日本套利交易解除 现货白银价格窄幅上涨

周五(5月23日)亚盘时段，现货白银价格窄幅上涨，目前交投报33.110美元/盎司，涨幅0.24%，今日银价开盘报33.03美元/盎司，最高上探33.13美元/盎司，最低触及33.02美元/盎司。

30年期日债收益率周三升至3.2%的创纪录高位，此前日本政府进行了几十年来最糟糕的债券拍卖。 尽管与美债相比，日债收益率仍然很低，目前30年期美债收益率约为5%，但City Index和FOREX的市场分析师Fawad Razaqzada将此次抛售描述为全球市场的“地震式转变”。

他表示：“随着通胀终于浮出水面，而日本央行又慢慢小心翼翼地走向政策正常化，一度利润丰厚的日元套利交易，即以零利率借入日元，然后投入到任何产生更多收益的地方，可能会像我们去年夏天看到的那样再次崩溃。”

在这种环境下，Razaqzada警告黄金投资者要“做好准备，有些东西即将崩溃”。

自1999年日本央行开始大幅降息以来，日元套利交易一直是金融市场的一股重要力量。投资者以零利率借入日元，并用这笔资金投资于收益较高的资产。

虽然随着日本央行开始加息，这种交易在2025年见顶，但据估计，全球经济有约为1万亿美元的风险敞口。通胀上升和债券收益率提高正导致这种持续了数十年的交易告以段落。

IG的市场分析师Axel Rudolph周三在一份报告中表示：“这些套利交易的规模非常庞大。随着这些仓位的解除，我们可能会看到大幅的汇率波动，日元兑接受日本投资的国家货币走强。这些资金的突然撤出可能引发这些市场的流动性问题和资产价格下跌，可能渐变为更广泛的金融不稳定。”

Rudolph还推测，套利交易解除可能是推高美债收益率的一个因素，目前30年期美债交投于两年来最高水准。

Razaqzada表示，这种环境对黄金作为避险资产来说是个好兆头。

他说：“这应该意味着对避险资产的需求会升高。通常情况下，日元和黄金走势是同步的，因此日债市场近期的走势可能对黄金构成支撑，尽管收益率上升历来与无息资产的机会成本上升有关。”

当前白银价格上涨，目前交投报33.110美元/盎司，涨幅0.24%，最高上探33.13美元/盎司，最低触及33.02美元/盎司。今日现货白银下方关注32.90美元或32.75美元支撑；上方关注33.30美元或33.50美元阻力。