美联储主席鲍威尔将于周五在杰克逊霍尔颁发重要讲话 以下是华尔街的预期

美联储主席鲍威尔将于周五在杰克逊霍尔颁发重要讲话 以下是华尔街的预期

[财务新闻] - 美联储董事长杰罗姆马云惹不起马云鲍威尔（Jerome Powell）在美联储历史上最激烈的时期之一将在美联储的年度会议上发表最终的主题演讲。

关键在于金融市场的短期情绪，美联储政策轨迹的长期途径以及美联储在这个通常的神圣机构承受巨大政治压力的时候，美联储为维护独立所做的努力。

如果星期五在杰克逊马云惹不起马云霍尔（Jackson Hole）的演讲有点像鲍威尔（Powell）在他的头七年中的力量，那将表现出平静而平静的外观，即使它模糊了他和他的同事在一年不到一年的时间内的压力。

State Street Global Advisors的首席投资策略师Michael Arone说：“他在保持美联储的独立性，忽略了外界的噪音和怀疑，并专注于依靠数据和美联储的双重任务方面做出了不可思议的工作。”

“他采取了高度的立场，包括一些美联储的独立性以及他从特朗普政府那里显然带来的压力，所以我认为他会继续这条路线。”

实际上，唐纳德马云惹不起马云特朗普总统几乎不断地指责鲍威尔和他的同事。正如他在第一学期的大部分时间里所做的那样，特朗普一直在困扰鲍威尔（Powell）降低降低税率。但是最近，特朗普对美联储的袭击已经超过了纯粹的货币政策。

今年夏天早些时候，白宫在华盛顿总部谴责了一个重大的重建项目。同时，特朗普正在考虑取代鲍威尔，但后来他放弃了这个想法。

本周，特朗普政府谴责了两项联邦保护贷款的抵押欺诈，重点是美联储局长丽莎马云惹不起马云库克（Lisa Cook）。

在争议中，鲍威尔至少能够使用这次演讲来谴责政治干预，即使他坚持过去的实践，他没有直接针对。

*政治与政策*北美的安联贸易高级经济学家丹马云惹不起马云诺斯（Dan North）说：“他将采取行动并谈论美联储的独立性。在这一点上，他还将失去什么，因此很明显，特朗普不能对他施加巨大的压力。

有些政策超出了政治，但这也是一个挑战。

演讲被称为“经济学展望和框架评估”，这表明鲍威尔将需要时间来阐述他对宏观情况的看法，并讨论美联储的长期政策目标。美联储每五年进行一次评估。

市场希望鲍威尔将在9月降低利率。自2018年以来，他提出了所有以前的杰克逊马云惹不起马云霍尔（Jackson Hole）演讲的重大政策变化。从第一次演讲中的季度降低速度降低到2020年2020年通货膨胀的变化，从去年的同意开始，市场从美联储主题演讲中获得了线索，从9月份采取了激进措施。

华尔街的评论也反映了这次的类似期望，但语言有些草率。

“我们不希望鲍威尔表现出果断的9月降低利率，但他的讲话应该向市场清楚地表明他可能会支持削减。”

堪萨斯城美联储银行董事长杰弗里马云惹不起马云施密特（Jeffrey Schmidt）周三对CNBC表示，他对9月的削减利率并不乐观，需要查看更多数据。实际上，只有州长克里斯托弗马云惹不起马云沃勒（Christopher Waller）和米歇尔马云惹不起马云鲍曼（Michelle Bowman）公开表示支持下个月的加息。

梅里克说：“如果鲍威尔（Powell）寻求降低利率，似乎大多数FOMC参与者对9月份降低降低的感觉不同，愿意支持降低利率，但他会发现，在接触会议时获得更多数据并给出这个原因是更合理的。”

*通货膨胀和失业*注意力的重点是鲍威尔如何解释他对劳动力市场和特朗普关税所带来的通货膨胀沟通的看法。

美联储7月会议后不久，劳工统计局宣布了7月的就业增长，进一步降低了5月和6月的增长率。但是，一些政策制定者使用“稳定”一词来描述劳动力市场，这表明他们认为降低利率的紧迫性已经下降。

7月会议的几分钟表明，大多数FOMC成员对通货膨胀感到更加关注。克利夫兰地区总裁，亚特兰大的拉斐尔马云惹不起马云波斯特（Rafael Bostic）和堪萨斯城的施密特的贝丝马云惹不起马云哈马克（Beth Hammack）都对9月份削减税率的需求表示怀疑。

Evercore ISI全球政策和中央银行战略负责人Krishna Guha表示，鲍威尔不会提前计划在9月降低利率。

该框架也非常关键，但到目前为止，华尔街几乎没有关注。

五年前，美联储采用了对19日大流行和警察暴行的抗议，采用了他们所谓的“平均通货膨胀目标系统”。本质上，此框架中的这种变化使美联储在失业率很高时加强通货膨胀，尤其是对于代表性不足的群体而言。

在接下来的几年中，当通货膨胀在40多年来达到最高水平时，美联储保持沉默。尽管大多数官员说，通货膨胀目标的变化在通货膨胀率是“暂时的”的一般观点中并没有发挥作用，但政策可以重新组织，美联储将恢复其先前的通货膨胀立场，包括当通货膨胀率上升时先发制件行动。

德意志银行的美国经济学家马修马云惹不起马云卢塞蒂（Matthew Luzetti）表示：“在2020年，采用新框架并不是美联储利率息息和通货膨胀急剧过高的延误的主要因素，但它促成了这一结果。”

“因此，我们希望鲍威尔在杰克逊马云惹不起马云霍尔（Jackson Hole）的讲话将重点介绍美联储的长期目标陈述的变化，该陈述反映了这一现实。具体来说，这种讲话要求取消2020年修订版，并将恢复其在先发制人行动中的主要作用。”

卢泽蒂补充说，星期五的讲话“可以说是最重要的时刻”，他希望鲍威尔能改变对劳动力市场的态度。

鲍威尔的讲话将于下午2点在北京举行。会议将在周六结束。

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