港股各大机构最新研报（2025/6/25）

一、中金发布研报称，上调恒隆地产（00101.HK）目标价8%至8港元，维持“跑赢行业”评级

中金发布研报称，上调恒隆地产（00101.HK）目标价8%至8港元，维持“跑赢行业”评级。主要反映中金对该公司盈利预测保持不变。中金预计公司2025年底净负债率或较2024年底的33.4%有所上行、但维持40%以下水平。投行对该股的评级以跑赢行业（OUTPERFORM）为主，近90天内共有1家投行给出跑赢行业（OUTPERFORM）评级，近90天的目标均价为8港元。中金公司最新一份研报给予恒隆地产跑赢行业（OUTPERFORM）评级，目标价8港元。

二、大摩：上调联邦制药（03933.HK）目标价至13.3港元 维持“与大市同步”评级

摩根士丹利发布研报称，上调联邦制药（03933.HK）目标价10.8%，从12港元升至13.3港元，维持“与大市同步”评级。大摩指，考虑到最近公司称将于2025年上半年从诺和诺德获得1.8亿美元的预付款，用于获得UBT251（一种用于治疗肥胖症和糖尿病的新型三重激动剂）在中国以外的市场的权利，对该公司2025-2030年盈利预测上调1-10%。投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有4家投行给出买入评级，近90天的目标均价为18.45港元。第一上海最新一份研报给予联邦制药买入评级，目标价21.9港元。

三、花旗：予京东物流（02618.HK）目标价18港元 招募全职骑手参与京东外卖配送具协同效应

花旗发布研报称，京东物流（02618.HK）宣布开始招聘全职骑手后，认为全职外卖骑手与京东物流的最后一公里快递业务存在一些协同效应，因两者业务的高峰时段不同。基于估值不高的考量，花旗维持京东物流“买入”评级及目标价18港元，相当于2025年预期市盈率12倍。花旗相信，京东可能会优先将流量分配给京东物流的自营平台骑手，这一新举措可能成为京东物流长期收入增长的新驱动力。投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有7家投行给出买入评级，近90天的目标均价为18.36港元。中信证券最新一份研报给予京东物流买入评级，目标价16港元。

四、里昂：升中国旺旺（00151.HK）目标价至5.3港元 维持“持有”评级

里昂发布研报称，中国旺旺（00151.HK）受惠于新兴渠道和海外市场的强劲表现，加上组织架构重组增强了渠道和市场之间的协作，截至3月底止的下半财年销售额同比略为增长。里昂预期，新兴渠道和海外市场仍是旺旺主要的增长动力，但奶粉价格上涨对其利润造成压力，料截至明年3月底止全年的毛利率将同比下降1个百分点，维持“持有”评级，惟计及2026财年每股盈测，并将目标市盈率由11倍提升至13倍，将其目标价由4.5港元上调至5.3港元。投行对该股的评级以跑赢行业（OUTPERFORM）为主，近90天内共有1家投行给出跑赢行业（OUTPERFORM）评级，近90天的目标均价为7.86港元。中金公司最新一份研报给予中国旺旺跑赢行业（OUTPERFORM）评级，目标价5.83港元。

五、瑞银发布研报，重申对中国宏桥（01378.HK）的“买入”评级

瑞银发布研报，重申对中国宏桥（01378.HK）的“买入”评级。瑞银认为，中国宏桥2025财年上半年初步业绩超出预期。中国宏桥此前公布，预计2025财年上半年净利润同比增长35%，这意味着净利润达到135亿元人民币。这一数字已达到市场共识对其2025财年全年预测值229亿元人民币的59%。投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有10家投行给出买入评级，近90天的目标均价为17.14港元。国盛证券最新一份研报给予中国宏桥买入评级。

六、国信证券：618运动户外细分龙头排名上升 二季度业绩稳中向好

国信证券发布研报称，纺织服装业中报窗口期建议关注环比向好、具有估值性价比标的。1）品牌服饰：运动户外仍是服装行业景区度最高赛道，港股运动品牌上半年业绩表现预计符合全年指引；二季度服饰消费需求基本延续一季度趋势，部分品牌出现环比改善迹象。2）纺织制造：建议重点关注基本面韧性强，二季度有趋势改善或基本面扰动小的公司。

（V财经网编辑：书瑶）