港股各大机构最新研报（2025/10/16）

一、浙商证券：维持思摩尔国际（06969.HK）“买入”评级 看好后续在各国放量

浙商证券发布研报称，维持思摩尔国际（06969.HK）“买入”评级，预计25-27年实现营收141.75亿元、166.89亿元、194.95亿元，同比增长+20.14%、+17.73%、+16.81%，实现归母净利润10.80亿元、19.34亿元、26.52亿元，同比增长17.15%、+79.13%、+37.10%。英美烟草在Glo Hilo上资源与营销投入力度较大，除日本销售反馈较好外，在欧洲部分国家也提前做了部署，看好后续放量；此外雾化烟在非法烟监管发力下有望迎来修复，持续看好核心供应商思摩尔国际。投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有13家投行给出买入评级，近90天的目标均价为24.74港元。信达证券最新一份研报给予思摩尔国际None评级。

二、中信证券：维持361度（01361.HK）“买入”评级 双位数成长势能延续

中信证券发布研报称，361度（01361.HK）2025年Q3主品牌线下/童装线下/电商渠道流水同比+10%/ +10%/+20%，符合市场预期，侧面体现了公司突出的产品性价比持续受益当前消费环境。该行预计2025年公司收入有望延续双位数增长势能，并逐渐带动经营性现金流持续改善。长期来看，公司旗下户外品牌One Way业务以及海外线下批发及跨境电商业务的探索有望为公司提供新的增量，公司有望通过持续的业绩兑现和分红提升推动估值重塑。维持“买入”评级。投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有29家投行给出买入评级，近90天的目标均价为7.35港元。东北证券最新一份研报给予361度买入评级。

三、小摩：升泡泡玛特（09992.HK）评级至“增持” 目标价上调至320港元

摩根大通发布研报称，上调泡泡玛特（09992.HK）投资评级至“增持”，目标价由300港元升至320港元，在上调2025至27盈测到5%至7%后，小摩料泡泡玛特今年销售及经调整盈利分别同比升165%及276%，明年则同比各升28%及29%。投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有30家投行给出买入评级，近90天的目标均价为366.45港元。中泰证券最新一份研报给予泡泡玛特买入评级。

四、东北证券：维持361度（01361）“买入”评级 品牌影响力持续强化

东北证券发布研报称，维持361度（01361）“买入”评级，预计公司2025—2027年实现营业收入同比增长13.8%/11.1%/10.1%至114.7/127.4/140.3亿元；归母净利润同比增长11.6%/15%/10.3%至12.8/14.7/16.2亿元。公司发布2025Q3营运情况，361度主品牌线下零售额同比增长约10%，童装品牌线下零售额同比增长约10%，361度电子商务平台产品整体流水同比增长约20%。361度作为国内运动领先品牌，专注定位大众市场提升产品质价比，品牌影响力持续提升。

五、招商证券：维持腾讯控股（00700）“强烈推荐”评级 AI生态布局迭代加速

招商证券发布研报称，维持腾讯控股（00700）“强烈推荐”投资评级。公司主营业务稳健，核心游戏业务表现亮眼，AI赋能下广告等各业务条线效益显著提升，微信小店升级下电商生态也逐步完善，云业务有望逐步起量，同时高毛利业务占比上升有望持续支撑公司利润率改善。该行持续看好公司社交流量优势下各项AI相关业务推进，叠加股份回购下股东回报可期。公司持续在AI领域加大投入并取得获益，1）微信方面，AI功能进一步丰富，赋能更多应用场景，如在内容浏览中提供关键词智能检索，为微信小店商家提供智能客服回复，以及支持对视频号内容自动文字总结等；2）游戏方面，AI赋能内容制作及虚拟队友等功能，加大《王者荣耀》《和平精英》等长青游戏内应用，对吸引玩家的营销方案也有所赋能；3）广告方面，进一步加大AI在创作、投放、推荐及效果分析中的应用，提升点击率和转化率及广告主回报。

六、海通国际：美丽田园医疗健康（02373）收购上海思妍丽实业 核心城市门店数量跃升

海通国际发布研报称，美丽田园医疗健康（02373）宣布以总对价12.5亿人民币收购上海思妍丽实业100%股权，此举是其“内生增长+外延收购”战略的关键一步。思妍丽成立于2009年年，2024年收入约为8.5亿元人民币，净利润约为8100万元人民币，经营性现金流约为2.4亿元，现金及等价物约为3.6亿元。

（V财经网编辑：书瑶）