黄金市场一周走势回顾与基本面分析（2025/8/24）

黄金市场一周走势回顾与基本面分析（2025/8/24）

1。市场审查：对降低利率的期望提高了黄金价格，每周趋势显示了初始约束的模式

在过去一周（8月18日至24日）中，黄金市场经历了从压力调整到强劲篮板的动荡趋势。国内物品黄金的价格在本周开始时会减少美元。周申黄金价格从8月18日至999年元/克的1,007元/克下降0.8％。但是，正如美联储董事长鲍威尔在杰克逊霍尔（Jackson Hole）会议上宣布了肮脏的信号时，市场对降低利率降低的期望增长了89％，而国际金价迅速恢复。 8月23日，纽约黄金期货的每周高点为每盎司3,423.4美元，最终以每盎司3,417.2美元的价格收盘，每周上涨1.05％。伦敦金现金在同一时期上涨0.95％，收盘价为3,369.82美元。国内黄金T+D的价格从770.18元/克上涨至777.5元/克，增加了0.8％。

关键NODE分析：

鲍威尔（Powell）在8月22日的讲话：他强调“政策需要平衡通货膨胀的上升趋势和就业趋势的上升趋势”，指出劳动力市场的“特殊平衡”状况非常脆弱，这表明可以调整政策立场。该声明在9月将50个基点降至22.5％，使纽约黄金每天增加1.09％。

美元指数的变化：8月18日，美元指数下降了0.38％至97.827，但在第23卷中，美元指数在98.30左右反弹，由于8月份US-MADE-MADE PMI的初始价值而对黄金价格产生了短期限制。

地缘政治障碍：俄罗斯- 乌克兰和平谈判正在加速，特朗普消除了派遣地面力量，恢复市场风险偏好和削弱的可能性黄金对规避风险的需求。但是，美国对进口征收39％关税的政策黄金仍在审理中，在短期内推动了纽约的黄金保费。

2。基本分析：多个相互交织的因素，降低利率的期望和政策游戏主导了市场

美联储政策期望：降低速度在字符串上，节奏仍然不同

Dove Signal Reforection：在演讲中，鲍威尔透露“政策是在受限制的地区”，这首先承认劳动力市场的下降风险增加，而9月份的25个基点降低的市场赔率从75％上升到89％。如果降低利率，实际利率的下降趋势直接降低了持股的机会成本黄金。

数据冲突和政策余额：7月，CPI的CORE同比为3.0％，PPI同比同比为3.3％，而制造PMI则在8月反弹至53.3，表明经济的韧性和通货膨胀率粘稠。美联储必须在抑制通货膨胀和防止就业风险和政策路径中的不确定性之间找到平衡。

美元和美国债券收益率：短期压力和长期衰退保持不变

美元指数的差异：强大的美国经济数据：尽管支撑，对降低利率降低的市场情绪的期望，美元指数在一周内显示出“ V形”趋势。 技术，美元面孔关键阻力98.30-98.50面积。如果他们无法突破，他们可能会开始中期下降趋势。

区分美国财政收益率：2010年美国国库的收益率从8月18日的4.32％上升到4.39％，但对降低利率的期望将两年期收益率降低至3.75％，这反映了市场对经济前景的关注，从而降低了成熟度的传播。

地缘政治和政策风险：关税和争议妨碍市场

美国关税政策的影响：特朗普政府对进口征收39％关税的政策黄金仍在进行中，影响主要从瑞士进口的1公斤金条，从而导致纽约黄金的短期供应，并可能加剧国内和国际市场的价格上涨。

俄罗斯和乌克兰的局势得到了缓解：和平谈判取得了进展，并规避市场风险，但是美国对俄罗斯石油出口的次要制裁的威胁仍然存在，因此我们需要反复警惕地缘政治风险。

供需和市场结构：减少ETF股票构成了央行购买的对冲

投资需求差异：世界上最大黄金ETF（SPDR）持仓卷从8月19日的962.21吨下降到8月20日的958.21吨，两天减少了7.15吨，反映了短期规范基金利润的盈利。但是，亚洲投资者通过黄金T+D市场提高了持股量，国内持仓量增加了0.8％。

中央银行黄金采购支撑：中国人民银行连续九个月增加了持股黄金在7月底达到了2,300.41吨。全球中央银行黄金采购的长期趋势没有改变，这是黄金价格的底部支撑。

3。事件和数据分析对关键的影响

美联储政策通行证：9月FOMC会议是黄金价格盆地关键。如果利率降低50个基点，纽约黄金可能会超过每盎司3,500美元。如果仅将利率降低25个基点，我们需要谨慎，以便美国10年的美国财政收益率是否可能低于4.2％。

美国经济数据：8月23日发布的美国首个美国综合PMI价值（55.4）达到了9个月的高度，表明经济的弹性可能会减慢降低利率的速度。但是，在8月22日一周，最初的失业索赔数量增加到235,000。自5月以来，这是一个创纪录的纪录，这表明就业市场已经开始懈怠。

地缘政治风险：注意美国计划对半导体行业征收300％的关税。如果实施，它可能会导致全球贸易摩擦的升级并推动黄金规避风险的需求。

4。技术侧分析: 关键阻力和支撑-PARTNER竞赛

国际黄金价格：纽约黄金在3420-3430美元/盎司面积面临强劲阻力（20天移动平均线）。下图支撑为3,360美元（50天移动平均线）。伦敦黄金需要以3,370美元的价格站立，以了解反弹趋势。

国内金价: 黄金T+D位于780元/克附近技术压力。如果发生突破，它可能会开放785-790元/克的向上空间。底部支撑位置为770元/克。

5。展望和战略提案

短期（1-2周）：9月，市场将集中在非农业就业和CPI数据上。如果数据较弱，则可以进一步加强对降低利率的期望，黄金价格的期望超过每盎司3,450美元。但是，您应该谨慎使用美元索引技术篮板98.50区域。

中等（1-3个月）：全球央行的黄金购买和“ De-Co-Op”趋势提供长期金价支撑，但不确定性，例如OPEC+生产增加计划和美国海关政策的实施可能会导致逐步调整。

操作策略：

投机者：3,400-3,420美元范围内的灯光位置，3,380美元的停车损失，目标3,450美元。如果它低于3,360美元，请缩短您的反手。

投资者：DIP分配黄金ETF或物理学黄金，对冲出现全球经济和政策不确定性的风险。

风险警告：美联储的政策已低于预期，地缘政治冲突已超过预期，美国的经济数据超出了预期。

6。概述

在过去一周的黄金中，市场表现出最初的克制模式，然后杨削减了利率游戏中的期望和政策。鲍威尔的Dove声明变成了市场情绪的逆转关键。将来，我们需要密切关注美联储政策路径，美元指数的趋势以及地缘政治变化。这些因素将共同确定中期趋势为黄金。在增加全球经济不确定性的背景下，作为安全库存资产的黄金的分配价值仍然很重要，但是通过改变政策期望，可以加强短期波动。投资者需要谨慎，灵活地调整其位置。

（V财经网编辑：Zhang Tian）

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