新股音讯 | 维健医药二次递表港交所 产品组合涵盖27种商业化药物及1种新获批药物

新股音讯 | 维健医药二次递表港交所 产品组合涵盖27种商业化药物及1种新获批药物．

V赢财经得悉，据港交所6月25日表露，维健国际控股团体有限公司(简称：维健医药)向港交所主板提交上市申请，华泰国际为其独家保荐人。这是该公司第二次递表，曾经于2025年11月7日递交上市申请。维健医药已经成立稳健且多元化的产品组合，普遍笼盖肾脏、血液、呼吸体系及皮肤疾病等首要疾病领域的医治。截至末了现实可行日期，公司的产品组合涵盖27种商业化药物及1种新获批药物。

公司简介

招股书显示，维健医药是一家专注于肾脏疾病医治的中国综合性制药企业，拥有日趋壮大的药物开发、出产及商业化实力。公司致力于为肾脏及血液疾病和其他重大疾病医治领域提供多元化的医治方案。

截至末了现实可行日期，维健医药的产品组合涵盖27种商业化药物及1种新获批药物，此中包含公司作为协以及麒麟中国收购事项的一部门取得的五种药物、四种在中国独家许可引进的药物及19种第三方CSO药物。公司致力将全世界领先制药公司的原研药及立异药引进中国。经由过程专注于在国际上具备扎实临床证据并经医治实证的专利维护产品，公司致力于为中国市场带来高质量解决方案。截至末了现实可行日期，公司自行出产盖平®，其上游活性药物成(API)及原质料向外部供货商采购。公司的药物开发流动聚焦选定的许可引进产品，公司需协助该等产品在中国内地进行本地临床桥接及药品上市许可持有人注册。

公司的所有首要产品(包含作为协以及麒麟中国收购事项的一部门而取得及许可引进的处方药)均已经在中国内地实现商业化(可沛维®除外)。可沛维®近期已经于2026年4月取得国度药监局的羁系核准，目前正处于上市前筹办阶段。

维健医药已经构建由多元战略(包含并购、许可引进及战略互助火伴关系和CSO模式)驱动的稳健且布满活气的业务成长模式，这一模式已经成为公司实现增加的焦点上风。公司致力于在现有医治领域中踊跃寻觅并评估业务拓展机会，并鞭策中国重大疾病立异医治方案的落地。此外，公司拥有集药物开发、出产与商业化于一体的综合实力，形成高效协同的良性轮回运营系统。

财务资料

收入

于2023年度、2024年度、2025年度，公司实现收入划分约8.87亿元(人民币，下同)、9.02亿元、16.80亿元。

毛利及毛利率

于2023年度、2024年度、2025年度，公司录患上毛利划分约5.03亿元、5.56亿元、8.76亿元，对应毛利率为56.6%、61.7%、52.1%。

年内利润

于2023年度、2024年度、2025年度，公司录患上年内利润划分为-1700万元、857.3万元、-7903.3万元。

行业概览

CKD的界说为肾毁伤或者GFR<；60ml/(min · 1.73m2)连续至少三个月。该病分为五期：1-2期(轻度毁伤，功效正常╱轻度降低)、3期(中度降低)、4期(重度降低)及5期(肾衰竭，需透析或者移植)。2024年，中国约有1.2百万名透析患者。CKD分为原发性(源于肾脏)及继发性(由代谢性疾病、高血压或者免疫性疾病等体系性疾病引发)。

CKD的产生机制包含：(i)免疫介导的毁伤：异样免疫复合物沉积引起炎症(缘由不明)；及(ii)非免疫介导的毁伤：肾脏血活动力学异样影响肾小球微轮回。

中国CKD得病人数以复合年增加率0.4%从2020年的121.2百万人增加至2025年的123.8百万人，预计将继续以0.4%的复合年增加率增加至2035年的129.4百万人。

最近几年来，中国CKD药物市场从2020年的人民币163亿元增加至2025年的人民币281亿元，复合年增加率为11.4%。跟着更多新药的推出以及患者医治率的不断提高，CKD药物市场预计将于2025年至2035年以11.9%的复合年增加率进一步增加，于2035年达到人民币866亿元。

