钢材：保供预期影响焦煤回落 钢材追随走弱

【现货】

如今追随盘面走弱，基差被动走强。唐山钢坯-10至3080元/吨。上海罗纹成交价-10在3120元/吨，10月罗纹基差-37元；热卷价格-20至3400元每一吨，10月合约热卷基差27元/吨。

【成本以及利润】

铁矿库存偏高，叠加发运高位，铁矿由强转弱预期；焦煤库存下跌，能源价格坚韧，预计后期煤强矿弱。钢材内需偏弱，向上弹性首要特别关注间接出口以及直接出口，目前需求向上弹性预期不大，并不支持钢厂利润连续走扩。

【供给】

高频数据跟踪，前5月铁元素产量（铁水+废钢）同比降低1.5%，5月产量环比4月持平，产量靠近峰值。斟酌后期需求淡季，叠加出口定单环比并未立异高，预计后期产量持平或者小幅降低预期。5月钢厂利润尚可，钢厂动工率以及产能使用率环比持平，叠加去年同期产量高基数，预计前6月产量维持同比降幅状况。分种类看，本年铁水更多流向钢坯，五大材产量同比降低1.9%，降幅大于铁元素产量。此中罗纹钢产量同比降低，热卷产量同比增加。截止6月4日数据，铁水产量-0.1至240.7万吨；五大材产量环比-11.2至852.5万吨，罗纹钢-9.5吨至212.2万吨；热卷产量-0.3万吨至295万吨。

【需求】

五大材表需见顶，预计淡季需求将有所下跌。下游需求看，建筑业需求同比降低，制造业需求同比增加。前4月钢材出口同比降低，但出口需求有望修复至持平程度。总体钢材需求仍然是同比微降或者持平预期。本周表需环比降低，-27.4万吨至849万吨，此中罗纹表需-19万吨至213万吨；热卷-2.5万吨至291.2万吨。

【库存】

前期钢材保持较好去库，但5月下旬去库放缓。结合6月产量高位，需求有淡季走弱迹象，预计淡季有季候性累库预期。本期五大材库存+3.7万吨至1548万吨。此中罗纹-1万吨至654万吨；热卷+4万吨至415万吨。

【观点】

昨日盘面偏弱走势，夜盘受焦煤回落影响，钢材追随走弱。昨晚山西发改委保供新闻引起市场对煤炭复产预期，焦煤近月跌停。当前钢材更多追随原料波动，短时间受情感波动，钢材追随焦煤向下波动，后期需跟踪焦煤复产进展，罗纹以及热卷10月划分特别关注3100以及3340左近支撑。多单暂离场张望。

【操纵建议】张望

【短时间观点】区间震动

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