海致科技(02706)正式纳入港股通：与南向资金高度契合的三重匹配逻辑

V赢财经得悉，6月8日，海致科技(02706)正式纳入港股通标的名单。自此，内地投资人可经由过程港股通渠道直接结构这家港股AI“图模交融”龙头股以及中国“AI Harness第一股”。

回溯其本钱市场征程，海致科技于2月13日以27.06港元刊行价登陆港交所，上市首日股价飙涨逾260%，公然发售获5065倍逾额认购，一举创下2026年港股AI新股认购记载。5月22日，恒生指数公司发布季度反省成果，海致科技胜利入选恒生综合指数成份股，该调整于6月5日正式施行、6月8日周全见效，公司同步取得港股通交易资历。

对付海致科技而言，纳入港股通标志着其投资人布局将迎来体系性重塑——南向资金将慢慢成为影响公司估值的焦点订价气力。此前，同为AI硬科技赛道的迅策科技已经充分验证了入通对港股AI标的的价值重估效应：纳入港股通仅两个多月，南向资金持股占比便冲破畅通股本的40%。

南向资金布局性调仓：三大设置装备摆设主线浮出水面

虽然南向资金年头至5月尾累计净流入约2731亿港元，但流入节拍已经现较着分解。据Wind数据统计，5月南向资金录患上年内初次单月净流出(净卖出35.5亿港元)，总量层面流入动能有所放缓。但拉永劫间维度来看，华泰证券测算，南向资金下半年流入规模有望达3100-4400亿港元，显著高于上半年，整年合计约6700亿港元。更为焦点的果断在于：下半年活动性对指数的总体鞭策力有限，“布局性市场行情预计还是主旋律”。

换言之，资金并未撤离港股市场，而是在进行布局性调仓。在行业与个股份化的背后，南向资金的选股逻辑正迎来体系性迭代，三条清楚的设置装备摆设主线已经然显现。

主线一：稀缺性优先——聚焦港股独占标的

中证港股通讯息技能综合指数的身分股中，约七成为港股独占标的，在A股市场缺少直接可比公司。自4月初以来，该指数累计涨幅超50%，显著跑赢同期港股科技指数约12个百分点。对付南向资金而言，结构此类港股独占的硬科技标的，稀缺性自己就是焦点估值溢价来历。

主线二：商业化落地——从概念炒作转向事迹兑现

本年5月，南向资金净买入半导体板块178亿港元，同时净卖出软件服务板块107亿港元。信息技能板块内部正产生显著的气概切换，市场特别关注点已经从“AI投入规模”转向“AI商业化变现能力”。华泰证券上述中期策略明确指出，将AI列为2026年港股红利增加的首要拉动力，展望AI板块营收增速13.4%、红利增速11.6%，景气宇在大类板块中领先。具有明确收入、在手定单丰满、事迹兑现确定性强的公司，正成为资金净流入的焦点标的目的。

主线三：硬科技壁垒——苦守自立可控焦点技能

南向资金的行业设置装备摆设呈现较着的“弃软投硬”特性。互联网巨擘增加动能放缓且AI商业化路径尚不清楚，而硬科技企业定单丰满、事迹兑现确定性强，估值程度具有全世界比较上风。

海致科技：与三大主线高度契合的硬核标的

沿着这三大设置装备摆设主线挑选，海致科技是极具代表性的焦点标的。

稀缺性维度：在中国以图技能为焦点的AI智能体提供商中，海致科技以53.3%的市场份额位居行业第一。公司并非简略地为大模子封装工作流，而是将常识图谱、图数据库、行业常识库与Agent执行能力深度交融，打造出一体化的智能体系。这条「图模交融」(图本体与大模子交融)技能线路，在A股市场无直接可比公司，在港股通标的中亦属稀缺。

商业化维度：2025年年报清楚勾画出公司的高增加曲线。

智能体收入的发作式增加尤其亮眼：从2023年初次进献收入890万元，到2024年的0.87亿元，再到2025年的1.46亿元——短短两年增加超15倍，年复合增速超过300%，实现了实打实的收入放量。虽然公司总体净利润还没有转正，但经调整口径已经率先实现红利，且53.2%的智能体毛利率显著高于传统项目类业务。这象征着，跟着智能体收入占比连续晋升，公司红利拐点正加快邻近。

50%的智能体客户由原有图谱业务客户转化而来，印证了公司先结构根蒂根基举措措施、再拓展上层运用的客户价值深挖路径已经胜利跑通。目前，四家大型国有商业银行已经完成图数据库的国产替换，可以或许进入银行焦点体系的供给商，自己就已经修建起极高的行业准入壁垒。

