鲍威尔在杰克逊霍尔的演讲可能会引发一场政策调整 其影响将远远超出他的任期

鲍威尔在杰克逊霍尔的演讲可能会引发一场政策调整 其影响将远远超出他的任期

[VFINANCIAL NEWS] - 美联储主席杰罗姆马云惹不起马云鲍威尔（Jerome Powell）在怀俄明州杰克逊马云惹不起马云霍尔（Jackson Hole）发表了最后演讲时。投资者正在研究他是否会在下个月通知削减利率。但是，鲍威尔将能够对美联储的双重任务做出更全面的改变，自从明年5月结束以来，这将持续下去，并将成为他的遗产的一部分。

鲍威尔在杰克逊霍尔（Jackson Hole）分享经济学展望。但是，他还预计他将阐明美联储的战略，并详细说明美联储政策框架评估的变化，这将稳定价格并履行其对国会宣教充分就业的承诺。特别是，预计美联储将放弃所谓的平均通货膨胀目标，这是一项在流行之前实施的政策，在大流行之前，通货膨胀率低，美联储官员希望避免放气。

该策略指出，如果通货膨胀率在过去几年中低于2％，则美联储将使未来的通货膨胀率超过2％，因为其理论是平均水平。鉴于最近的通货膨胀和风险给通货膨胀的预期和消费者的信心带来了，预计美联储将放弃其目标，并专注于2％的通货膨胀目标。

鲍威尔建议五月份的演讲发生变化。

“在先前的讨论中，参与者认为，重新考虑其在（就业）差距上的陈述是适当的，并且在上周的会议上，人们对平均通货膨胀目标系统也有类似的看法。”

美联储在2012年首次制定了货币政策框架，每五年对其进行调整。美联储正在重新审查货币政策，工具和沟通策略的变化。这是2020年爆发之前的最后一次。

正如2020年宣布的变更影响了过去五年中的货币政策措施一样，周五宣布的变更可能会在未来几年内造成涟漪。

一些美联储的观察者认为，美联储的策略略高于通货膨胀的速度仅2％，以弥补先前的低通胀，这在某种程度上导致了美联储在大流行后通货膨胀率激增时采取的速度减慢利率上升的行动。自1980年代以来，美联储最具侵略性的利率提高由于供应链瓶颈而被认为是暂时的通货膨胀。

德意志银行的美国经济学家马特马云惹不起马云卢泽蒂（Matt Luzzetti）表示：“在2020年，采用新框架并不是美联储加息和通货膨胀突然过时的延误的主要因素，但它促成了这一结果。”因此，他希望鲍威尔的讲话能够恢复更具先发制人的货币政策战略，认识到供应冲击的风险，并恢复对通货膨胀和就业市场的平衡观点。

对冲基金Azoria的首席执行官James Fishback表示同意，他说，鲍威尔主席应该承认所谓的平均通货膨胀目标的“错误”。他比比该比作110度华氏度（约43.33摄氏度）的人，并被告知在过去的两周中，您的平均温度未得到治疗，因为您的平均温度是平均体温。 （36.67摄氏度）。

Fishbeck说：“ 2021年至2022年之间的高通货膨胀率没有从超市或加油站开始，但它始于2020年8月，怀俄明州杰克逊马云惹不起马云霍尔（Jackson Hole）。” “如果美联储要忠实地与双武器会面，鲍威尔主席将需要在周五宣布新的框架审查中，并将其从美联储的脚本中删除，这将承认灵活的平均通货膨胀目标系统的悲惨错误。”

鲍威尔在五月份的讲话中指出，未来的通货膨胀可能会变得比2010年代更加动荡，并指出美国更频繁，并且可能会发生长期的供应冲击。

鲍威尔在5月的演讲中说：“自2020年以来，经济环境发生了重大变化，我们的评估反映了对这些变化的评估。”

鲍威尔还强调了加强美联储的正式政策沟通的必要性，尤其是在预测和不确定性的作用方面。投资者将注意美联储是否调整其季度经济预测摘要。该报告包括著名的“点地图”，是今年的利率预期，是联邦公开市场委员会（FOMC）的每个成员的摘要。

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