券商晨会菁华 | 市场或者呈现“科技跌、防御涨”的轮动特性

上周五，市场冲高下跌，创业板指跌超3%，深成指跌超2%，科创50指数跌超4%。沪深两市成交额3.07万亿。从板块来看，机械人、玻璃基板、光纤等概念体现活泼。回落方面，电力板块集体调整。截至收盘，沪指跌0.74%，深成指跌2.21%，创业板指跌3.2%。

在今天券商晨会上，中信建投认为，市场有望呈现“科技跌、防御涨”的轮动特性；东方财富证券认为，重估中国碳基龙头股；东吴证券认为，科技股走势更多看工业自己可否继续兑现预期。

中信建投：市场或者呈现“科技跌、防御涨”的轮动特性

近两周算力板块主升但波动加大，羁系增强、资金止盈及美韩AI工业链大幅调整致使市场疑虑是否会泛起趋向性调整，资金周全切向低位板块。算力板块波动加重的焦点矛盾源于行业基本面具有绝对上风与交易布局绝对拥堵。从基本面、估值、交易布局总体来看，当前还没有达到中期大级别切换的标准，首要是短时间再均衡的需求。后续市场行情拐点取决于估值中枢变动与基本面收敛旌旗灯号，一是算力自身基本面增速放缓，二是其他行业基本面显著修复。短时间市场可能大幅低开后快速企稳，整体呈现“科技跌、防御涨”的轮动特性。中期看海外科技股企稳后可继续结构算力环节内部轮动，其他景气线索特别关注煤炭以及产业金属。

东方财富证券：重估中国碳基龙头股

一方面从基本面看A股市场不具有体系性危害，另外一方面短时间外部情况具备必然的不确定性，建议注重节制波动，危害偏好不宜太高，布局上偏向继续再均衡，设置装备摆设上可以有跨周期以及逆周期思惟，未须要再集中于当前高景气顺周期赛道，可以扩展特别关注有中期基本面逻辑，短时间相对于低位、低估值的优质价值蓝筹公司。重点特别关注行业：煤炭、地产、券商、保险、银行、互联网、新消费、工程机器、新能源、光通讯、半导体装备、有色等。

东吴证券：科技股走势更多看工业自己可否继续兑现预期

真正需要警戒的拐点旌旗灯号，不是某一个详细的数据变差，而是市场用来诠释负面旌旗灯号的叙事框架开始松动。 当"AI本钱开支不可连续"从少数派观点酿成主流叙事的那一天，比任何一个季报数据都更需要器重。目前，这个框架尚未松动的迹象。云厂商的采购还在加快，AI Agent的运用还在扩张。波动会连续，但标的目的，更多取决于工业自己可否继续兑现预期，而不是下一次非农数据是多少。

本文转载自“财联社”，V赢财经编纂：黄晓冬。