钢材：钢材弱势回调走势

【现货】

钢材保持偏弱下跌走势，基差偏弱。唐山钢坯-10元至3050元/吨。上海罗纹成交价-20在3090元/吨，10月罗纹基差-37元；热卷价格维稳至3380元每一吨，10月合约热卷基差42元/吨。

【成本以及利润】

铁矿库存偏高，叠加发运高位，铁矿由强转弱；焦煤库存下跌，受复产预期影响，估值向下修复。钢材内需偏弱，向上弹性首要特别关注间接出口以及直接出口，目前需求向上弹性预期不大，并不支持钢厂利润连续走扩。

【供给】

高频数据跟踪，前5月铁元素产量（铁水+废钢）同比降低1.5%，5月产量环比4月持平，产量靠近峰值。斟酌后期需求淡季，叠加出口定单环比并未立异高，预计后期产量持平或者小幅降低预期。5月钢厂利润尚可，钢厂动工率以及产能使用率环比持平，叠加去年同期产量高基数，预计前6月产量维持同比降幅状况。分种类看，本年铁水更多流向钢坯，五大材产量同比降低1.9%，降幅大于铁元素产量。此中罗纹钢产量同比降低，热卷产量同比增加。截止6月12日数据，铁水产量+0.14至240.8万吨；五大材产量环比+4.5至857万吨，罗纹钢+2.5吨至214.6万吨；热卷产量+4.3万吨至299.5万吨。

【需求】

五大材表需见顶，预计淡季需求将有所下跌。下游需求看，建筑业需求同比降低，制造业需求同比增加。前4月钢材出口同比降低，但出口需求有望修复至持平程度。总体钢材需求仍然是同比微降或者持平预期。本周表需环比降低，-3.75万吨至845万吨，此中罗纹表需-5.9万吨至207万吨；热卷+2.5万吨至293.6万吨。

【库存】

前期钢材保持较好去库，但5月下旬去库放缓。结合6月产量高位，需求有淡季走弱迹象，预计有季候性累库预期。本期五大材库存+12万吨至1560万吨。此中罗纹+7.3万吨至661万吨；热卷+5.9万吨至420.5万吨。

【观点】

昨日包含焦炭在内的玄色金属周全转弱，钢材延续弱势下跌走势。钢材以及铁矿回落交易铁元素供需偏宽松以及运费下跌。同时山西慢慢复产，影响双焦估值下跌，短时间钢材与原料共振回落。预计钢价偏弱运行，空间上先特别关注罗纹3100以及热卷3300左近支撑。

【操纵建议】张望

【短时间观点】区间震动，短时间价格向区间下沿波动

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