港股各大机构最新研报（2025/6/26）

一、里昂：京东物流（02618.HK）参与外卖配送服务助改善长远利润动力

里昂发布研报称，京东物流（02618.HK）宣布，随着近期京东集团（09618.HK）连同其子公司京东外卖的发展，京东物流开始招募全职骑手，参与京东外卖的配送服务。该行称新业务将从2025年第三季开始贡献收入增长，由于送餐服务与包裹最后一英里配送服务可产生协同效应，预期长远而言，新业务将成为另一项利润改善动力。

二、花旗：首予三花智控（02050.HK）“买入”评级 目标价37港元

花旗发布研报称，浙江三花智控（02050002050.SZ）6月23日已正式于港交所挂牌上市，采用与A股相同的分类加总值法（SOTP）估值方法，首次覆盖三花智控港股，评级为“买入”，目标价为37港元。花旗认为，三花智控在香港上市对公司有利，将为研发项目提供更多资金，并让公司有机会接触到更大的海外机构投资者群体。报告提及，此前对三花智控A股目标价从37元人民币下调至34元人民币，以反映港股上市后的股权稀释，部分被上调的利息收入预测所抵消。

三、招银国际发布研报称，维持固生堂（02273.HK）“买入”评级，目标价52.75港元

招银国际发布研报称，维持固生堂（02273.HK）“买入”评级，目标价52.75港元。该行预计固生堂2025E/26E/27E的收入增速为26.7%/25.9%/25.0%，经调整净利润增速为20.4%/25.3%/25.4%。公司1Q25的线下就诊人次同比增长12.7%，且呈现逐月加速的趋势。基于公司快速的门店扩张以及趋稳的政策环境，该行预计固生堂2Q25的收入增速将快于1Q25。考虑到基数原因，该行预计公司今年下半年的收入同比增长将快于上半年。投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有18家投行给出买入评级，近90天的目标均价为55.07港元。东方证券最新一份研报给予固生堂买入评级，目标价43.37港元。

四、中金：维持滔搏（06110.HK）“跑赢行业”评级 升目标价至3.4港元

中金发布研报称，维持滔搏（06110.HK）FY26/27年EPS预测0.21/0.26元不变，当前股价对应12/10倍FY26/27年P/E，维持跑赢行业评级。考虑行业估值中枢有所提升，上调目标价10%至3.40港元，对应15/12倍FY26/27年P/E，较当前股价有19%的上行空间。投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有9家投行给出买入评级，近90天的目标均价为3.49港元。长江证券最新一份研报给予滔搏买入评级。

五、海通国际：维持亚盛医药-B（06855.HK）“优于大市”评级 目标价84.6港元

海通国际发布研报称，结合亚盛医药-B（06855.HK）ASCO公布的数据，提高lisaftoclax在MDS适应症的研发成功率，及全球潜在销售峰值。该行预计公司FY26-27营收分别为29.9/28.0亿元（不变），对应FY26-27的净利润为12.5/9.1亿元（不变）。该行使用经风险调整的贴现现金流（DCF）模型及2026-2033财年的现金流预测对该公司进行估值。基于WACC10.0%，永续增长率3.5%（原为3.0%），对应目标价84.6HKD/股（前值：53.1HKD/股），维持“优于大市”评级。投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有8家投行给出买入评级，近90天的目标均价为67.07港元。海通国际证券集团有限公司最新一份研报给予亚盛医药-B优于大市评级，目标价84.6港元。

六、中银国际：维持中国铁建（01186.HK）“买入”评级 料今年纯利同比增6%

中银国际发布研报称，与中铁集团情况相似，中国铁建（01186.HK）正面临经营压力，去年收入及净利润分别同比下降6.2%及14.9%，今年首季延续跌势，收入与净利润分别跌6.6%及14.5%，符合行业周期表现。该行预测中铁建2025年收入将可恢复3%同比增幅，净利润料同比增长6.1%，维持“买入”评级。考虑到销售管理费用及财务成本走势存在不确定性，中银国际基于较保守的2025年预测市盈率约4倍，将目标价从7.75港元下调至6.69港元。投行对该股关注度不高，90天内无投行对其给出评级。中国铁建港股市值112.95亿港元，在基础建设行业中排名第6。

（V财经网编辑：书瑶）