油市扼住咽喉，霍尔木兹海峡一旦封锁，油价恐一夜飙涨20美元！

油市扼住咽喉，霍尔木兹海峡一旦封锁，油价恐一夜飙涨20美元！

汇通财经APP讯—— 周三（1月14日）美国原油3月期合约开始回调，下跌0.8%至60.48，但仍守住周二大部分涨幅。进入2026年以来，市场呈现出明显的上涨趋势。布伦特原油原油价格首次触及每桶64美元关键阻力，美国WTI原油（US原油）在周二亚洲早盘短暂突破每桶60美元整数关口，逼近每桶62美元。 ——的这个价格不仅得到市场的认可。美国地缘政治危机的汇聚，尤其是中东和美洲产油国的动荡，是本次油价上涨的核心推手。 关键产油国的供应中断直接放大原油市场对供应中断的担忧。另一方面，伊朗局势持续升级是最大的触发因素。随着伊朗抗议活动持续加剧，美国总统特朗普立即发出强硬信号，明确威胁要以军事打击、网络攻击以及对伊朗贸易伙伴征收25%的惩罚性关税等方式回应伊朗政权镇压抗议者的行为。作为全球原油市场的参与者，伊朗原油日产量保持稳定在330万至410万桶，约占全球总供应量的3%。 2025年，该公司80%的出口将流向中国，日均出口中国的量预计将达到138万桶。市场担心，如果美国真的介入，可能会引发伊朗的反击，扰乱中东石油供应链。该金融机构预测此举可能会推动油价每桶再上涨3 至4 美元。伊朗议会议长还发表强硬声明称，如果美国发动袭击，以色列和美国海外军事基地和军舰将成为合法目标，进一步加剧该地区的不确定性。与此同时，委内瑞拉的局势正在刺激油价上涨。美军干预委内瑞拉并拘留总统马杜罗后，该国每天110万桶的出口面临风险。委内瑞拉日产量维持在90万至100万桶之间，不到全球供应量的1%，且由于基础设施和监管老化，短期内增产无望。不过，当前的动荡局势持续加剧市场对新兴产油国供应稳定性的担忧，也是油价上涨的支撑因素。此外，俄罗斯和乌克兰之间的战争仍未解决，对能源设施的精确无人机攻击继续令市场不安，进一步提高了对全球供应链不稳定的预期。对霍尔木兹海峡关闭的担忧重新浮出水面，加剧了对供应中断的恐慌。霍尔木兹海峡是世界石油运输系统的“脖子”，重新定价其潜在风险是推高油价的关键因素。 该海峡承载着全球约20%的石油供应，预计到2024年将平均每天2000万桶。该海峡是所有海湾主要石油生产国（包括沙特阿拉伯、阿联酋和伊朗本身）向亚洲市场出口的核心通道。 关键此外，封锁将在短期内为石油运输留下很少的替代路线。 —— 目前，只有沙特阿拉伯和阿联酋运营着可以绕过海峡的石油管道。伊朗自有旁路管道实际利用率多年来一直较低，难以满足大规模运输需求。主流预测人士和投行认为，由于美国在该地区强大的海军威慑力，霍尔木兹海峡完全关闭的概率接近于零，尽管这种情况并未纳入基准定价，但“最终破坏风险”已重新进入参与者的定价模型。市场共识表明，仅对封锁的担忧就将油价推高了每桶几美元，Lipao 石油协会主席Andy Lipao 澄清说，如果完全封锁的极端情况成为现实，油价可能会上涨10 至20 美元/桶。此外，该海峡也是卡塔尔面临的主要液化风险。除了核心地缘政治风险外，供应端的部分中断以及市场避险买盘的增加进一步强化了油价的上涨趋势。供应方面，哈萨克斯坦里海管道联盟原油码头近期遭遇多重影响。恶劣天气、设备维护和无人机袭击使原油的运载能力减少了一半，至平均每天90万桶，加剧了地区供应紧张局势。与此同时，伊朗依靠折扣倾销策略将产量恢复至限制前水平，但美国限制措施的持续威慑导致买家普遍采取观望态度。该国浮动石油储量已创历史新高，相当于50天的产量，反映出有限的出口路线和供应弹性的潜在限制。概况及市场层面交易地缘政治不确定性导致安全资产购买大幅增加，这是油价上涨的直接驱动力。但需要注意的是，目前全球原油市场并非完全供不应求。美国创纪录的产量原油，加上巴西和圭亚那等非欧佩克产油国供应增加，创造了合适的全球供应缓冲，这在一定程度上限制了油价的持续上行势头。与此同时，OPEC+减产政策逐步退出，全球需求低迷等结构性负面因素也给油价带来长期压力。因此，当前油价市场空头头寸较多，但如果您无法平仓，则需要准备现货月底交割。 近期，US原油和Brent原油期货价格期限结构发生较大变化。 US原油和Brent原油均表现出典型的近期升水逆价情况，表明原油市场供应现货不足，导致市场空头被迫以非常高的价格进行交易。如果您在价格现货平仓，您将面临更高价格区间现货的风险。 （美国原油期货合约期限结构） （布伦特原油期货合约期限结构） 美国原油3月期货合约的日线图也显示，油价上涨至箱体顶部，然后下跌。除非出现意外的地缘政治恶化，否则油价在飙升后往往会保持在区间内。 （US原油3 3月期货合约日线图，来源：易汇通）截至北京时间16:47，US原油3 3月期货合约目前交易价格为每桶60.42美元。

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