硬科技维度：2023年，公司自立研发的AtlasGraph图数据库在LDBC国际基准测试中，以凌驾原记载45%的优良成绩革新世界记载。海致科技是《智能计算图计算机能测试法子》以及《信息技能神经网络表示与模子压缩第3部门：图神经网络》两项国度标准的焦点草拟单位，连续以技能实力鞭策图智能工业标准化成长。公司牵头负担多项国度级重大科研项目，累计拥有超200项专利及软件著作权。同时，海致作为国内领先的图数据库厂商，入选国度根蒂根基软件工业链攻关使命，服务国度战略。公司也是国内首家经由过程常识图谱技能有用下降大模子幻觉的AI企业——在金融、能源、政务等容错率极低的重要行业，这项能力自己就是不可替换的焦点壁垒。

谁将率先结构？四类资金的设置装备摆设逻辑剖析

第一类：自动偏股公募基金。兴业证券研报数据显示，2026年一季度公募基金港股持仓总市值达1.12万亿元，资最新消息科技业为第一大重仓板块，持仓占比达25.0%。华泰证券测算，2026年一季度自动偏股基金港股设置装备摆设仓位已经下跌至约19%，间隔26%的公道设置装备摆设比例仍有较大晋升空间，后续具有显著加仓潜力。海致科技的稀缺性与商业化落地结果，使其有望成为公募基金AI设置装备摆设的焦点标的。

第二类：保险资金与银行理财子公司。华泰证券测算，下半年保险、私募及小我私家投资人进献的南向资金增量约3749亿港元，是南向资金增量的焦点来历。海致科技深挚的客户壁垒(服务400余家头部工业客户、完成四大行图数据库国产替换)与高毛利商业模式(智能体毛利率53.2%、持续两年高速增加)，与险资对确定性增加的焦点诉求高度契合。

第三类：量化与指数加强基金。海致科技纳入恒生综合指数后，跟踪该指数的被动型基金将慢慢完成建仓。华泰证券此前研究指出，港股通“入通效应交易前置较为较着”，纳入后的前3-5个交易日，被动资金流入速率通常最为迅猛。

第四类：私募机构与小我私家投资人。这是弹性最大的增量资金来历。华泰证券明确提醒，“建议重点特别关注有纳入港股通机遇的次新股交易”，而海致科技刚好是2月上市、6月纳入的典型“次新股+入通”标的。参照迅策科技本年3月纳入港股通后的市场体现：

需要夸大的是，两家公司并非统一赛道的直接竞争敌手。迅策科技偏重AI数据根蒂根基举措措施，海致科技则深耕图模交融AIAgent，以图模交融为焦点技能线路的AIAgent公司，目前仅有海致科技一家。这类赛道层面的独一性，恰是其稀缺性估值溢价的焦点来历。

机构观点与估值上行空间

目前已经有多家券商初次笼盖海致科技，一致看好：

相较于公司当前约57港元的股价，机构一致方针价隐含40%-70%的估值上行空间。但也需注重，华泰证券提示，下半年港股供应端仍存必然压力(IPO与再融资合计约4330亿港元、解禁规模约1万亿港元)，7月以及9月为解禁岑岭期，活动性扰动不可轻忽。更长期的催化因素在于，跟着智能体业务连续放量，海致科技的市值规模与活动性程度将进一步晋升，将来有望纳入恒生科技指数，吸引更多被动资金设置装备摆设。

结语

综合来看，在稀缺性层面，海致科技是港股通中极其稀缺的图模交融AI标的，以53.3%的市场份额位居行业第一；在商业化层面，超400家头部客户充分验证了其产品价值，智能体业务收入两年增加超15倍；在硬科技层面，公司图数据库技能打破世界记载，是两项国度标准的焦点草拟单位。华泰证券2026年港股中期策略的焦点果断是：AI以及外需链是下半年红利增加的焦点驱动力，布局性市场行情还是市场主旋律。海致科技在“港股独占性、事迹兑现度、焦点技能壁垒”三个维度上均体现凸起，是本轮布局性市场行情中需要连续跟踪的优质标的。

纳入港股通为南向资金打开了顺畅的设置装备摆设通道。下一个焦点察看窗口为2026年中报——若智能体收入延续高增加态势、吃亏幅度进一步收窄，市场对其红利拐点的订价将更为充分，届时，南向资金持股比例的变化将成为验证其价值重估逻辑的重要指标。