全世界央行购金热心不减 黄金在避险与加息夹缝中求生

今日周五（2026年7月10日），现货黄金在4100美元关隘左近频频拉锯，一周累计跌幅约1.6%。美伊冲突进级推高通胀担忧、强化加息预期，成为压抑金价的焦点压力；但地缘避险需求与逢低买盘为金价提供底部支撑。市场正处于典型的多空博弈状况，等待下周美国CPI数据提供新的标的目的指引，全世界央行购金的连续势头也正在成为黄金市场中不可轻忽的长期支撑气力。

市场行情回首：4100美元关隘的多空争取

盘面数据方面，亚市早盘现货黄金交投于4122美元/盎司左近，盘中一度跌破4100美元关隘，现货黄金收涨46.30美元，涨幅1.14%，报4123.82美元/盎司；COMEX黄金期货当月持续合约上涨50.20美元，涨幅1.23%，报4132.6美元/盎司。白银同步走强，现货白银上涨2.85%至59.96美元/盎司。

从全周维度看，金价本周累计跌幅约为1.6%。7月9日金价履历了一轮“探底回升”市场行情，开盘4077.65美元，最低涉及4053.87美元，最高反弹至4138.09美元，全天波幅达84.22美元，终极收涨48.76美元。

地缘政治：战火升温，市场却订价“可控进级”

本周地缘场面地步是影响黄金走势的焦点变量之一。

7月7日以及8日，美军以回应伊朗近期袭击经由过程霍尔木兹海峡的商船为由，持续两天对伊朗策动军事打击；伊朗则向美方在巴林、科威特、卡塔尔以及约旦等国的举措措施策动导弹以及无人机袭击。霍尔木兹海峡航运一度几乎障碍。以色列方面更传出愿介入对伊进一步军事举措的音讯。

市场对这一轮冲突的订价逻辑颇为奥妙。虽然冲突进级，国际原油价格不升反跌，WTI原油回落2.2%至每一桶71.87美元。市场将这次交火解读为“可控范畴内的进级”，认为会商通道还没有彻底关闭。美国阿克西奥斯新闻网站援引美国官员亮相称，场面地步9日“安静多了”，巴基斯坦、卡塔尔等多国斡旋朴直力劝美伊两边降级严重态势。

但对黄金而言，地缘政治的影响是一把双刃剑。一方面冲突自己为黄金提供避险买盘支撑；另外一方面原油价格上涨预期可能推高通胀，倒逼美联储保持收缩钱币政策，从而压抑不生息的黄金，无非全世界央行购金的刚性需求为金价提供了分外的安全垫。

钱币政策：加息预期升温，成金价最大压抑

当前压抑黄金单边上行的重要因素，来自美联储政策路径的不确定性。

• 加息几率较着上升。芝商所FedWatch东西显示，市场预计美联储9月加息的几率已经从一周前的约54%升至64%。本周发布的美联储6月集会记要显示，部门政策制订者表示存在加息理由。纽约联储主席威廉姆斯则开释了偏鹰旌旗灯号，表示若AI鞭策的需求连续存在，可能迫使美联储加息。

• 机构对此不合较着。伯恩斯坦预计美联储至多仅可能加息1至2次，黄金ETF资金流出压力有限。而汇丰银行则下调了今明两年黄金均价展望，划分从4864美元以及5000美元调低至4560美元以及4925美元。

• 美元走势方面，美元指数在周五有所走弱，跌0.13%报100.9352，必然水平上为金价反弹提供了支撑。

市场情感：逢低买盘与张望并存

虽然金价本周承压，但市场并未泛起大规模看空情感。

逢低买入意愿较强。黄金价格在跌至一周低点后，投资人开始逢低买入，黄金在4050美元上方取得支撑。

全世界央行购金还是黄金市场中最关键的布局性支撑气力。中国人民银行6月继续增持黄金，购金周期延续至至少2015年以来最长。世界黄金行业协会最新调查显示，45%的受访央行规划在将来12个月内增长黄金贮备，创该调查自2018年启动以来的最高比例。

整体来看，黄金多头虽遭遇较着打击，但市场并未完全转向看空。投资人正在等待两个重要旌旗灯号：一是中东场面地步是否继续进级，二是美联储是否真的会重启加息。

下周预测：CPI数据成重要催化剂

眼下整个市场的眼光，都集中在7月14日行将出炉的美国CPI数据上。对付黄金的中长期走势，各大机构的观点分解仍然显著：高盛把年末金价方针从5400美元下调到4900美元，瑞银立场偏乐观，给出5200美元的12个月方针价，摩根大公例预计三季度黄金均价约4300美元，四时度会涨到4500美元摆布。

短时间维度下，黄金正处在典型的多空拉锯款式里：地缘危害给金价托底提供避险支撑，加息预期又在上方形成上涨阻力。在CPI数据正式发布前，金价大几率会在4050到4150美元的区间里震动运行。

接下来要果断黄金中长期的价格走向，市场还值得连续特别关注全世界央行购金节拍、美联储政策变化，和地缘场面地步的后续成长，这几大要素会配合决议金价的长期走势。