中东场面地步和缓且印尼政策放宽 沪镍仍维持震动态势

市场分析

2026-06-15日沪镍主力合约开于134120元/吨，收于136490元/吨，较前一交易日收盘变化1.52%，当日成交量为194331（-26015）手，持仓量为120248（-4898）手。

走势分析：当前镍处于政策面与基本面博弈状况。政策方面，印尼矿业部长表示，若价格有益，印尼或者将放宽矿业产量配额。印尼当局取缔矿业利润分成规划。印尼能源部将2026年镍矿开采配额减少至2.6亿至2.7亿吨，年中增长配额或者为15%摆布。津巴布韦将锂、镍等14种矿产列为重要矿产，拟经由过程SPV强制持股，但非正式政策，影响有限；印尼建立国企DSI统筹棕榈油、煤炭及铁合金（含镍铁，不含镍生铁）出口全流程。基本面方面，供给端，菲律宾强地震，影响海运节拍，但对镍矿影响有限。硫磺价格冲破万元大关，虽中东协定告竣，但短时间价格中枢仍难如下降，MHP出产有所受阻，价格保持强势。需求端，不锈钢价格走强，钢厂采购意愿遭到较着提振，但现实成交依然有限，还没有放量，当前以损耗前期集中补库带来的库存为主，对高价镍铁接受度有限；新能源方面，新能源汽车产销合适预期，但处于消费淡季，环比改善有限，5月三元正极质料产量环比增6.43%，进献需求增量，但现货方面，下游企业采买意愿偏弱，以刚需采购为主。国内镍库存保持累库状况，对价格上方空间形成压抑。

镍矿方面：海运费回落预期因中东地缘冲突的减缓而患上到直接强化。跟着霍尔木兹海峡通航秩序慢慢恢复和国际原油价格与船用燃料成本预期下跌，菲律宾至中国及印尼的海运费有望从当前苏里高至连云港约15美元/湿吨的高位慢慢下调。一旦海运费降低，镍矿到岸成本压力将患上到有用减缓。从印尼内贸矿看，其升水布局分解较着，不同品位之间升水差距较大，主流升水处于5-8美元/湿吨区间。总体而言，1.6%以上的高品位镍矿升水依然强劲，而1.4%的低品位镍矿升水则显著承压。

现货方面：本周口岸库存削减5.25%，精粹镍堆栈库存增长4.59%。精粹镍成交有所转冷，升贴水稳中有涨，金川出厂价对沪镍升水回升。整顿开票改善了现货贸易商的现货积存和活动资金缺少的状态，但上期所仓单及社会库存连续累库，总体保持高位僵持。此中金川镍升水变化-100元/吨至1650元/吨，入口镍升水变化0元/吨至-350元/吨，镍豆升水为50元/吨。前一交易日沪镍仓单量为93143（-5）吨，LME镍库存为274932（-6）吨。

宏观方面：美伊协定正式告竣，将于19日签署，石油及美元走弱，但市场仍存对协定详细落地的担忧，海峡仅经由过程1艘大型能源汽船，硫磺欠缺短时间仍将支撑价格中枢。美国CPI合适预期但仍居高位，非农数据大超预期，加息预期仍存，压抑有色金属价格。

策略

当前供需环境尽管连续偏弱但合适预期，政策面及宏观面成为镍价走势的首要驱动，当下中东场面地步和缓、印尼政策放宽、美元高位震动对镍价形成双边压抑，镍价难以走出单边确定市场行情趋势，预计将维持震动态势。

单边：区间操纵为主

跨期：无

跨种类：无

期现：无

期权：无

危害

国内相关经济政策变动，印尼政策变动，美国总统亮相频频

来历：华泰期货）

免责声明：本陈述所触及信息或者数据首要来历于第三方信息提供商或者其他公然信息，华泰期货不合错误该类信息或者数据的正确性或者完备性作任何保证。内容所载的定见、展望仅反映公布当日的观点或者定见，均不组成对任何人的投资建议，投资人据此投资，危害自担。