港股各大机构最新研报（2025/6/20）

一、高盛：予京东集团-SW（09618.HK）“买入”评级 目标价187港元

高盛发布研报称，京东（JD.US09618）第22届618购物节再创销售纪录，业绩超出该行预期（对比高盛预测，京东零售2025年第二季度营收同比增长13%/GMV同比增长13%），予“买入”评级，12个月目标价为48美元/187港元。投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有11家投行给出买入评级，近90天的目标均价为192.74港元。东方证券最新一份研报给予京东集团-SW买入评级，目标价203.81港元。

二、麦格理：舜宇光学科技（02382.HK）出货量慢于预期 降目标价至99港元

麦格理发布研报称，舜宇光学科技（02382.HK）在微型化、模块封装、镜片成型和音圈马达（VCM）整合方面的领先地位，正推动客户采用更先进的技术，舜宇仍位列该行买入名单。但考虑到舜宇光学的智能手机模块及镜头出货量增长慢于预期，麦格理将其2025至2027年的净利润预测下调4%至5%。基于分类加总值（SOTP）的目标价下调12%，由112.7港元降至99港元，相当于预测2026年市盈率21.5倍，原本目标价为112.7港元（基于先前预测隐含2026E市盈率24.5倍），评级“跑赢大市”。投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有10家投行给出买入评级，近90天的目标均价为97.03港元。申万宏源最新一份研报给予舜宇光学科技买入评级。

三、大摩：维持广汽集团（02238.HK）“增持”评级 目标价微降至3.4港元

摩根士丹利发布研报称，广汽集团（02238.HK）去年利润显著下滑，市场对其自有品牌发展有所担忧，但观察到合资品牌销售出现好转迹象，憧憬集团通过整合及削减成本，可支持自有品牌亏损收窄及盈利复苏。大摩表示，目前市场对广汽的预期较低，因此维持“增持”评级，计及今年转型所需的成本，将目标价从3.5港元下调至3.4港元。投行对该股关注度不高，90天内无投行对其给出评级。广汽集团港股市值78.77亿港元，在汽车整车行业中排名第9。

四、花旗：下调莎莎国际（00178.HK）目标价至1港元 维持“买入”评级

花旗发布研报称，莎莎国际（00178.HK）今年3月底止2025财年收入及核心盈利分别下降10%和51%，符合早前公布的盈利警告。不过，集团宣派末期息1.7港仙，符合预期，并计划在未来维持稳定70%派息率。花旗提到，虽然莎莎的复苏前景疲弱，但销售趋势或出现转折点，访客量及顾客喜好均有上升趋势。该行下调集团2026及27财年的净利润预测23%及17%，以反映收入及利润率预测获下调，考虑估值不高，维持集团“买入”评级，但将目标价由1.18港元降至1港元。投行对该股关注度不高，90天内无投行对其给出评级。莎莎国际港股市值19.55亿港元，在专业零售行业中排名第8。

五、瑞银：料恒生银行（00011.HK）上半年净利润同比跌17% 评级“中性” 目标价112港元

瑞银发布研报称，恒生银行（00011.HK）今年上半年的每股盈余预计将因净利息收入（NII）压缩和预期信贷损失（ECL）费用上升而大幅下滑。该行指，恒生银行目前以1.3倍一年期远期市净率交易，维持对该股的“中性”评级，目标价112港元，预计恒生银行2025年股息收益率为5.4%（基于目标价），回购收益率为1%。投行对该股关注度不高，90天内无投行对其给出评级。恒生银行港股市值2157.08亿港元，在银行行业中排名第9。

六、美银证券：升中国生物制药（01177.HK）目标至5.9港元 重申“买入”评级

美银证券发布研报称，中国生物制药（01177.HK）日前公布将有一项授权交易准备落实，而且公司预期创新药的销售占比将于今年提高至逾50%，至2027年将达60%，而有关增长势头是由公司的“内部研发+对外授权”双引擎策略所推动。另外，公司最近获国家药监局批准其TQC3721对治疗慢性阻塞性肺病（COPD）的第三期临床试验。该行将TQC3721的收入预测纳入考量范围，并将中生制药2027年总收入预测上调1%;目标价由5.1港元升至5.9港元，重申“买入”评级，因公司的产品管线进展顺利。投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有9家投行给出买入评级，近90天的目标均价为4.98港元。第一上海最新一份研报给予中国生物制药买入评级，目标价4.36港元。

（V财经网编辑：书瑶）