的增加，对这些公司的估值增长超过了它们收益的增长。

有时这种分歧相当大，在互联网泡沫时期，市值的增长远远超过了业务的增长。

在泡沫期间我对令人头晕目眩的价格称奇，却没有付诸行动。

尽管我当时声称我们有些股票的价格超过了价值，却低估了过度估值的程度——在该行动的时候我却只是夸夸其谈。”