CKD-SHPT是CKD的紧张并发症，其特性为甲状旁腺增生、PTH升高及钙磷失衡，可致使多体系损害及去世亡率增长。症状包含骨痛、骨折、血管钙化、血虚及瘙痒。病发率随透析医治而上升，部门患者于第一年内即成长为SHPT。在中国，仅33.8%的血液透析患者达到iPTH方针程度，致使甲状旁腺切除术及残疾较为常见。中国CKD患者中SHPT的得病人数按0.5%的复合年增加率从2020年的48.8百万人增加至2025年的50.7百万人，预计将继续按0.5%的复合年增加率增加至2035年的53.2百万人。

最近几年来，中国CKD患者SHPT的药物医治市场已经从2020年的人民币30亿元增加至2025年的人民币33亿元，复合年增加率为1.8%，预计2025年至2035年将以11.0%的复合年增加率进一步增加，于2035年达到人民币95亿元。

CKD-aP是与肾脏疾病相关的中度至重度瘙痒，常在夜间加剧并损害糊口质量。2023年KDIGO共鸣夸大瘙痒是透析患者的重要问题。2021年中国DOPPS研究陈述指出，82%的患者泛起瘙痒症状，此中39%为中重度，19%为重度或者綦重度，疾病承担繁重。因为认知低、漏报(17%的患者)及大夫认知不足(69%)，医治仍不抱负。其病理心理机制触及多种因素，包含免疫炎症、阿片体系失衡(MOR过分激活、KOR激活不足)、尿毒症毒素蓄积(如钙磷酸盐晶体)及表皮屏蔽功效停滞致使的皮肤干燥症。中国CKD-aP的得病人数从2020年的0.6百万人增长至2025年的0.9百万人，复合年增加率为10.3%，预计到2035年将以5.5%的复合年增加率继续增加至1.6百万人。

最近几年来，中国CKD-aP市场的药物医治从2020年的人民币2亿元增加至2025年的人民币4亿元，复合年增加率为11.3%，预计2025年至2035年将以23.7%的复合年增加率进一步增加，2035年将达到人民币35亿元。

董事会资料

董事会由11名董事构成，包含四名执行董事、三名非执行董事及四名自力非执行董事。

股权架构

公司的终极控股股东(即王师长教师、胡女士、邢师长教师及过女士)按照一致举措契据，有权透过彼等节制的投资公司行使公司已经刊行股分总额37.25%的投票权。是以，Supra Brilliant、Acme Gain、盛名、荣顺科技、杭州荣顺、青韵科技及杭州青韵为一组控股股东。

Supra Brilliant由王师长教师全资拥有。按照证券及期货条例，王师长教师被视为在Supra Brilliant所持有的股分中拥有权柄。

Acme Gain与盛名均由胡女士全资拥有。盛名持有按照上市前股分激励规划已经授予及将授予的所有相关嘉奖的股分。按照证券及期货条例，胡女士被视为在Acme Gain及盛名所持有的股分中拥有权柄。

荣顺科技由杭州荣顺全资拥有，而杭州荣顺则由邢师长教师全资拥有。按照证券及期货条例，邢师长教师及杭州荣顺被视 为在荣顺科技所持有的股分中拥有权柄。

青韵科技由杭州青韵全资拥有，而杭州青韵则由过女士全资拥有。按照证券及期货条例，过女士及杭州青韵被视为在青韵科技所持有的股分中拥有权柄。

LYFE Kings由一家于开曼群岛注册建立的有限合伙企业LYFE Capital Fund全资拥有。按照证券及期货条例，LYFE Capital Fund被视为于LYFE Kings所持有的股分中拥有权柄。

杭州拱墅由拱墅国投全资拥有，而拱墅国投由杭州市拱墅区人民当局工作部分杭州市拱墅区财政局终极节制。按照证券及期货条例，拱墅国投被视为在杭州拱墅所持有的股分中拥有权柄。

中介团队

独家保荐人：华泰金融控股(香港)有限公司

公司法令参谋：关于香港及美法律王法公法律：Allen Overy Shearman Sterling；关于中法律王法公法律：竞天公诚状师事件所；关于英属维京群岛法令：康德明状师事件所

独家保荐人法令参谋：关于香港及美法律王法公法律：Ashurst Hong Kong；关于中法律王法公法律：中伦状师事件所

核数师及申报管帐师：安永管帐师事件所

行业参谋：灼识行业咨询有限公司

合规参谋：华升本钱有限公司

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